Что такое пут на звонок?
Один из четырех составных типов опционов, пут-опцион (PoC) - это опцион пут, для которого базовый актив является опционом колл. Таким образом, есть две цены исполнения и две даты исполнения.
Ключевые вынос
- Опцион пут-колл - это экзотический опцион, который дает держателю право продать простой ванильный опцион до истечения срока действия контракта. Следовательно, пут-колл является типом составного опциона для опциона, включающего пут, чтобы продать кол. опцион «колл» может использоваться инвестором для расширения своего хеджирования базового актива при низких затратах и может использоваться в процессе развития недвижимости, чтобы выйти из прав собственности без обязательства сделки.
Как работает система «положи на звонок»
Когда владелец исполняет опцион колл, называемый опционом «перекрывающий», он должен предоставить продавцу опцион «колл» и получить премию, основанную на цене исполнения опциона «пут» с опционом. Эта премия называется обратной комиссией.
В качестве альтернативы, когда держатель использует опцион составного колла, он или она должны заплатить продавцу базового опциона премию, основанную на цене страйк опциона наложенного колла.
Чаще встречаются сложные опционы на валютных рынках или рынках с фиксированным доходом, где существует неопределенность в отношении возможностей защиты опционов от рисков. Преимущества составных опционов состоят в том, что они допускают большие рычаги и дешевле, чем прямые опционы. Однако, если оба варианта будут исполнены, общая премия будет больше, чем премия за один вариант.
На рынке ипотеки опции PoC полезны для компенсации риска изменения процентных ставок между моментом принятия ипотечного обязательства и запланированной датой поставки.
Приложение реального мира
В то время как спекуляция на финансовых рынках всегда будет основной частью деятельности по сложным опционам, коммерческие предприятия могут найти их полезными при планировании или проведении торгов по крупному проекту. В некоторых случаях они должны обеспечить финансирование или поставки перед тем, как начать или выиграть проект. Если они не построят или не выиграют проект, они могут остаться с финансированием, в котором они не нуждаются. В этом случае составные варианты предоставляют страховой полис.
То же самое относится и к учреждениям, предоставляющим финансирование, поскольку они стремятся застраховать свой риск, если они обязуются предоставить деньги, необходимые предприятиям для своих проектов, и эти предприятия не выигрывают свои сделки.
Составные варианты
Составной вариант - это вариант, для которого базовый актив является другим вариантом. Таким образом, есть две цены исполнения и две даты исполнения. Они доступны для любой комбинации звонков и путов. Например, пут, где базовый является опционом колл или вызов, где базовый является опционом пут.
Доступны следующие составные опции:
- Позвоните на пут: CoP (CaPut) Позвоните на кол: CoC (CaCall) Положите на пут: PoPPut на звонок: PoC
Когда владелец использует опцион составного колла, называемый перекрывающим опционом, он или она должны заплатить продавцу базового опциона премию, основанную на цене исполнения сложного опциона. Эта премия называется обратной комиссией. В качестве альтернативы, когда владелец использует опцион сложного опциона, он или она должны предоставить базовый опцион продавцу составного опциона.
Трейдеры могут использовать сложные опционы, чтобы продлить срок действия медвежьей позиции опционов, поскольку можно купить опцион с более коротким сроком действия до истечения срока действия другого опциона с более длинным сроком действия. Другими словами, они могут участвовать в потерях базового актива, не вкладывая полную сумму, чтобы купить его по истечении срока действия. Предостережение заключается в том, что выплачиваются две премии и более высокая стоимость.
Чаще встречаются сложные опционы на валютных рынках или рынках с фиксированным доходом, где существует неопределенность в отношении возможностей защиты опционов от рисков. Преимущества составных опционов состоят в том, что они допускают большие рычаги и дешевле, чем прямые опционы. Однако, если оба варианта будут исполнены, общая премия будет больше, чем премия за один вариант.
Составные варианты могут быть известны как варианты с разделением платы.
