Несмотря на скандалы, которые мешали его акциям, Wells Fargo & Co. (WFC) неожиданно превзошла консенсус-оценку прибыли в этом году. Показатели EPS превысили ожидания более чем на 10% в 1-м квартале и на 13% во 2-м, согласно Yahoo Finance.
В отличие от этого, показатели акций Wells Fargo отражают глубокий скептицизм со стороны инвесторов, поскольку он готовится отчитаться о прибыли за 3 квартал в середине октября. Его акции выросли всего на 9, 5% с начала года по понедельник, в то время как индекс KBW Bank вырос на 17, 2%, в то время как индекс S & P 500 (SPX) опубликовал рост на 19, 3%. Это отставание может растянуть терпение даже долгосрочных инвесторов, таких как Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) Уоррена Баффета, крупного владельца акций банка.
Что ждут инвесторы
Как и другие банки, Wells Fargo сталкивается с мощными макроэкономическими явлениями, включая снижение процентных ставок и замедление экономики. Решение Федеральной резервной системы приступить к осуществлению программы снижения процентных ставок создало негативную макроэкономическую среду для рентабельности Wells Fargo, в частности ее чистой процентной маржи, которая, как правило, падает при снижении процентных ставок. Это сжало прибыль Уэллса Фарго во втором квартале. Для того чтобы привлечь достаточное количество средств от вкладчиков, Well Fargo пришлось увеличить среднюю доходность по процентным депозитам с 0, 89% в 1 квартале 2019 года до 0, 96% во 2 квартале 2019 года, сообщает The Wall Street Journal. В результате чистая процентная маржа банка снизилась с 2, 91% до 2, 82%, а чистый процентный доход снизился на 216 млн долларов. Инвесторам будет интересно увидеть, сохранится ли эта тенденция, когда она сообщит.
Аналитические оценки
По некоторым данным, различные кризисы Wells Fargo привели к тому, что банк превратился из агрессивного, быстро растущего кредитора в банк с медленным ростом, который использовал сокращение расходов для увеличения прибыли.
Несмотря на это, инвесторы могут обнаружить, что ориентированная на затраты стратегия банка приносит убывающую прибыль. Аналитики ожидают внушительного отчета о доходах от Wells Fargo. Текущая консенсус-оценка проектов EPS на 1, 16 долл. США в 3 квартале 2019 года, что на 3 цента или 2, 7% в годовом исчислении (YOY), но снизилась с 1, 20 долл. США в 1 квартале 2019 года и 1, 30 долл. США во 2 квартале 2019 года. Что касается выручки, Консенсус прогнозирует $ 20, 88 млрд в 3 кв.
Слабые кредиты в обращении
Рост кредитования Уэллс Фарго остановился. Средний объем непогашенных ссуд, являющийся ключевым фактором получения прибыли, не изменился: показатель за 2 квартал 2019 года составил 949, 9 млрд долл. США, увеличившись всего на 0, 4% в годовом сопоставлении, но снизившись на 0, 3% по сравнению с предыдущим кварталом, согласно дополнительному доходу компании во втором квартале. С другой стороны, неработающие активы во 2-м квартале 2019 года составили всего 6, 3 млрд. Долларов США, сократившись на 17, 1% в годовом исчислении и на 13, 7% по сравнению с предыдущим кварталом. Если результаты за 3 квартал 2019 года покажут повышение качества кредитов, это может компенсировать некоторые опасения по поводу замедления роста кредитов.
Wells Fargo до сих пор полностью отказался от скандала с практикой продаж в 2016 году, что подорвало его репутацию и привело к усилению нормативного контроля. Для достижения целей продаж сотрудники Wells Fargo открыли счета для клиентов без их ведома и согласия в массовом порядке. Скандал заставил потенциальных клиентов насторожиться по сей день, согласно другому сообщению Журнала.
Действительно, банк указал, что его общая программа снижения издержек затрудняется необходимостью тратить больше средств на управление рисками и соблюдение требований в ответ на усиление контроля со стороны регулирующих органов.
Заглядывая вперед
Требуется новый генеральный директор, чтобы дать указания банку - если они могут нанять его. Менеджмент находится в смятении, поскольку должность генерального директора все еще не заполнена на постоянной основе, так как предыдущий действующий президент ушел в отставку в марте. Что еще хуже, источники указывают журналу, что несколько лучших кандидатов отклонили предложения возглавить проблемный банк. «Это похоже на судно без двигателей в открытом море», - писал клиенту Брайан Кляйнханцль, аналитик из Keefe, Bruyette & Woods.
