Основные движения
Компания сообщила о своих квартальных доходах в понедельник после закрытия торгов, и цифры были ужасными. Алфавит не оправдал ожиданий по прибыли на полные 1, 02 миллиарда долларов и ожиданий по прибыли на 0, 41 доллара на акцию - 36, 34 миллиарда долларов и 9, 50 доллара на акцию соответственно.
Компании удалось превзойти свои оценки прибыли без учета GAAP в размере 11, 90 долл. На акцию на 1, 74 долл. На акцию, но трейдерам, похоже, было все равно. Они были слишком сосредоточены на провале дохода.
Большая часть выручки Alphabet - точнее 84, 5% - поступает от рекламы. Поскольку это такая важная часть бизнеса компании, трейдеры наблюдают за ростом продаж рекламы, как ястреб, и склонны впадать в панику, когда темпы роста замедляются, как в прошлом квартале.
В прошлом году рост продаж рекламы замедлялся, но в первом квартале 2019 года наблюдался самый быстрый спад. Вот цифры за последние пять кварталов:
- 1 квартал 2018 года: рост на 24, 4%; квартал 2018 года: рост на 23, 9%; квартал 2013 года: рост на 20, 3%; квартал 2018 года: рост на 19, 9%; квартал 2011 года: рост на 15, 3%
Как вы можете видеть, в четвертом квартале 2018 года этот рост впервые упал ниже 20%, а темпы роста в первом квартале 2019 года, составляющие 15, 3%, крайне разочаровывают по сравнению с тем, что было в прошлом.
Как вы можете видеть на пятиминутном графике ниже, трейдеры раздавили акции Alphabet в нерабочее время (желтая линия) в понедельник, когда они услышали новости. Медведям потребовалось всего 10 минут с 16:00 до 16:10 по восточному поясному времени, чтобы поднять акцию с максимума после закрытия торгов с 1297 долл. США до 1236 долл. США, и от этого дела только ухудшались. Это однодневное снижение является худшим для акций Alphabet с 2008 года.
S & P 500
S & P 500 закрылся на новом историческом максимуме второй день подряд сегодня. Благодаря катастрофе, которая произошла сегодня с акциями Alphabet, индекс не смог значительно увеличить вчерашнюю прибыль, но смог подняться на 0, 1%, закрывшись на 2945, 83.
Удивительно, но Alphabet сегодня не была худшей из S & P 500. Diamond Offshore Drilling, Inc. (DO) удостоилась этой чести, упав еще на 9, 42% сегодня после вчерашних потерь, вызванных доходами. Похоже, что трейдеры по-прежнему обеспокоены тем, что цены на сырую нефть не будут расти достаточно высоко, чтобы увеличить доходы в отрасли разведки нефти.
С положительной стороны, Seagate Technology PLC (STX), General Electric Company (GE) и Mohawk Industries, Inc. (MHK) опередили все компоненты S & P 500 с приростом 7, 52%, 4, 52% и 4, 36% соответственно.
:
Что такое торговля в нерабочее время и можете ли вы торговать в это время?
Коэффициент PEG: определение темпа роста прибыли компании
Каковы основные различия между проформами и утверждениями GAAP?
Индикаторы риска - маржинальный долг
Поскольку S & P 500 снова поднимается до нового исторического максимума, я следил за уровнем маржинального долга, чтобы увидеть, будет ли у бычьего пробега 2019 года столько же бай-инов, сколько у бычьего пробега 2018 года. К сожалению, это не похоже на то, как сейчас.
Это не означает, что S & P 500 не может или не сможет подняться выше. На рынке явно бычий импульс. В противном случае индекс не достиг бы нового внутридневного максимума 2949, 52 в понедельник. Это просто означает, что трейдеры - основываясь на том, что я вижу в показателях маржинального долга, - похоже, не так готовы увеличить левередж в своих портфелях сегодня, как в 2018 году.
Трейдеры могут увеличить левередж в своих портфелях, занимая до 50% покупной цены акции - в соответствии с Положением T Совета Федеральной резервной системы. Это означает, что если акция стоит 100 долларов, трейдер должен инвестировать только 50 долларов своих собственных денег, чтобы купить акцию. Она может одолжить остальные 50 долларов у своего брокера. Заимствование денег для покупки акций называется покупкой по марже, а сумма денег, которую трейдер одолжил для покупки акций, называется «маржинальная задолженность».
Мне нравится отслеживать общую сумму маржинального долга, используемого для покупки акций на рынке, чтобы понять не только, насколько велик спрос на Уолл-стрит, но и насколько трейдеры уверены в себе. Уверенные трейдеры, как правило, заимствуют больше, потому что знают, что увеличение кредитного плеча может повысить отдачу от их инвестиций. Нервные трейдеры, как правило, берут меньше займов, потому что знают, что увеличение кредитного плеча может также увеличить их потери.
Долговая маржа резко выросла в ходе бычьего пробега 2018 года - достигнув рекордного максимума в 668 940 000 000 долларов в мае 2018 года - до того, как она начала выравниваться в середине 2018 года. После достижения в декабре 2018 года 554 285 000 000 долларов США маржинальная задолженность начала восстанавливаться в течение нескольких месяцев в начале 2019 года. Однако рост заимствований не состоялся в марте, поскольку маржинальная задолженность снизилась с 581 205 000 000 долларов США в феврале до уровня 574 013 000 000 долларов США.
К сожалению, регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) публикует данные о маржинальной задолженности через месяц после факта. Вот почему мы только сейчас видим данные за март. Нам придется ждать до последней недели мая, чтобы увидеть данные за апрель.
Это не было огромным падением, и оно может оказаться краткосрочным откатом в середине долгосрочного восходящего тренда, но это стоит отметить. В 2019 году трейдеры проявляют большую осторожность, чем в 2018 году.
:
Сколько я могу занять с маржинальным счетом?
Баффет предупреждает инвесторов избегать заимствования денег для покупки акций
«Огромная буря» кредитов угрожает фондовым инвесторам
Итог - доходы дают и забирают
Этот сезон заработка до сих пор был диким. Мы увидели, что Alphabet разочаровала и сегодня оказалась в тупике, но мы также увидели, что такие компании, как Mastercard Incorporated (MA) и Pfizer Inc. (PFE), превзошли ожидания и увеличили разрыв.
В итоге, положительные сюрпризы прибыли смогли поднять индексы широкого рынка, но большие промахи послужили напоминанием о том, что мы должны постоянно следить за акциями в наших портфелях.
