Инвесторам предоставляется ряд вариантов, когда речь идет об инвестировании в объединенные фонды. В то время как взаимные фонды предлагают самый большой выбор и наиболее популярны среди индивидуальных инвесторов, биржевые фонды (ETF) и закрытые фонды (CEF) также имеют свои преимущества. Как ETF, так и CEF позволяют инвестору приобретать акции фонда с профессиональным управлением без необходимости крупных первоначальных инвестиций, и оба опциона фонда постоянно торгуются через биржу. Тем не менее, ETF и CEF отличаются с точки зрения сборов, прозрачности фондов и ценообразования на открытом рынке.
Различия в расходах и соотношении расходов
Все объединенные варианты инвестиций имеют соответствующие коэффициенты расходов, которые покрывают расходы, необходимые для управления и распределения средств. Соотношения расходов, оцениваемые по ETF, часто намного ниже, чем те, которые применяются к CEF из-за характера управления базовыми ценными бумагами. ETFs являются индексированными портфелями; они создаются для отслеживания эффективности определенного индекса, такого как S & P 500. Менеджер ETF покупает акции ценных бумаг, чтобы имитировать их вес на отслеживаемой бирже, и изменения вносятся только тогда, когда компании добавляются или удаляются из этого конкретный обмен. Такой пассивный подход к управлению поддерживает низкие расходы на ETF.
Хотя CEF структурированы и перечислены на бирже, такой как ETF, управляющие фондами на рынке CEF обращают внимание на конкретные отрасли, сектора или регионы мира и активно торгуют базовыми ценными бумагами для получения прибыли. Из-за этого активного стиля управления коэффициенты расходов в CEF часто намного выше, чем в ETF. Коэффициенты расходов и другие комиссии, взимаемые с инвесторов, можно найти в проспекте ETF или CEF, предоставленном компанией-спонсором.
Различия в прозрачности фондов
Наибольшая разница между ETF и CEF заключается в том, насколько прозрачен каждый фонд для инвестора. ETF очень прозрачны, потому что управляющие фондами ETF просто покупают ценные бумаги, которые перечислены в определенном индексе. Акции, облигации и товары, хранящиеся в ETF, можно быстро и легко определить, просмотрев индекс, с которым связан фонд. Тем не менее, основные ценные бумаги, хранящиеся в CEF, не так легко найти, потому что они активно управляются и чаще торгуются.
Различия в ценах
ETFs и CEFs также различаются по тому, как они оцениваются и продаются инвесторам. ETF оцениваются по стоимости чистых активов (NAV) индекса, с которым они связаны, или вблизи корзины ценных бумаг, хранящихся в фонде, или около нее. CEFs торгуют со скидкой или премией к своим NAV в зависимости от спроса инвесторов. Премии на CEF являются результатом большего числа покупателей, чем продавцов на рынке, в то время как скидка получается от большего количества продавцов, чем покупателей. И ETF, и CEF торгуют на установленных биржах на вторичном рынке, таких как Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа.
Советник Insight
Томас М. Доулинг, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, глава Hilton, SC
CEFs выпускают фиксированное количество акций посредством первичного публичного предложения. После этого они могут и часто совершают сделки по цене, отличной от их NAV, в зависимости от спроса на вторичном рынке.
ETFs могут создавать или выкупать акции непрерывно через Уполномоченного участника, обычно крупного финансового учреждения; поэтому акции обычно торгуются близко к NAV.
Управление: ETFs в основном пассивны, поэтому они несут небольшую торговую комиссию. CEFs имеют более высокие торговые издержки, потому что частота покупок и продаж выше.
Налоги: если инвестор ETF желает выкупить акции, ETF не продает акции в портфеле. Вместо этого он предлагает «выплаты в натуральной форме», которые обычно не ограничивают прирост капитала. Напротив, CEFs продают основные акции, создавая прирост капитала, который передается инвестору.
