ОПРЕДЕЛЕНИЕ поддержания доходности
Поддержание доходности - это премия за досрочное погашение, которая позволяет инвесторам получать такую же доходность, как если бы заемщик выполнил все запланированные выплаты процентов до даты погашения.
Премии за поддержание доходности предназначены для того, чтобы инвесторы были безразличны к предоплате Кроме того, это также делает рефинансирование непривлекательным и неэкономичным для заемщиков.
НАРУШЕНИЕ УХОДА
Когда заемщик берет кредит либо путем выпуска облигаций для инвесторов и кредиторов, либо путем получения кредита (например, ипотека, автокредит, бизнес-кредит и т. Д.) От кредитной организации, кредиторам периодически выплачиваются проценты в качестве компенсации за кредитование их средства на период времени. Ожидаемый процент представляет собой норму прибыли для кредитора, который прогнозирует свои доходы на основе ставки. Например, инвестор, который приобретает 10-летнюю облигацию с номинальной стоимостью 100 000 долларов США и годовой ставкой купона 7%, намерен ежегодно пополнять свой счет на 7% x 100 000 долларов США = 7 000 долларов США. Аналогичным образом, банк, который утверждает 350 000 долларов США с фиксированной процентной ставкой, рассчитывает получать ежемесячные процентные платежи до тех пор, пока заемщик не завершит свои платежи по ипотечным кредитам за годы. Тем не менее, существуют ситуации, в которых заемщик производит предоплату кредита до наступления срока погашения, подвергая кредитора риску досрочного погашения.
Чтобы компенсировать кредиторам в случае, если заемщик выплачивает кредит раньше, чем запланировано, взимается плата за досрочное погашение или премия, известная как поддержание доходности. Наиболее распространенной причиной досрочного погашения кредита является снижение процентных ставок, которое дает возможность заемщику или эмитенту долга рефинансировать свою задолженность по более низкой процентной ставке. По сути, поддержание доходности позволяет банку получать свою первоначальную доходность без каких-либо потерь из-за более низких процентных ставок. Банк может реинвестировать возвращенные им деньги плюс сумму штрафа в безопасные казначейские ценные бумаги и получать такой же денежный поток, как и при получении всех запланированных платежей по кредиту на весь срок кредита.
Как рассчитать поддержание доходности
Формула премии за поддержание доходности:
Поддержание доходности = текущая стоимость оставшихся платежей по ипотечному кредиту x (процентная ставка - доход от казначейства)
Коэффициент текущей стоимости в формуле можно рассчитать как (1 - (1 + r) -n / 12) / r.
где r = доход казначейства
n = количество месяцев
Например, предположим, что заемщик имеет остаток в размере 60 000 долларов США по кредиту под 5%. Оставшийся срок кредита составляет ровно 5 лет или 60 месяцев. Если заемщик решит погасить кредит, когда доходность 5-летних казначейских облигаций упадет до 3%, давайте рассчитаем поддержание доходности.
Шаг 1: PV = x 60 000 $
PV = 4, 58 x 60 000 долларов
PV = 274 782, 43 $
Шаг 2: Поддержание доходности = 274 782, 43 долл. США (0, 05 - 0, 03)
Поддержание доходности = 274 782, 43 долл. США (0, 05 - 0, 03)
Поддержание доходности = 5 495, 65 $
Заемщик должен будет заплатить дополнительно 5 495, 65 долларов США, чтобы досрочно погасить свой долг.
Если доходность казначейства возрастет по сравнению с тем, что была при получении займа, кредитор может получить прибыль, приняв сумму досрочного погашения займа и предоставив деньги по более высокой ставке или инвестировав деньги в казначейские облигации с более высокой оплатой. В этом случае кредитор не потеряет доход, но все равно будет взимать штраф за досрочное погашение основного баланса.
Поддержание доходности наиболее распространено в коммерческой ипотечной отрасли.
