Интуиция подсказывает нам, что стоимость чистых активов (NAV) взаимного фонда (чистая стоимость всех активов в портфеле взаимного фонда, деленная на количество находящихся в обращении акций) должна совпадать с его рыночной ценой, но часто рыночная цена закрытой -конечный взаимный фонд (фонд с фиксированным количеством выпущенных акций, которые не могут быть изменены) будет торговаться выше или ниже своего NAV.
Когда возникает такая ситуация и фонд торгуется выше этой цены, говорят, что он торгуется с премией; и наоборот, когда фонд торгуется ниже этой цены, говорят, что он торгуется со скидкой. Вот несколько возможных причин, по которым эти средства торгуются с премиями или скидками:
Спрос и предложение
Основы спроса и предложения будут корректировать торговую цену взаимного фонда по сравнению с его NAV. Если фонд пользуется высоким спросом и низким предложением, рыночная цена, как правило, будет превышать NAV. При низком спросе и большом предложении рыночная цена обычно будет ниже, чем NAV.
Управляющая компания
Еще одна причина, по которой может существовать отклонение цены между NAV и рыночной ценой, заключается в том, что руководящая группа отвечает за сам фонд. Иногда, если менеджер высоко ценится, премия будет выплачиваться инвесторами, желающими держать фонд. Если руководство не так высоко ценится, фонд может торговать со скидкой.
ожидание
Как и в случае с акциями, ожидание того, что взаимный фонд будет работать хорошо, может повлиять на то, будет ли рыночная цена выше или ниже NAV. Портфели, ожидающие хорошие результаты в ближайшем будущем, потребуют премию к NAV, в то время как портфели с активами, которые, как ожидается, будут работать плохо, могут продавать со скидкой.
Чтобы узнать больше, прочитайте: Введение в закрытые паевые инвестиционные фонды .
Советник Insight
Джейми Эберсоле, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Уэлсли Хиллз, Массачусетс
Поскольку закрытые фонды торгуют на публичной бирже, цена паев будет определяться рынком. Таким образом, в любой момент времени цена может торговаться либо с премией, либо с дисконтом к заявленному NAV. В более долгосрочной перспективе цена акций и NAV должны сходиться.
Часто закрытые фонды торгуют выше или ниже NAV, когда нет видимой причины существования разницы. Тем не менее, как правило, различия будут основываться на точке зрения покупателей и продавцов и их ожиданиях относительно будущей эффективности активов.
Например, если вы смотрите на фонд долгосрочных муниципальных облигаций и инвесторы ожидают снижения процентных ставок до уровня, который ниже текущего уровня, вы можете увидеть, что фонд торгуется с премией.
