Что такое средневзвешенная жизнь (WAL)?
Средневзвешенный срок службы (WAL) - это средний период времени, в течение которого каждый доллар неоплаченной основной суммы займа, ипотеки или амортизируемой облигации остается непогашенным. Расчет WAL показывает инвестору, аналитику или управляющему портфелем, сколько лет потребуется, чтобы получить половину суммы непогашенного основного долга.
Понимание средневзвешенной жизни (WAL)
Временные весы основаны на основных выплатах. Более высокая сумма в долларах означает, что соответствующий период времени имеет больший вес в WAL. Например, если большая часть суммы погашения составляет 10 лет, средневзвешенный срок службы будет ближе к 10 годам.
WAL дает инвесторам или аналитикам приблизительное представление о том, как быстро выплачивается данная облигация. Поскольку рациональные инвесторы хотят получать возврат раньше, если сравнивать две облигации, инвестор выберет одну с более короткой WAL.
Пример расчета средневзвешенного срока службы
Существует четыре этапа расчета WAL для амортизируемой облигации. Предположим, что облигация делает один платеж в год. В течение следующих пяти лет выплаты по облигациям составляют 1000 долларов США, 2000 долларов США, 4000 долларов США, 6000 долларов США и 10000 долларов США. Первый шаг расчета состоит в том, чтобы взять каждый из этих платежей и умножить их на количество лет, пока платеж не произойдет. В этом примере эти значения будут:
- Год 1 = 1 x 1 000 долл. США = 1 000 долл. США 2 = 2 x 2 000 долл. США = 4 000 долл. США 3 = 3 x 4 000 долл. США = 12 000 долл. США 4 = 4 x 6 000 долл. США = 24 000 долл. США 5 = 5 x 10 000 долл. США = 50 000 долл. США
Второй шаг в расчете - сложить эти взвешенные суммы вместе. В этом примере общая сумма взвешенных платежей равна 91 000 долларов США. Третий шаг - сложение общих невзвешенных платежей по облигации. В этом примере общая сумма составляет 23 000 долларов. Последний шаг - взять итоговые взвешенные платежи и разделить это значение на общую сумму невзвешенных платежей, чтобы получить WAL:
Средневзвешенный срок службы = 91 000 долл. США / 23 000 долл. США = 3, 96 года
Самым крупным платежом является окончательный платеж, поэтому WAL близка к общему пятилетнему сроку облигации. Например, если бы платежи второго года и пятого года были переключены, средневзвешенный срок службы был бы намного ниже:
- Год 1 = 1 x 1 000 долл. США = 1 000 долл. США 2 = 2 x 10 000 долл. США = 20 000 долл. США 3 = 3 x 4 000 долл. США = 12 000 долл. США 4 = 4 x 6 000 долл. США = 24 000 долл. США 5 = 5 x 2 000 долл. США = 10 000 долл. США
Средневзвешенный срок службы = 67 000 долл. США / 23 000 долл. США = 2, 91 года
