Для многих в сообществе криптовалют 10 августа не может прийти достаточно быстро. Это дата, которую Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила в качестве самой ранней возможной даты для принятия решения по последнему крупному предложению для биржевого фонда биткойнов (ETF). Нью-йоркская компания по управлению инвестициями VanEck предложила связанное с биткойнами транспортное средство ETF вместе со своим партнером, SolidX. В то время как SEC отвергла прошлые попытки запуска ETFs с криптовалютой (биткойн-ETF братьев Winklevoss был сбит в двух разных случаях), аналитики утверждают, что продукт VanEck отличается. мы рассмотрим, что отличает этот проект и на что стоит обратить внимание, когда решение SEC станет публичным.
Фон ЕФО
Согласно отчету CoinDesk, VanEck впервые начал разработку биткойн-ETF около трех лет назад. SolidX, отдельная финтех-компания, одновременно начала работать над собственным биткойн-ETF. Партнерство между VanEck и SolidX было объявлено только в июне 2018 года, но оно оказало внушающее доверие доверие к проекту.
Габор Гурбач (Gabor Gurbacs), директор по стратегии цифровых активов VanEck, предполагает, что его компания «решила вопросы структуры рынка», добавив, что «это шанс для регуляторов использовать биткойны в существующих рамках и защитить инвесторов». Гурбач утверждает, что одно важное различие между продуктами VanEck и предыдущими усилиями в биткойн-ETF заключается в том, что этот фонд «является застрахованным продуктом». Это означает, что физические биткойны, поддерживающие акции фонда, будут покрыты в случае «кражи, взлома и потерь любого рода».
Почему это потенциально такая разница в игре? SEC ранее указывал, что он обеспокоен стабильностью и безопасностью рынка криптовалют, с возможностью кражи, мошенничества и манипулирования ценами, в конечном итоге оказавшихся слишком рискованными для того, чтобы предлагаемые продукты ETF доходили до инвесторов. Поддержка активов биткойнов, которые поддерживают ЕФО, может стать решающим шагом в укреплении доверия между регуляторами.
Скрининг инвесторов
Для Фила Бака, бывшего управляющего директора Нью-Йоркской фондовой биржи, а ныне генерального директора Exponential ETFs, ключ к продукту VanEck - это нечто совершенно другое. Бак считает, что VanEck и SolidX разработали оригинальный метод отсеивания неаккредитованных инвесторов. «Они объявили, что собираются установить цену в 200 000 долларов, - объясняет он, - что означает, что вы не можете купить дробную акцию. Это означает, что собирается минимальная условная сумма, которую инвестор может внести в биткойн-фонд». $ 200 000, что означает, что по определению любой, кто торгует фондом, является аккредитованным инвестором ». Таким образом, ETF специально ориентирован на институциональных инвесторов, и Gurbacs подтверждает это. (Подробнее см.: Три отличия между биткойн-ETF и товарными ETF .)
Решение SEC
На момент написания статьи партнерская биржа (в данном случае Cboe BZX Exchange) подала заявку на «изменение правила» в SEC, чтобы включить фонд в свои списки. После предложения и периода открытых комментариев, SEC может сделать любую из нескольких вещей уже в пятницу. Во-первых, он может либо одобрить, либо отклонить заявку напрямую. Общее одобрение считается крайне маловероятным для большинства аналитиков и даже разработчиков самого продукта. SEC также может принять решение в будущем, заявив, что ему нужно больше времени для пересмотра. SEC уже сделала это с несколькими другими предложениями ETF биткойнов за последние несколько месяцев.
Возможно, лучшим разумным результатом для сторонников VanEck было бы одобрение SEC, которое затем передает петицию в Отдел корпоративных финансов для утверждения компаний-партнеров. Гурбач объяснил, что команда VanEck готова к длительной перемотке назад и вперед. «Я думаю, что большинство людей не понимают, что есть формальный процесс, когда вы идете туда-сюда с регуляторами… они могут сказать:« Эй, давайте работать над такой конкретной темой, как ценообразование », и они будут позвоните нам, и мы посмотрим на наши показатели ".
Для тех, кто рассматривает процесс со стороны, одним из ключевых факторов не является худшее предположение, если продукт сначала не одобрен оптом. Учитывая, что этот процесс одобрения не было раньше, он может занять много месяцев. Если он продолжает развиваться без откровенного отказа, то это одно из многообещающих признаков. (Для дополнительного чтения, проверьте: SEC рассматривает изменение правила, чтобы разрешить биткойн-ETFs .)
