В мае 2018 года ставки по ипотечным кредитам в США поднялись до уровня, который был выше, чем в предыдущие семь лет. Хотя это, очевидно, влияет на потенциальных покупателей жилья по всей стране, оно также может повлиять на инвесторов в биржевые фонды с фиксированным доходом (ETF). В недавнем отчете ETF.com освещаются некоторые проблемы и некоторые фонды, затронутые ростом ставок по ипотечным кредитам.
iShares MBS и борьба с конкурентами
По состоянию на конец мая портфель iShares MBS ETF (MBB) был распределен примерно на 75% ипотечных ценных бумаг (MBS) и 25% на денежные средства. Фонд, активы которого находятся под управлением около 12 миллиардов долларов, быстро вырос, отражая пространство ЕФО в целом. Действительно, в первые пять месяцев года или около того, МББ генерировал чистый приток активов в размере около 266 миллионов долларов. Тем не менее, к середине мая этого года MBB также получил чистые выплаты в размере 321 млн. Долларов. В постоянно растущем мире ETF тот факт, что акции МББ торгуются до уровней, невиданных более года, застал некоторых инвесторов врасплох и вызвал немало тревог.
Чтобы не показалось, что повышение ставок по ипотечным кредитам однозначно повлияло на МББ, ETF.com также обращает внимание на основного конкурента фонда - Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS). При стоимости активов в 5, 25 млрд долларов VMBS составляет лишь половину размера MBB. На момент подготовки отчета VMBS выделил около 86% своего портфеля на ценные бумаги, а еще около 13% - на денежные средства. Другим ETF в области ипотечных ценных бумаг является ETF Bloomberg Barclays с ипотечным покрытием (MBG), с колоссальными 96%, выделенными на MBS и 4% наличными на момент публикации отчета. Оба этих конкурента были в минусе по состоянию на конец мая. (Подробнее см.: Лучшие ETFs с ипотечным покрытием ценных бумаг .)
Рассуждения за борьбой
Конечно, рост ставок по ипотечным кредитам в течение года не был благосклонен к благосостоянию этих ETF, которые так сильно зависят от пространства MBS. Однако есть и другие причины, по которым эти ETF, в частности, могли в последнее время бороться. Доходность казначейских облигаций также выросла, достигнув более 3% на конец мая. Обычно MBS и Treasurys имеют сильную корреляцию с доходностью, поскольку цены имеют тенденцию падать.
Обобщающие ETFs облигаций, сосредоточенные вокруг индекса совокупных облигаций США Bloomberg Barclays, также показательны. Эти фонды, как правило, владеют различными сегментами рынка облигаций. Пока в 2018 году почти каждый сегмент, представленный в этих фондах, оказался в минусе. Индекс Agg выделяется примерно 28% для MBS, что означает, что фонды, которые его отслеживают, также поддерживают такой же процент своего портфеля в MBS. Эти средства включают в себя Базовый ETF агрегированных облигаций США (AGG) iShares Core, ETF совокупных облигаций США Schwab и ETF портфельных облигаций SPDR (SPAB). Все эти ETF увидели приблизительное начало года, и многие торгуются на уровнях ниже, чем когда-либо в прошлом году.
Тем не менее, некоторые ETF, которые выделяли больше средств для MBS, на самом деле смогли опередить, несмотря на рост ставок. Активные совокупные ETFs облигаций воспользовались тем, что, хотя сектор MBS в течение года не работает, он все еще не сталкивается с таким большим давлением, как другие части пространства облигаций. Тактический ETF полного дохода SPDR DoubleLine (TOTL) распределяет 53% своих активов на MBS, что примерно вдвое превышает его распределение в процентах по сравнению с индексом Agg. Мандат TOTL позволяет ему инвестировать в ряд различных секторов с фиксированным доходом по всему миру, и ему удалось опередить Agg в этом году. TOTL даже превзошел своего основного конкурента, PIMCO Active Bond ETF (BOND), на конец мая около 34% его портфеля было связано с MBS.
Хотя повышение ставок по ипотечным кредитам может беспокоить многих в пространстве ETF, по крайней мере, некоторым фондам, ориентированным на MBS, удалось превратить относительно плохие новости в хорошие. (Для дополнительного чтения, проверьте: 3 ETFs, чтобы воспользоваться повышенными ставками по ипотечным кредитам .)
