Содержание
- 1. Финансовый отчет = система показателей
- 2. Финансовая отчетность для использования
- 3. Что стоит за цифрами?
- 4. Разнообразие отчетности
- 5. Понимание финансового жаргона
- 6. Бухгалтерский учет: искусство, а не наука
- 7. Основные положения бухгалтерского учета
- 8. Нефинансовая информация
- 9. Финансовые коэффициенты и показатели
- 10. Примечания к финансовой отчетности
- 11. Годовой отчет / 10-К
- 12. Сводная отчетность
Знание того, как работать с числами в финансовой отчетности компании, является важным навыком для фондовых инвесторов. Содержательная интерпретация и анализ балансов, отчетов о прибылях и убытках и отчетов о движении денежных средств для определения инвестиционных качеств компании является основой для разумного выбора инвестиций.
Тем не менее, разнообразие финансовой отчетности требует, чтобы мы сначала ознакомились с некоторыми характеристиками финансовой отчетности, прежде чем сосредоточиться на отдельных корпоративных финансовых отчетах. мы покажем вам, что могут предложить финансовые отчеты и как их использовать в ваших интересах.
Финансовые отчеты
1. Финансовый отчет = система показателей
Во всем мире существуют миллионы индивидуальных инвесторов, и, хотя значительная часть этих инвесторов выбрала взаимные фонды в качестве средства выбора для своей инвестиционной деятельности, многие другие также вкладывают средства непосредственно в акции. Благоразумная инвестиционная практика диктует, что мы ищем качественные компании с сильными балансами, солидными доходами и положительными денежными потоками.
Независимо от того, делаете ли вы это самостоятельно или полагаетесь на рекомендации профессионала в области инвестиций, изучение определенных фундаментальных навыков анализа финансовой отчетности может быть очень полезным. Почти 30 лет назад бизнесмен Роберт Фоллет написал книгу под названием «Как вести счет в бизнесе» (1987). Его основной идеей было то, что в бизнесе вы ведете счет в долларах, а система показателей - это финансовый отчет. Он признал, что «многие люди не понимают, как вести учет в бизнесе. Они путаются в прибыли, активах, движении денежных средств и окупаемости инвестиций».
То же самое можно сказать сегодня о значительной части инвесторов, особенно когда речь идет об определении стоимости инвестиций в финансовой отчетности. Но не позволяйте этому пугать вас; это может быть сделано. Как говорит Майкл К. Томсетт в «Освоении фундаментального анализа» (1998):
«То, что нет никакого секрета, является самым большим секретом Уолл-стрит и любой специализированной отрасли. Очень мало в финансовом мире настолько сложно, что вы не можете понять его. Основы, как следует из их названия, являются базовыми и относительно несложными. Фактор, усложняющий финансовую информацию, - это жаргон, чрезмерно сложный статистический анализ и сложные формулы, которые не передают информацию лучше, чем прямые разговоры ».
2. Финансовая отчетность для использования
Финансовая отчетность, используемая в инвестиционном анализе, представляет собой бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств с дополнительным анализом акционерного капитала и нераспределенной прибыли компании. Хотя отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс обычно получают большую часть внимания со стороны инвесторов и аналитиков, важно включить в свой анализ часто пропускаемый отчет о движении денежных средств.
3. Что стоит за цифрами?
Цифры в финансовой отчетности компании отражают бизнес компании; это продукты, услуги и макро-фундаментальные события. Эти цифры и финансовые коэффициенты или производные от них показатели легче понять, если вы можете визуализировать основные реалии основ, определяющих количественную информацию. Например, прежде чем вы начнете сокращать цифры, важно понять, что делает компания, ее продукты и / или услуги, а также отрасль, в которой она работает.
4. Разнообразие отчетности
Не ожидайте, что финансовые отчеты вписываются в одну форму. Во многих статьях и книгах по анализу финансовой отчетности используется универсальный подход. Менее опытные инвесторы могут потеряться, когда они столкнутся с представлением счетов, которые выходят за пределы основной или так называемой «типичной» компании. Пожалуйста, помните, что разнообразный характер деловой активности приводит к разнообразному представлению финансовой отчетности. Это особенно верно в отношении баланса; отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств менее подвержены этому явлению.
5. Понимание финансового жаргона
Отсутствие какой-либо существенной стандартизации терминологии финансовой отчетности усложняет понимание многих записей в финансовой отчетности. Это обстоятельство может сбить с толку начинающего инвестора. Есть небольшая надежда, что ситуация в этом вопросе изменится в обозримом будущем, но хороший финансовый словарь может значительно помочь.
6. Бухгалтерский учет: искусство, а не наука
Представление финансового положения компании, отраженное в ее финансовой отчетности, зависит от оценок и суждений руководства. В лучших обстоятельствах менеджмент скрупулезно честен и откровенен, в то время как внешние аудиторы требовательны, строги и бескомпромиссны. Как бы то ни было, неточность, которая присуща процессу бухгалтерского учета, означает, что предусмотрительный инвестор должен проявлять осторожный и скептический подход к анализу финансовой отчетности.
7. Основные положения бухгалтерского учета
Для подготовки финансовой отчетности используются общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) или Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). Оба метода являются законными в Соединенных Штатах, хотя GAAP используется чаще всего. Основное различие между этими двумя методами заключается в том, что GAAP в большей степени основывается на правилах, а МСФО - в большей степени на принципах. Оба имеют разные способы отчетности стоимости активов, амортизации, запасов, чтобы назвать несколько.
8. Нефинансовая информация
Информация о состоянии экономики, отрасли, конкурентных соображениях, рыночных силах, технологических изменениях, качестве управления и рабочей силы не отражается напрямую в финансовой отчетности компании. Инвесторы должны признать, что понимание финансовой отчетности - это всего лишь одна часть, хотя и важная, большой инвестиционной головоломки.
9. Финансовые коэффициенты и показатели
Абсолютные цифры в финансовой отчетности не имеют большого значения для инвестиционного анализа, который должен преобразовать эти цифры в значимые отношения для оценки финансовых показателей компании и оценки ее финансового состояния. Полученные соотношения и показатели должны просматриваться в течение длительных периодов времени, чтобы определить тенденции. Обратите внимание, что оценочные финансовые показатели могут существенно различаться в зависимости от отрасли, размера компании и стадии развития.
10. Примечания к финансовой отчетности
Номера финансовой отчетности не предоставляют всю информацию, требуемую регулирующими органами. Аналитики и инвесторы в целом согласны с тем, что глубокое понимание примечаний к финансовой отчетности необходимо для правильной оценки финансового состояния и результатов деятельности компании. Как отмечают аудиторы в финансовой отчетности, «прилагаемые примечания являются неотъемлемой частью данной финансовой отчетности». Пожалуйста, включите тщательный обзор отмеченных комментариев в свой инвестиционный анализ.
11. Годовой отчет / 10-К
Благоразумным инвесторам следует рассмотреть возможность инвестирования только в компании с проверенной финансовой отчетностью, что является обязательным требованием для всех публичных компаний. Возможно, даже прежде, чем копаться в финансовых результатах компании, инвестору следует взглянуть на годовой отчет компании и 10-K. Большая часть годового отчета основана на 10-К, но содержит меньше информации и представлена в рыночном документе, предназначенном для аудитории акционеров. 10-K сообщается непосредственно в Комиссию по ценным бумагам и биржам США или SEC и имеет тенденцию содержать больше деталей, чем другие отчеты.
В годовой отчет включается аудиторское заключение, в котором содержится мнение аудитора о том, как применялись принципы бухгалтерского учета. «Чистое мнение» дает вам зеленый свет, чтобы продолжить. Квалификационные замечания могут быть мягкими или серьезными; в последнем случае вы можете не захотеть продолжать.
12. Сводная отчетность
Как правило, слово «консолидированный» появляется в заголовке финансового отчета, как и в консолидированном бухгалтерском балансе. Консолидация материнской компании и ее контрольных дочерних компаний (более 50% собственности или «эффективного контроля») означает, что объединенная деятельность отдельных юридических лиц выражается как одна экономическая единица. Предполагается, что консолидация как одного субъекта более значима, чем отдельные заявления для разных субъектов.
