В своем отчете за третий квартал 2019 года Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) сообщила о более высоких, чем ожидалось, доходах и рекордной сумме денежных средств в размере 128 миллиардов долларов.
Еще раз будет задан вопрос: почему Berkshire-Hathaway не выплачивает дивиденды своим акционерам?
Короткий ответ заключается в том, что основатель и генеральный директор компании Уоррен Баффет считает, что деньги можно потратить лучше другими способами.
Реинвестирование - главный приоритет
В частности, Баффетт предпочитает реинвестировать прибыль в компании, которые он контролирует, чтобы повысить их эффективность, расширить охват, создать новые продукты и услуги и улучшить существующие.
10, 94%.
Годовая доходность БРК-А и БРК-Б за 10 лет по состоянию на конец 2018 года.
Как и многие лидеры бизнеса, Баффет считает, что инвестиции в бизнес обеспечивают акционерам более долгосрочную выгоду, чем их прямая выплата, потому что финансовый успех компании вознаграждает акционеров более высокой стоимостью акций.
И, несмотря на то, что у компании имеется рекордная сумма наличных денег, перспективы получения дивидендов Berkshire Hathaway невелики, пока Баффет отвечает за это. В 1967 году компания выплатила только один дивиденд, и Баффет позже пошутил, что он, должно быть, был в ванной, когда было принято решение.
Другие приоритеты
Фактически, он сказал, что у него есть три приоритета для использования денежных средств, которые опережают любые дивиденды: реинвестирование в бизнес, совершение новых приобретений и выкуп акций, когда он чувствует, что они продают со значительным дисконтом к консервативно оцененной внутренней значение." (В третьем квартале 2019 года она приобрела 700 миллионов долларов собственных акций.)
Тем не менее, статистика подтверждает достоверность позиции Баффета о том, что использование прибыли для поддержки финансового положения компании приводит к большему благосостоянию акционеров, чем к выплате дивидендов. BRK-A Berkshire Hathaway выросла почти на 700 000% в период между 1964 и 2014 годами. По состоянию на конец 2018 года BRK-A и BRK-B сообщили о годовом доходе за 10 лет в размере 10, 94%.
В 2019 году акции отстали от индекса S & P 500. По состоянию на конец третьего квартала 2019 года его акции класса А выросли на 5, 7% за год и составили 323 400 долларов за акцию.
Перспективы приобретений
С таким успехом трудно спорить, но некоторые акционеры это делают. Утверждалось, что небольшая часть огромного количества наличных денег вполне может быть направлена на то, чтобы сделать акционеров еще счастливее.
Конечно, есть предположение, что Баффет готовится к крупному приобретению. Компания не сделала один за почти четыре года, по состоянию на конец 2019 года.
Вы не можете ничего купить за 128 миллиардов долларов, и фактически ни одно корпоративное приобретение не приблизилось к этой цифре со времени обреченного слияния AOL и Time Warner в 2000 году.
В одном из своих известных писем акционерам Баффет сказал, что, возможно, Berkshire-Hathaway может назначить дивиденды через 10 или 20 лет. Это было в 2018 году, когда Баффету было 88 лет. Если он действительно не бессмертен, это говорит о том, что его ответом на дивиденды является твердое «нет».
