Что такое свес?
Перевес - это мера потенциального разведения, которому подвержены простые акционеры из-за возможного вознаграждения на основе акций. Обычно он выражается в процентах и рассчитывается как предоставленные опционы на акции плюс оставшиеся опционы, которые должны быть предоставлены, деленные на общее количество акций в обращении.
Понимание свеса
Эмпирического правила для определения уровня избыточности опционов, вредного для простых акционеров, не существует, но, в целом, чем выше число, тем выше риск. Перевес опционов уменьшается после публичного предложения, потому что количество акций в обращении увеличивается. Если у компании очень высокий опционный свес, она должна генерировать еще более высокие уровни роста и прибыли, чтобы компенсировать разводняющее влияние этого свечения на прибыль на акцию и, следовательно, на доход инвесторов.
Это, в свою очередь, может привести к тому, что менеджеры будут больше рисковать, меньше выплачивать дивиденды и брать на себя больше долгов. Это может привести к большей волатильности цены акций компании. С другой стороны, компании с высоким уровнем владения акциями работников, как правило, имеют более высокие финансовые показатели, платят более высокие дивиденды и видят меньшую волатильность цен на акции.
Согласно исследованию 2017 года, проведенному исполнительным консультантом по вознаграждениям FW Cook & Co., компании с малой капитализацией предоставляют руководителям значительно более высокий процент своих опционов на акции по сравнению с компаниями с крупной капитализацией. Технологические компании также имеют самую низкую долю наград, присуждаемых высшему руководству, в то время как энергетический и промышленный сектор имеют самые высокие.
Ключевые вынос
- Overgang - это полное разбавление для простых акционеров из-за опционов на акции. Обычно выражается в процентах. Чем выше число свисания, тем больше риск.
Уменьшение влияния навеса
Поскольку избыток опционов может оказать негативное влияние на цену акций, предприниматели и руководство компании обычно разрабатывают стратегии управления персоналом, чтобы смягчить их влияние. Варианты на основе производительности - одна из таких стратегий. Изменения в том, что сотрудник будет использовать опционы, основанные на производительности, меньше по сравнению с традиционными опционами на акции, которые не привязаны к производительности и почти наверняка будут выполнены после того, как закончится их переходный период.
Пример свеса
Самый простой способ рассчитать перевес опционов - сложить существующие и будущие проблемы опционов, разделенные на общее количество неоплаченных акций. Например, предположим, что компания уже выпустила 50 000 опционов и планирует распространить еще 50 000. Если предположить, что у компании есть 1 миллион акций в обращении, то общий вылет составит (50000 + 50000) / 1000 000 = 10%.
