Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) столкнется с опасениями инвесторов по поводу будущего роста, когда сообщит о результатах четвертого квартала в ближайшие недели. Вторжение чипмейкера против более крупного конкурента Intel Corp. (INTC) в ключевых линейках продуктов в прошлом году воодушевило инвесторов, но AMD разочаровалась, когда упустила оценки выручки за третий квартал в октябре. Теперь замедление мирового спроса на чипы побудило аналитиков резко снизить свои ожидания в отношении AMD, когда они сообщат в конце этого месяца.
Замедление представляет собой серьезную проблему для тайваньского генерального директора AMD, доктора Лизы Су. Под ее руководством акции AMD выросли в 10 раз до рекордно высокого уровня в сентябре прошлого года, но с тех пор они упали на треть.
Пониженные ожидания
Результаты предстоящего квартала могут быть очень неоднозначными. По данным YCharts, аналитики подсчитали, что выручка выросла на 6% в четвертом квартале, а выручка упала на 2%. Аналитики снизили свои оценки с октября после того, как производитель чипов выпустил более слабые, чем ожидалось, прогнозы четвертого квартала.
По прогнозам компании, выручка в четвертом квартале составит 1, 45 млрд долларов против 1, 6 млрд долларов. Кроме того, AMD прогнозирует валовую прибыль в 41% - критический показатель, за которым следуют инвесторы. Чтобы увеличить прибыль, компания будет в значительной степени опираться на продажи продуктов, включая настольный чип Ryzen и процессоры EPYC, используемые на серверах и других машинах. Эти продукты являются основой бизнеса компании. Между тем аналитики ожидают, что прибыль на акцию вырастет на 6%.
Борьба продолжается
Третий квартал AMD также показал признаки серьезной слабости. Выручка в размере 1, 6 млрд. Долл. США примерно на 3% не соответствовала оценкам, в основном из-за более низких, чем ожидалось, продаж графических процессоров (GPU), обусловленных снижением спроса, связанного с блокчейном. В ходе телефонной конференции в третьем квартале компания отметила, что продажи, связанные с блокчейнами, составили высокие однозначные цифры общего дохода в третьем квартале 2017 года, но затем упали до почти незначительного уровня в прошлом квартале. На корпоративной стороне бизнеса также наблюдалось снижение выручки на 5% до 715 миллионов долларов.
Одной из областей, которая может помочь AMD, являются ноутбуки. В статье Tom's Hardware со ссылкой на DigiTimes говорится, что проблемы с поставками Intel могут дать AMD возможность захватить до 20% от общей доли рынка ноутбуков по сравнению с текущей долей до 15%.
Инвесторы будут внимательно следить за валовой прибылью за четвертый квартал. Хорошей новостью является то, что маржа AMD неуклонно растет с четвертого квартала 2016 года, увеличившись примерно с 32% до 40% в последнем квартале.
Инвесторы кажутся осторожными
Рынок опционов оценивает огромную волатильность акций по итогам квартала. Опционы, срок действия которых истекает 15 февраля, подразумевают, что акции растут или падают на 17, 5% от цены исполнения 20 долларов. Это приведет к тому, что акции будут торговаться в диапазоне от $ 16.50 до $ 23.50 по истечении срока действия. Подразумеваемая волатильность исключительно высока - 74% и почти в пять раз выше, чем подразумеваемая волатильность S & P 500 в 15%.
Опционные трейдеры, похоже, не уверены в выборе направления для акций. Ставки даже по цене страйка 20 долларов, с количеством путов в 11 500 открытых контрактов до 12 800 открытых коллов.
Технический график показывает, что акция находится в торговом диапазоне с октября. Этот диапазон устанавливает уровень технической поддержки по цене около $ 16.50 и уровень технического сопротивления около $ 23. График также показывает, что индекс относительной силы начинает расти, и это может указывать на то, что бычий импульс возвращается к акциям.
Взгляд вперед
Нейтральная позиция технических графиков, ставок на опционы и высокий уровень волатильности - все это говорит о том, что в отношении будущих результатов AMD существует большая неопределенность. Возможно, это связано с тем, что инвесторы были в тупике из-за слабых результатов и прогнозов прошлого квартала, а также из-за медвежьих перспектив отрасли.
