IPO компании Uber Technologies Inc., рассчитанное на долю в гонках, оценивается в 100 миллиардов долларов и делает его самым крупным IPO среди 2019-го класса технологических гигантов-единорогов. Финансовые данные в проспекте компании и нескольких экспертов, однако, показывают, что Uber сталкивается с серьезными проблемами для процветания в долгосрочной перспективе.
Конкурентная позиция Uber
Проспект показывает, что квартальный рост доходов застопорился в основной деятельности по обмену поездками. Он продолжает сжигать огромные суммы денег, чтобы сохранить свою долю рынка по мере роста конкуренции. Несмотря на рост выручки, компания понесла убытки от операционной деятельности в 2018 году более чем на 3 миллиарда долларов, а за 5 лет - около 12 миллиардов долларов. Компания заявила, что продолжит тратить значительные средства, что, вероятно, приведет к еще большему убытку, в развитие бизнеса по обмену поездками и доставке продуктов питания, сообщает Financial Times.
Грубая дорога впереди
Горстка аналитиков, юристов и экспертов по корпоративному управлению также предполагают, что Uber может столкнуться с особенно трудным путем в качестве публичной компании. Проблемы включают трудовые, правовые и нормативные вопросы. Некоторые из них связаны со спорным соучредителем Uber Трэвисом Калаником, который подал в отставку в 2017 году, как об этом сообщает Financial Times. Это может существенно повлиять на его оценку, его раннюю цену и долгосрочные прибыли, Эти контрольно-пропускные пункты делают IPO Uber еще более хитрым, чем у конкурента Lyft Inc. (LYFT), акции которого споткнулись после дебюта в этом году. Uber, как и Lyft, также пока не получил прибыли, и вместо этого его убытки увеличились до миллиардов долларов. Это составляет огромный список препятствий для генерального директора Дары Хосровшахи.
Риски, с которыми сталкивается Uber
- Затраты на оплату трудаЛювсы и государственные расследованияЗакрашенное изображениеНегативные отношения с регуляторами
«Больше факторов риска», чем у других IPO
«С Uber, учитывая их прежнего генерального директора и историю, существует больше факторов риска, чем с другими компаниями», - говорит эксперт по IPO Джей Риттер, представитель FT. Он цитирует структуру бизнес-модели Uber как ключевой риск. Сервис Uber поддерживается растущей когортой гигантов экономики, которые технически не классифицируются как работники. Это позволило Uber и другим компаниям с долевым участием, таким как Lyft и Airbnb, снизить затраты на рабочую силу на низком уровне. С другой стороны, она привлекла волну судебных исков от работников, которые ищут более выгодные условия, а также от глобальных регуляторов, которые тщательно изучают компанию на предмет ее неортодоксальной практики.
«Я не могу думать о большем риске для них, чем о том, что эти люди станут сотрудниками», - сказал Джон Коффи, эксперт по законодательству о ценных бумагах в Колумбийском университете. Uber недавно заплатил 20 миллионов долларов, чтобы закончить судебную тяжбу с водителями в Калифорнии и Массачусетсе, которые искали статус сотрудника. Компания продолжит считать их независимыми подрядчиками, но согласилась изменить способ удаления драйверов из приложения и теперь разрешать апелляции. Кофе предупреждает, что SEC может потребовать дополнительных действий от Uber.
Прошлое Убера
Под руководством соучредителя Каланика Uber привлек большое внимание средств массовой информации к ряду скандалов, включая обвинения в ядовитой корпоративной культуре, подрыв ее репутации и приведение к переходу на #deleteUber. К другим серьезным проблемам, мешавшим компании в то время, относились иск компании Waymo компании Alphabet Inc. (GOOGL), который был урегулирован в 2018 году, а также нарушение данных, объявленное в 2017 году, которое, как сообщается, произошло более года назад.
По словам Карла Тобиаса, профессора права в Университете Ричмонда, теперь, когда Uber продолжает продвигаться на новые рынки, он может ожидать, что регуляторные барьеры будут встречаться практически везде. Недорогой сервис приложения под названием UberPOP уже запрещен в нескольких странах.
Заглядывая вперед
Генеральный директор Uber Khosrowshahi, Uber сделал решение ключевых правовых и нормативных вопросов приоритетом, а также очистить культуру и имидж фирмы. Uber стратегически сотрудничает с лицензированными автосервисами и операторами такси на новых рынках, таких как Германия и Япония, что может способствовать росту его доходов. Но риск роста трудовых и нормативных затрат, тем не менее, остается угрозой. Чтобы Uber преуспел в долгосрочной перспективе, глобальный рынок совместного использования автомобилей, возможно, должен отвечать самым оптимистичным целям прогнозистов отрасли.
