Цены на недвижимость в Соединенных Штатах на протяжении десятилетий неуклонно росли, причем спад был вызван только изменениями процентных ставок. Цены росли с течением времени, так как спрос на домовладение по программам, спонсируемым правительством, рос вместе с общим настроением, что владение недвижимостью представляет американскую мечту. Ипотека стала доступна более широкому кругу потребителей благодаря программам, предлагаемым Fannie Mae, Freddie Mac и другими, которые могли отдать деньги в руки некоторых безответственных домовладельцев, которые впоследствии будут не выполнять платежи. В середине 1990-х и начале 2000-х годов процентные ставки оставались в доступном диапазоне, что делает домовладение еще более доступным. Как и в случае других инвестиций, недвижимость не может цениться из года в год такими темпами вечно, и вскоре пузырь лопнул.
Конечно, крах не произошел в одночасье, но громкие грохоты начали происходить, поскольку ипотечные ипотечные кредиты - те, что были предоставлены потребителям с неидеальным кредитом - стали 20% рынка в 2006 году, по данным Washington Post. Некоторые банки делали ипотечные кредиты субстандартного кредитования на протяжении всего своего бизнеса, и в начале 2008 года они начали сталкиваться с такими запоздалыми платежами и дефолтами, что многие банки потерпели крах. Тяжелые субстандартные портфели быстро обанкротили страховые компании, такие как AIG, которые застраховали эти ипотеки. Бассейны с ипотекой, использовавшиеся для инвестиций, оказались дефолтными, и такие учреждения, как Lehman Brothers и Bear Sterns, которые покупали, владели и продавали многие такие инвестиции, столкнулись с падением стоимости настолько, что им пришлось не только закрыть свои двери, но и обрушить другие. В то же время возросшие потери права выкупа начали снижать стоимость близлежащих домов, и цепная реакция распространилась по всей стране с 2008 по 2010 год.
