Акции Costco Wholesale Corp. (COST) выросли почти на 42% за прошедший год, почти в три раза выше, чем S & P 500. Это увеличение привело к тому, что оценка стоимости Costco осталась на уровне носа. Два последних раза его акции оценивались на этих высоких высотах - самое высокое одногодичное соотношение P / E за последние годы - оно резко упало.
Внимательный взгляд на цифры рассказывает историю. Прогнозируется, что акции оптовика будут иметь звездный финансовый 2018 год. В настоящее время Costco находится в четвертом финансовом квартале, и ожидается, что прибыль вырастет почти на 19%, но ожидается, что темпы роста существенно сократятся в 2019 году, а затем снова в 2020 году. Однако инвесторы, возможно, стали слишком энтузиастами, предлагая акции до оценки, в 26 раз превышающей прибыль в 2020 году, что намного выше, чем годовой прогноз P / E S & P 500 около 17. Когда акции поднялись до оценок, превышающих прибыль в 25 раз в прошлом акции снижались примерно на 13% и более.
Дорогой сток
Акции Costco в настоящее время торгуются с самой высокой оценкой, начиная с сентября 2013 года, в 25, 9 раза по сравнению с оценками 2020 года в размере 8, 50 долл. США. Акции достигли оценки выше 25 всего два предыдущих раза, в августе 2016 года и снова в июне 2017 года. После такой высокой оценки акции упали примерно на 13% осенью 2016 года и более чем на 16% в лето 2017 года. Сейчас Costco торгуется с оценкой выше, чем предыдущие два периода, в результате чего акции подвержены резкому откату.
Замедление роста
Ожидается, что рост прибыли для Costco существенно замедлится в течение следующих трех лет, снизившись примерно с 19% в 2018 году до 11, 7% в 2019 году и 9% в 2020 году. Это приводит к тому, что акции Costco торгуются с крутым доходом, кратным почти в три раза темпы роста прибыли в фискальном периоде в 2020 году, что дает коэффициент PEG почти 2, 9.
Продажи не спасут
Рост выручки также не спасет компанию, так как ожидается, что она будет неудовлетворительной в течение следующих трех лет, увеличившись на 9% в 2018 году и всего на 6% в 2019 и 2020 годах.
С учетом того, что Costco торгуется по многократному и дорогому рынку с поправкой на рост, акция, похоже, готова откатиться. Потребуется раунд больших ударов по доходам и пересмотренное в сторону повышения руководство по прибыли, чтобы удержать оценку от повышения еще выше, в то время как промах в верхней или нижней строке может оказаться катастрофическим.
