В октябре 2019 года Международный валютный фонд (МВФ) предположил, что годовой уровень инфляции в Венесуэле в 2019 году составит 200 000%. Учитывая, что центральные банки, такие как Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк (ЕЦБ), стремятся к ежегодным целевым показателям инфляции в пределах 2-3%, валюта и экономика Венесуэлы находятся в кризисе.
Традиционный маркер для гиперинфляции составляет 50% в месяц, который был впервые предложен в 1956 году Филиппом Кейганом, профессором экономики в Колумбийском университете. Ниже мы рассмотрим три других исторических случая гиперинфляции. (Источник: Routledge-справочник по важнейшим событиям в экономической истории. )
Ключевые вынос
- Гиперинфляция - это экстремальная или чрезмерная инфляция, когда повышение цен происходит быстро и выходит из-под контроля. Большинство центральных банков (таких как Федеральная резервная система США) нацелены на годовой уровень инфляции для страны примерно от 2% до 3%. Во время периодов гиперинфляции, страны уровень инфляции составляет 50% и более в месяц. Венесуэла, Венгрия, Зимбабве и Югославия пережили периоды гиперинфляции.
Венгрия: август 1945 г. по июль 1946 г.
- Максимальный месячный уровень инфляции: 4, 19 x 10 16 % Эквивалентный ежедневный уровень инфляции: 207% Время, необходимое для удвоения цен: 15 часовВалюта: Pengő
В то время как гиперинфляция, как правило, считается результатом неумелости правительства и фискальной безответственности, гиперинфляция в послевоенной Венгрии, очевидно, была спроектирована правительственными политиками как способ вернуть разрушенную войной экономику на ноги. Правительство использовало инфляцию в качестве налога, чтобы помочь с дефицитом дохода, необходимого для послевоенных репарационных выплат и платежей за товары оккупирующей советской армии. Инфляция также послужила стимулом для совокупного спроса с целью восстановления производственных мощностей.
Правительство предпринимает шаги по восстановлению промышленного потенциала
Вторая мировая война имела разрушительные последствия для экономики Венгрии, в результате чего половина ее промышленного потенциала была полностью разрушена, а инфраструктура страны в руинах. Это сокращение производственных мощностей, возможно, создало шок предложения, который в сочетании со стабильным запасом денег вызвал начало гиперинфляции в Венгрии.
Вместо того, чтобы пытаться ослабить инфляцию путем сокращения денежной массы и повышения процентных ставок - политики, которая привела бы к подрыву и без того депрессивной экономики, - правительство решило направить новые деньги через банковский сектор на предпринимательскую деятельность, которая поможет восстановить производственные мощности, инфраструктура и хозяйственная деятельность. План, по-видимому, был успешным, так как большая часть довоенного промышленного потенциала Венгрии была восстановлена к тому времени, когда стабильность цен наконец вернулась с введением форинта, новой валюты Венгрии, в августе 1946 года.
Зимбабве: с марта 2007 года по середину ноября 2008 года
- Максимальный месячный уровень инфляции: 7, 96 x 10 10 % Эквивалентный ежедневный уровень инфляции: 98% Время, необходимое для удвоения цен: 24, 7 часаВалюта: Доллар
Задолго до начала периода гиперинфляции в Зимбабве в 2007 году уже были очевидны признаки того, что экономическая система страны оказалась в беде. Годовой уровень инфляции в стране в 1998 году достиг 47%, и эта тенденция сохранялась почти до тех пор, пока не началась гиперинфляция. За исключением небольшого снижения в 2000 году, уровень инфляции в Зимбабве продолжал расти до периода гиперинфляции. К концу периода гиперинфляции стоимость зимбабвийского доллара снизилась до такой степени, что его заменили различные иностранные валюты.
Правительство отказывается от фискальной осторожности
После обретения независимости в 1980 году правительство Зимбабве первоначально решило следовать ряду экономических стратегий, отмеченных фискальной осторожностью и дисциплинированными расходами. Тем не менее, это привело к более мягкому подходу к расходам, когда правительственные чиновники искали способы увеличить поддержку среди населения.
К концу 1997 года расточительность правительства по отношению к расходам стала означать проблемы для экономики. Политики столкнулись с растущим числом проблем, таких как неспособность поднять налоги из-за гневных протестов людей и крупных выплат, причитающихся ветеранам войны. Кроме того, правительство столкнулось с негативной реакцией в связи с его планом по приобретению ферм, находящихся в собственности белых, для перераспределения среди черного населения. Со временем фискальная позиция правительства стала несостоятельной.
Валютный кризис в Зимбабве начал разворачиваться. Обменный курс обесценился из-за многочисленных проверок валюты страны. Это вызвало скачок цен на импорт, что, в свою очередь, вызвало гиперинфляцию. В стране наблюдалась инфляция, стимулирующая рост издержек, тип инфляции, вызванный увеличением себестоимости продукции из-за роста цен на рабочую силу или сырье.
Вещи ухудшились в 2000 году после того, как влияние правительственных инициатив по земельной реформе отразилось на всей экономике. Реализация инициативы была плохой, и сельскохозяйственное производство сильно пострадало в течение нескольких лет. Поставки продовольствия были низкими, и это привело к росту цен еще выше.
Зимбабве проводит более жесткую денежно-кредитную политику
Следующим шагом правительства стало проведение жесткой денежно-кредитной политики. Первоначально считалось, что успех, потому что это замедлило инфляцию, политика имела непредвиденные последствия. Это привело к дисбалансу в спросе и предложении товаров в стране, вызвав инфляцию другого типа, называемую инфляцией спроса.
Центральный банк Зимбабве продолжал пробовать различные методы, чтобы отменить дестабилизирующее воздействие своей жесткой денежно-кредитной политики. Эта политика была в основном безуспешной, и к марту 2007 года страна переживала полномасштабную гиперинфляцию. Только после того, как Зимбабве отказалось от своей валюты и начало использовать иностранную валюту как средство обмена, гиперинфляция в стране уменьшилась.
Югославия: с апреля 1992 года по январь 1994 года
- Максимальный месячный уровень инфляции: 313 000 000% Эквивалентный ежедневный уровень инфляции: 64, 6%. Время, необходимое для удвоения цен: 1, 41 дней. Валюта: динар
После распада Югославии в начале 1992 года и начала боевых действий в Хорватии и Боснии и Герцеговине ежемесячная инфляция достигнет 50% - обычного показателя гиперинфляции - в Сербии и Черногории (то есть в новой Союзной Республике Югославии).
76%
Годовой уровень инфляции в Югославии с 1971 по 1991 год.
Первоначальный распад Югославии вызвал гиперинфляцию, поскольку межрегиональная торговля была ликвидирована, что привело к сокращению производства во многих отраслях. Кроме того, численность бюрократии старой Югославии, включая значительные военные и полицейские силы, оставалась нетронутой в новой Федеративной Республике, несмотря на то, что теперь она охватывает гораздо меньшую территорию. В связи с эскалацией войны в Хорватии и Боснии и Герцеговине правительство отказалось от сокращения этой раздутой бюрократии и больших затрат, которые она требовала.
Правительство раздувает денежную массу
В период с мая 1992 года по апрель 1993 года Организация Объединенных Наций ввела международное торговое эмбарго в отношении Федеративной Республики. Это только усугубило проблему сокращения производства, которая была сродни уничтожению промышленного потенциала, который вызвал гиперинфляцию в Венгрии после Второй мировой войны. С уменьшением объема производства, уменьшением налоговых поступлений, бюджетный дефицит правительства увеличился, увеличившись с 3% ВВП в 1990 году до 28% в 1993 году. Чтобы покрыть этот дефицит, правительство обратилось к печатному станку, в результате чего резко возросла денежная масса.
К декабрю 1993 года монетный двор Topčider работал на полную мощность, выпуская около 900 000 банкнот в месяц, которые были практически бесполезными к тому времени, когда они доходили до карманов людей. Не в состоянии напечатать достаточно наличных денег, чтобы соответствовать быстро падающей стоимости динара, валюта официально рухнула 6 января 1994 года. Немецкая марка была объявлена новым законным платежным средством для всех финансовых операций, включая уплату налогов.
Суть
Хотя гиперинфляция имеет серьезные последствия не только для стабильности национальной экономики, но и для ее правительства и гражданского общества, это часто является признаком уже существующих кризисов. Эта ситуация предлагает взглянуть на истинную природу денег. Вместо того, чтобы быть просто экономическим объектом, используемым в качестве средства обмена, хранилища стоимости и расчетной единицы, деньги гораздо более символичны для лежащих в основе социальных реалий. Его стабильность и ценность зависят от стабильности социальных и политических институтов страны.
