Инвесторы все чаще обращаются к индексным ETF как к способу создания диверсифицированных портфелей акций быстро и дешево. Однако многие из этих ETFs гораздо менее диверсифицированы и, следовательно, намного более рискованны, чем предполагает большинство инвесторов. Причина в том, что значительная часть базовых портфелей этих фондов сосредоточена в акциях с мегапиксельной капитализацией, таких как члены группы FAAMG Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) и родительская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL).
Среди ETF, которые имеют большие концентрации этих акций, такие как Invesco QQQ Trust (QQQ), VFG S & P 500 Growth ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwab US Growth Capt ETF (SCHG), и ETF Vanguard Mega Cap Growth (MGK), согласно подробному отчету The Wall Street Journal. Для многих инвесторов ETF результат заключается в том, что «вы берете на себя дополнительный риск, но это не обязательно принесет вам более высокую прибыль», как сказал Алекс Брайан, директор по исследованиям пассивных стратегий в фондовой аналитической и рейтинговой компании Morningstar Inc. Журнал.
Значение для инвесторов
Проблема заключается в том, что индексы, отслеживаемые многими ETF, такими как перечисленные выше, взвешены по капитализации. По мере роста стоимости акций увеличивается и их рыночная капитализация. Таким образом, наиболее быстро растущие акции станут более крупными компонентами индексов, к которым они принадлежат. Спонсорам ETFs, связанным с этими индексами, придется перебалансировать свои портфели, придавая все больший вес этим горячим акциям с наибольшей рыночной капитализацией.
Для широкого траста SPDR S & P 500 ETF (SPY), который отслеживает весь индекс S & P 500 (SPX), пять акций FAAMG в совокупности составляли 15, 95% его стоимости по состоянию на 9 сентября 2019 года на ETF.com. Для других якобы диверсифицированных ETF, перечисленных выше, цифры были для одного и того же источника: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% и MGK, 36, 23%.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обеспокоена этим развитием. Согласно федеральному закону, фонд, который позиционирует себя как «диверсифицированный», не может иметь более 5% своего портфеля в акциях данной акции, согласно Zacks.com. Все ETF QQQ, VOOG, SCHG и MGK не проходят этот тест, поскольку их портфельные распределения составляют 5% или более, иногда намного больше, в каждой из нескольких акций FAAMG. SEC недавно сообщила об индексированных ETF и взаимных фондах, что они должны предупредить инвесторов, если какие-либо позиции в их портфеле превышают 5% -ный лимит.
Заглядывая вперед
Среди рисков, связанных с ETF, чьи портфели сконцентрированы в нескольких акциях с мегапиксельной капитализацией, является то, что падение стоимости одного или нескольких из этих активов может нанести серьезный ущерб общей производительности. Одна из статей для инвесторов, не склонных к риску, заключается в рассмотрении растущего числа так называемых умных бета-ETF, которые стремятся создать некоторую защиту от падения, говорится в статье на ETF.com.
Стратегия краткосрочного разворота Vesper в США ETF (UTRN) покупает избитые акции с низкой волатильностью, которые с меньшей вероятностью пострадают во время следующего всплеска волатильности. Инноватор S & P 500 Buffer ETF - июль (BJUL) предназначен для ограничения негативного воздействия инвестора в случае падения S & P 500 в обмен на ограничение потенциала роста в случае его роста. В нисходящем хеджированном портфеле Invesco S & P 500 (PHDG) используются фьючерсы на индекс VIX для ограничения негативного воздействия на S & P 500, учитывая, что стоимость фьючерсов VIX имеет тенденцию к скачку, когда S & P 500 значительно падает.
