В 1933 году, после краха фондового рынка 1929 года, а также из-за краха общенационального коммерческого банка и Великой депрессии, два члена Конгресса назвали свои имена так называемым «Актом Гласса-Стигалла» (GSA). Этот акт отделил инвестиционную и коммерческую банковскую деятельность. В то время «ненадлежащая банковская деятельность» или то, что считалось чрезмерным участием коммерческих банков в инвестициях на фондовом рынке, считалось главной причиной финансового краха. Согласно этим рассуждениям, коммерческие банки слишком рисковали деньгами вкладчиков. Дополнительные, а иногда и не связанные, объяснения Великой депрессии развивались на протяжении многих лет, и многие задались вопросом, не препятствовало ли GSA созданию фирм, предоставляющих финансовые услуги, которые могут в равной степени конкурировать друг с другом. Мы посмотрим, почему был создан GSA и что привело к его окончательной отмене в 1999 году.
Причины для Акта - Коммерческая Спекуляция
Коммерческие банки обвинялись в том, что они были слишком спекулятивными в эпоху до депрессии, отчасти потому, что они тратили средства на спекулятивные операции. Таким образом, банки стали жадными, принимая на себя огромные риски в надежде на еще большие вознаграждения. Банковское дело стало небрежным, а цели стали размытыми. Необеспеченные кредиты были выданы компаниям, в которые банк инвестировал, и клиентам будет рекомендовано инвестировать в те же самые акции.
Закон Гласса-Стигалла (GSA)
Влияние закона - создание барьеров
Сенатор Картер Гласс, бывший министр финансов и основатель Федеральной резервной системы США, был главной силой, стоящей за GSA. Генри Баском Стигол был членом Палаты представителей и председателем Палаты представителей банковского и валютного комитета. Steagall согласился поддержать закон со Glass после того, как была добавлена поправка, разрешающая страхование банковских депозитов, создавая FDIC или Федеральную корпорацию страхования депозитов.
В качестве коллективной реакции на один из худших в то время финансовых кризисов GSA установил регулирующий брандмауэр между деятельностью коммерческих и инвестиционных банков, которые были ограничены и контролировались. Банкам дали год, чтобы решить, будут ли они специализироваться на коммерческом или инвестиционном банкинге. Только 10% от общего дохода коммерческих банков могут быть получены из ценных бумаг; однако исключение позволило коммерческим банкам подписывать выпущенные государством облигации. Финансовые гиганты в то время, такие как JP Morgan и Company, которые рассматривались как часть проблемы, были направлены непосредственно и были вынуждены сократить свои услуги и, следовательно, основной источник своего дохода. Создавая этот барьер, GSA стремился предотвратить использование банками депозитов в случае неудачной работы андеррайтинга.
GSA также было принято, чтобы побудить банки использовать свои средства для кредитования, чтобы увеличить коммерцию, а не вкладывать эти средства в фондовые рынки. Тем не менее, этот акт был признан большинством в финансовом сообществе суровым, и его активно обсуждали.
Строим больше стен
Несмотря на слабую реализацию GSA Советом Федеральной резервной системы, который является регулятором банков США, в 1956 году Конгресс принял еще одно решение по регулированию банковского сектора. В целях предотвращения чрезмерного накопления финансовых конгломератов новый закон был нацелен на банки, работающие в страховом секторе. Конгресс согласился с тем, что принятие высоких рисков, связанных с страхованием страховки, не является хорошей банковской практикой. Таким образом, как расширение Закона Гласса-Стигалла, Закон о банковской холдинговой компании еще больше отделил финансовую деятельность, создав стену между страховкой и банковской деятельностью. Хотя банки могли и могут продавать страховые и страховые продукты, страхование по страхованию было запрещено.
Были ли необходимы стены? Новые правила Закона Грэмма-Лича-Блили
Ограничения GSA для банковского сектора вызвали дискуссию о том, насколько ограничения полезны для отрасли. Многие утверждали, что, позволяя банкам диверсифицировать в умеренных количествах, предлагает банковскому сектору потенциал для снижения риска, поэтому ограничения GSA на самом деле могли иметь неблагоприятные последствия, делая банковскую индустрию более опасной, чем безопасной. Кроме того, крупные банки на рынке после Enron, вероятно, будут более прозрачными, уменьшая возможность принятия слишком большого риска или маскировки необоснованных инвестиционных решений. Таким образом, репутация стала значить все на сегодняшнем рынке, и этого может быть достаточно, чтобы побудить банки к саморегулированию.
Следовательно, к удовольствию многих в банковской сфере в ноябре 1999 года Конгресс отменил GSA, приняв Закон Грэма-Лича-Блейли, который отменил ограничения GSA в отношении филиалов между коммерческими и инвестиционными банками.
С принятием законопроекта Грэмма-Лича-Блейли коммерческие банки вернулись к участию в рискованных инвестициях для увеличения прибыли. Многие считают, что дополнительный риск, в частности, субстандартное кредитование, приведет к финансовому кризису 2008 года.
Вывод
Хотя барьер между коммерческим и инвестиционным банкингом был направлен на предотвращение потери вкладов в случае неудачи инвестиций, причины отмены GSA и принятия Закона Грэма-Лича-Блили показывают, что даже попытки регулирования для обеспечения безопасности могут иметь побочные эффекты.
