Поскольку экологические, социальные и управленческие принципы (ESG) становятся все более важной частью повседневной инвестиционной лексики, инвесторы изучают как старое, так и новое то, что определяет ESG. По мере развития социально ответственного инвестирования (СОИ) советники и инвесторы должны идти в ногу с этим изменяющимся ландшафтом.
Стандартное определение инвестиций в акционерный капитал ESG является компанией, которая не занимается производством оружия, порнографии, азартных игр, табака или является существенным загрязнителем через ископаемого топлива. Хотя это старое определение сегодня звучит правдоподобно, экологические, социальные и управленческие компоненты ESG расширяются, потенциально в пользу инвесторов. Например, экологический аспект ESG выходит далеко за рамки простого отказа от традиционных инвестиций в энергетический сектор.
«Факторы окружающей среды включают вклад, который компания или правительство вносит в изменение климата посредством выбросов парниковых газов, наряду с управлением отходами и энергоэффективностью», - сообщает Robeco. «Учитывая возобновленные усилия по борьбе с глобальным потеплением, сокращение выбросов и декарбонизация становятся все более важными».
Есть и другие элементы, обозначенные буквой «E» в ESG, которые инвесторы могут и должны учитывать.
«ESG - это широкая тема, и хотя вопросы, связанные с ископаемым топливом, являются одним из наиболее распространенных соображений, в ESG существует множество других метрик», - сказал Goldman Sachs Asset Management. «Другие представляющие интерес экологические показатели включают использование воды, программы использования возобновляемых источников энергии и наличие конкретной программы экологической политики».
Еще одна проблема, которую следует учитывать в современной развивающейся среде SRI, - это информация, которую компании предоставляют инвесторам. Например, почти две трети членов S & P 500 рассказывают инвесторам, как они сокращают свои углеродные следы, но менее 15% выделяют свои инвестиции в альтернативные источники энергии, отмечает Голдман.
Укрепление «S» в ESG
Социальная переменная в уравнении ESG легко определяется, но также смещается.
«Социальные аспекты включают права человека, трудовые стандарты в цепочке поставок, любое воздействие нелегального детского труда и более рутинные проблемы, такие как соблюдение здоровья и безопасности на рабочем месте», - говорит Робеко. «Социальная оценка также возрастает, если компания хорошо интегрирована в местное сообщество и, следовательно, имеет« социальную лицензию »для работы с согласия».
Инвестиционные менеджеры могут применять социальные и устойчивые факторы различными способами. Некоторые менеджеры могут явно избегать компаний со значительными социальными противоречиями, такими как плохой трудовой стаж. Другой подход заключается в том, чтобы сосредоточиться на компаниях, которые высоко оценивают различные факторы ESG, методология, которая, как предполагают некоторые исследования, окупается для инвесторов в долгосрочной перспективе.
Данные свидетельствуют о том, что компании с солидными показателями экологической и экологической устойчивости превосходят компании с сомнительными показателями устойчивости. Существуют также секторальные подходы ESG, которые потенциально могут повысить отдачу.
«Внутрисекторный подход, направленный на отбор лучших компаний в области ESG в каждом секторе, сохраняет связь с ведущими компаниями ESG в неотъемлемо сложных секторах ESG», - сказал Голдман. «Возможен также промежуточный подход, при котором исключаются несколько низкоэффективных подотраслей, таких как добыча угля, а оставшийся портфель строится с использованием внутриотраслевой модели».
Тяготение к управлению
Управление является одним из факторов ESG, когда институциональные инвесторы могут привлекать компании и открывать диалог, который может привести к значительным изменениям.
«Управление инвестициями или корпоративное управление - это взаимодействие с компаниями для защиты и повышения стоимости активов клиентов», - сказал BlackRock. «Посредством диалога и голосования по доверенности инвесторы взаимодействуют с лидерами бизнеса для достижения взаимопонимания в отношении существенных рисков, с которыми сталкиваются компании, и ожиданий руководства по их снижению. Следовательно, выявление и управление соответствующими рисками ESG являются важным компонентом процесса взаимодействия и обеспечения устойчивых финансовых показателей в долгосрочной перспективе ».
В мире фондов, включая биржевые фонды (ETF), продукты, в которых особое внимание уделяется управлению, часто фокусируются на таких вопросах, как пол, раса и сексуальное разнообразие на рабочем месте. Однако надежное корпоративное управление охватывает не только эти вопросы. Например, некоторые фирмы по защите прав акционеров выступают за выплату вознаграждения структурам вознаграждения за результат, внешним аудиторам и расширению прав акционеров.
«G» в ESG является хитрым по отношению к другим компонентам из-за его часто субъективного характера и внешних влияний со стороны фирм, которые специализируются на рейтингах управления. Некоторые из этих фирм, в том числе Службы институциональных акционеров (ISS) и Governance Metrics International (GMI), пользуются большим уважением со стороны управляющих портфелями и агентств кредитных рейтингов, но в этих отношениях существуют потенциальные конфликты интересов.
«Они также могут пересечь черту от того, чтобы стать независимыми оценщиками, и стать активными консультантами для фирм, которые они изучают, таким образом, что это вызывает вопросы об их объективной достоверности», - утверждают в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). «Наконец, и самое главное, их методы не работают; надежные и точные рейтинги управления на самом деле не производятся, несмотря на все опубликованные графики и списки ».
