Мегапопулярные технологические акции FAANG были ключевыми драйверами роста на основных фондовых индексах США. Однако в 2018 году сомнения по поводу их оценки и способности к будущему росту возросли, в конечном итоге все пять вышли на медвежьи рынки, снизившись на 20% и более от своих максимумов. Все организовали частичное восстановление.
Акции FAANG - это Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) и родительская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL). Они различаются по рынкам, бизнес-моделям, уровням риска и фазам роста. Таким образом, вводить их в заблуждение, как группу.
«Вы должны различать все акции, попадающие в ту же корзину», - сказал Шон Круз, менеджер по продуктам и бизнес-стратегии трейдера в брокерской фирме TD Ameritrade, в интервью Markets Insider. «Рынки говорят вам, что они думают, что Оценки прибыли, присвоенные Google, Facebook и Apple, намного более рискованны, чем оценки прибыли, которые присваиваются Amazon и Netflix ». Он основывает это наблюдение на их сильно варьирующихся соотношениях P / E.
Все ФААНЫ не похожи
(Форвардные коэффициенты P / E)
- Amazon: расчетный доход в 61 раз в течение следующих 12 месяцев. Netflix: 53 раза. Алфавит: 24 раза. Facebook: 23 раза. Яблоко: 13 раз.
Значение для инвесторов
Как показано выше, оценки Amazon и Netflix значительно выше, чем у других. Круз видит большую уверенность инвесторов в их будущих доходах и, следовательно, меньше риска для этих двух.
Другие не согласны. Они считают, что высокие оценки для Amazon и Netflix указывают на гораздо больший риск. Предвидя очень высокие уровни роста, распространяющиеся далеко в будущее, эти оценки могут быть разрушены малейшими разочарованиями.
Поездка на американских горках от FAANGs
(Максимум к минимуму в 2018 году, минимум в 2018 году - до 7 февраля 2019 года)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Алфавит: -24, 3%, + 13, 1% S & P 500: -20, 2 %, + 15, 3%
Apple, в первую очередь, является продавцом устройств, поскольку iPhone вытеснил линейку персональных компьютеров Macintosh в качестве флагманского продукта. Это также самый старый и самый зрелый член FAANG, и его относительно низкое отношение P / E отражает его более низкие перспективы роста. Действительно, рынок персональных компьютеров находится в состоянии долгосрочного спада, а рынок смартфонов может достигать насыщения, так как Apple сообщила о снижении продаж iPhone на 15% в течение своего последнего финансового квартала, включая сезон праздничных покупок.
Другой важный источник дохода Apple - это App Store. Растут трудности с поставщиками приложений, в основном, в частности, Netflix, которые больше не принимают платежи клиентов через систему Apple, тем самым уменьшая комиссионные, которые Apple зарабатывает на этих транзакциях, согласно отчетам в Seeking Alpha и The Verge. Google Play, предлагающий приложения для устройств, работающих под управлением операционной системы Android от Alphabet, сталкивается с той же проблемой.
Amazon, в основном, онлайн-ритейлер, но благодаря его принципу «куда угодно», он стал быстрорастущим игроком в различных областях, таких как облачные вычисления, потоковое видео и устройства с голосовым управлением, такие как Alexa. Действительно, как ритейлер, он отошел от своего происхождения в качестве продавца книг, чтобы стать продавцом практически всех мыслимых продуктов, а также стал ведущей платформой онлайн-продаж для мелких продавцов. Amazon по-прежнему находится в режиме агрессивного роста, жертвуя текущей прибылью для наращивания доли рынка за счет высоко конкурентных цен.
Alphabet является разработчиком Google, доминирующей поисковой системы в Интернете, и Chrome, популярного веб-браузера. Он получает большую часть своих доходов от онлайн-рекламы и предлагает потоковое видео через YouTube. Alphabet также предлагает облачные сервисы, выходит на рынки устройств с переменным успехом, а ее подразделение Waymo тратит значительные средства на исследования и разработки в области разработки технологий автономных транспортных средств.
По данным CNBC, в то время как в 4 квартале 2018 года прибыль на акцию превысила прогноз на 18, 0%, акции Alphabet упали в новостях, что объясняется ростом затрат и снижением дохода от рекламы за год на 29% (YOY), сообщает CNBC. Amazon становится серьезным конкурентом в онлайн-рекламе, способствуя снижению ценовой мощи Google.
Facebook, новаторский сайт в социальных сетях, также зависит от доходов от рекламы и расширяет возможности потокового видео с акцентом на спортивные события. Как и «Алфавит», он вызвал политический огонь по вопросам конфиденциальности и своей способности влиять на общественное мнение. Тем не менее, Facebook сообщил о рекордной прибыли в 4 квартале 2018 года, что на 61% больше, чем в предыдущем году.
Netflix добавляет почти девять миллионов новых платных подписчиков во всем мире каждый квартал. Круз считает, что это все еще на ранних стадиях роста. Другие задаются вопросом, достигает ли это насыщения рынка в США с более чем 60 миллионами подписчиков. Соответственно, компания фокусируется на международном росте и имеет более 148 миллионов пользователей по всему миру, согласно данным Statista.
Заглядывая вперед
Инвесторы должны принимать детальные решения о ФААНГах. Те, кто ценит установленную доходность и дивиденды, могут предпочесть Apple, несмотря на ее проблемы роста Другие, которые ожидают быстрого роста в ожидании больших будущих доходов, могут предпочесть Amazon и Netflix, но должны быть осведомлены о потенциально более высоких рисках.
