Последние два месяца не были благоприятными для фондового рынка Индии, поэтому мы подходили к нему с более нейтральной точки зрения большую часть времени. Хотя крупные распродажи никогда не доставляют удовольствия, прогресс этой тенденции от ее начала до настоящего времени был довольно упорядоченным. Мы хотим использовать этот пост, чтобы изложить этот прогресс в образовательных целях, а также обновить наши взгляды на рынок сейчас.
Летом мы начали видеть трещины, так как неудовлетворительные показатели малой и средней капитализации ухудшились, а меньшие секторы рынка увеличили свои потери. Крупные лидеры в области финансов, информационных технологий, быстроразвивающихся потребительских товаров и энергии, которые составляют большую часть веса рынка, продолжали расти и скрывали основную слабость.
В начале сентября мы стали видеть трещины в лидерстве сектора финансовых услуг, когда HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% индекса) начал затихать, так как индекс продолжал расти. Мы подчеркнули, что неудачный прорыв в этом секторе будет проблемой для рынка, учитывая, что на него приходится почти треть веса в Nifty 500.
Вскоре после этого мы увидели неудачные прорывы выше январских максимумов, подтверждающие индексы большой капитализации, которые удерживали рынок. По мере ослабления финансовых показателей продажи стали распространяться на другие ведущие области рынка, такие как потребительские товары, энергоносители и, наконец, информационные технологии. Это отсутствие лидерства и слабая широта под поверхностью не оставляли рынку другого выбора, кроме как исправлять дальше.
В конце месяца мы продолжали следить за индексом Nifty Financial Services и спрэдом Small-Cap / Large-Cap, так как основные индексы увидели расширение новых минимумов и акций, достигших перепроданных условий.
К первой неделе октября многие из наших целевых цен понижения были достигнуты, поэтому неотложные шорты не были идеальной стратегией, но мы пока не видели признаков торгуемого дна. Вместо того, чтобы форсировать торги, мы придерживались более нейтрального подхода и использовали привлекательные возможности, такие как PTC India Limited (PTC.BO), поскольку рынок предоставил их. Помимо этого, мы терпеливо ожидали улучшения ширины мирового рынка и индийских акций, а также расхождений по импульсу, чтобы помочь определить, когда следует вернуться на длинную сторону.
Две недели назад мы наконец-то увидели некоторые измерения в наших показателях широты, которые указывали на кульминацию продаж в прошлом, но в целом у нас все еще были неоднозначные сигналы с рынка. Многие из основных индексов сплотились и безуспешно протестировали пробитую поддержку, поэтому мы заложили потенциал для новых минимумов в цене, которые мы хотели бы видеть, сопровождаемые улучшением широты и импульсных чтений.
И это подводит нас к сегодняшнему дню. В конце прошлой недели мы наконец-то получили новые (или повторные) минимумы по большинству основных индексов, поскольку широта и импульс разошлись положительно. В понедельник мы получили разворот цены вверх, что в итоге подтвердило эти расхождения и, что более важно, позволило нам определить наш риск по длинной стороне.
Ниже приведен пример того, о чем мы говорим. Nifty 500 сделал новые маргинальные минимумы и быстро развернулся, чтобы подтвердить дивергенцию бычьего импульса, торгуясь выше прежнего минимума и поддержки на уровне 8 490. Пока цены выше этого уровня, мы не можем быть короткими и должны ошибаться на длинной стороне. Ниже этого уровня все ставки выключены.
Вот разница в ширину, которую мы наблюдали и ждали. Цены в Nifty 500 делали новые минимумы; тем не менее, количество акций, достигших 52-недельных минимумов, снизилось с пика около 20% до около 7, 5% во время нового минимума Nifty 500 в прошлую пятницу.
Мы также увидели, что количество акций, достигших перепроданности, снизилось с пика около 55% до 18%, так как Nifty 500 достиг новых минимумов в прошлую пятницу.
Это те условия, которые мы видели на других торгуемых низах в истории, поэтому мы ошибаемся на длинной стороне, пока основные индексы находятся выше своих минимумов в начале октября. Если это не так, то эти расхождения по импульсу и ширине становятся недействительными, и они возвращаются к чертежной доске.
Последнее, что я хочу сказать, это то, что быстрые развороты распространены у основания, поэтому помните о наших мыслях об управлении рисками и определении размера позиции, когда мы начинаем вкладывать капитал в работу на рынке. Если рынок подтвердит наш тезис, мы должны уйти с дороги и переоценить. Мы здесь не для того, чтобы быть правыми - мы здесь, чтобы зарабатывать деньги.
