RiskMetrics - это методология, которая содержит методы и наборы данных, используемые для расчета величины риска (VaR) портфеля инвестиций. RiskMetrics был запущен в 1994 году, а технический документ с изложением методологии был выпущен в октябре 1994 года. JP Morgan и Reuters объединились в 1996 году, чтобы усовершенствовать методологию и сделать данные широко доступными для практиков и широкой общественности. Целью RiskMetrics является продвижение и повышение прозрачности рыночных рисков, создание эталона для измерения рисков и предоставление клиентам советов по управлению рыночными рисками.
Методология RiskMetrics
Методология RiskMetrics для расчета VaR предполагает, что доходность портфеля или инвестиций соответствует нормальному распределению. После выпуска JP Morgan и Reuters своих наборов данных о волатильности и корреляции, метод дисперсии-ковариации, используемый для расчета VaR, стал промышленным стандартом, как и предполагал RiskMetrics.
Например, распределение прибыли и убытков инвестиционного портфеля предполагается нормально распределенным. Используя методологию RiskMetrics для расчета VaR, менеджер портфеля должен сначала выбрать уровень достоверности и период просмотра. Предположим, он выбирает период просмотра в 252 дня или один торговый год. Выбранный уровень достоверности составляет 95%, и соответствующее значение z-показателя следует умножить на стандартное отклонение портфеля. Фактическое дневное стандартное отклонение портфеля за один торговый год составляет 3, 67%. Z-показатель для 95% составляет 1, 645. VaR для портфеля при доверительном уровне 95% составляет -6, 04% (-1, 645 * 3, 67%). Таким образом, существует 5% вероятность того, что потеря портфеля в течение данного временного горизонта превысит 6, 04%.
Использование RiskMetrics
Другой метод для расчета VaR портфеля - это использование корреляций и стандартных отклонений доходности акций, предоставляемых RiskMetrics. Этот метод также предполагает, что доходность акций соответствует нормальному распределению. Первый шаг для расчета VaR - это взять квадрат выделенных средств для первого актива, умноженный на квадрат его стандартного отклонения, и прибавить это значение к квадрату выделенных средств для второго актива, умноженного на квадрат стандартное отклонение второго актива. Затем это значение добавляется к двум, умноженным на выделенные средства для первого актива, умноженные на выделенные средства для второго актива, умноженные на волатильность первого и второго актива и корреляцию между двумя активами.
Например, предположим, что в портфеле есть два актива с 5 миллионами долларов, выделенных на акции ABC, и 8 миллионов долларов, выделенных на акции DEF. Соответственно, волатильность цены акций ABC и акций DEF составляет 2, 98% и 1, 67% за однодневный период. Корреляция между двумя акциями составляет 0, 67. Величина риска составляет 258 310, 93 долл. США (кв.м. ((5 млн долл. США) ^ 2 * (0, 0298) ^ 2 + (8 млн долл. США) ^ 2 * (0, 0167) ^ 2 + (2 * 5 млн долл. США * 8 млн долл. США * 0, 0298 * 0, 0167 * 0, 067))).
