Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) - крупная сеть дисконтных магазинов с многонациональными операциями. Структура капитала компании включает некоторую задолженность, но она гораздо больше склоняется к акционерному капиталу, и Wal-Mart сокращает свою долговую нагрузку. Конкуренты, такие как Target Corp. (NYSE: TGT) и Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR), имели значительно больший финансовый рычаг в своих структурах капитала по состоянию на январь 2016 года. Стоимость предприятия Wal-Mart была нестабильной, а настроения инвесторов вызывали колебания в его цена акций и сокращение долга оказывают понижательное давление.
Акционерный капитал
Собственный капитал относится к финансированию, доступному компании, которое генерируется путем выпуска акций и накопленной чистой прибыли, к которой имеют право акционеры. В разделе баланса акционерного капитала баланса такие записи, как простые акции, казначейские акции и нераспределенная прибыль, являются общими записями. По состоянию на январь 2016 года совокупный акционерный капитал Wal-Mart составлял 83, 6 млрд долларов. Это включает в себя 317 млн. Долл. США обыкновенных акций по номинальной стоимости, капитал, превышающий номинальную стоимость 1, 8 млрд. Долл. США, нераспределенную прибыль в размере 90 млрд. Долл. США, накопленный прочий совокупный убыток в размере 11, 6 млрд. Долл. США и не подлежащую выкупу неконтрольную долю участия в размере 3, 1 млрд. Долл. США.
Уставный капитал Wal-Mart в январе 2016 года в размере 83, 6 млрд. Долларов США означает сокращение с 85, 9 млрд. Долларов США в январе 2015 года, хотя и превышает баланс 2014 года в 81, 3 млрд. Долларов США. Накопленные другие совокупные убытки сыграли свою роль в сокращении, увеличившись с 3 млрд. Долл. США в 2014 году до 7, 2 млрд. Долл. США в 2015 году и 11, 6 млрд. Долл. США в 2016 году, главным образом за счет пересчета валют. Нераспределенная прибыль увеличилась с 76, 6 млрд. Долл. США в 2014 году до 85, 8 млрд. Долл. США в 2015 году и 90 млрд. Долл. США в 2016 году, хотя выкуп акций в размере 4, 1 млрд. Долл. США в течение финансового года, закончившегося в январе 2016 года, помог снизить стоимость акционерного капитала в этом году.
Долговой капитал
Задолженность относится к финансированию из таких инструментов, как облигации, векселя и банковские кредиты, которые не дают финансистам претензий на прибыль компании, вместо этого выплачивая им проценты. По состоянию на январь 2016 года долгосрочная задолженность Wal-Mart составила 38, 2 млрд долларов. Краткосрочный долг фирмы состоит из текущих сроков погашения долгосрочных долгов в размере 2, 7 млрд долларов США и 2, 7 млрд долларов США краткосрочных заимствований, в результате чего общий долг составляет 43, 6 млрд долларов США. Долгосрочный долг компании состоит из необеспеченных нот, номинированных в долларах США, евро, британских фунтах и японских иенах. Ноты имеют средние процентные ставки в диапазоне от 1, 6 до 5, 3% и сроки погашения с 2017 по 2039 год.
Совокупный долг Wal-Mart по состоянию на январь 2015 года составлял 47, 3 млрд долларов, а в 2014 году - 53, 6 млрд долларов, поэтому трехлетняя тенденция, ведущая к 2016 году, явно была направлена на снижение долговой нагрузки. Выручка от выпуска долгосрочной задолженности сократилась с 7, 1 млрд. Долл. США в финансовом году, закончившемся в январе 2014 года, до 5, 2 млрд. Долл. США в 2015 году и 39 млн. Долл. США в 2016 году, что означает, что компания не брала новые долги в связи с наступлением срока погашения нот. Это может отражать изменяющиеся перспективы, связанные с новой структурой расходов Wal-Mart, поскольку она обновляет вознаграждение сотрудников и улучшает платформу электронной коммерции.
Финансовый рычаг
Финансовый леверидж - это степень, в которой заемный капитал используется для финансирования бизнеса, и его можно измерить с помощью общего отношения долга к капиталу. Это рассчитывается путем деления балансовой стоимости заемного капитала на совокупную балансовую стоимость заемного и собственного капитала. Соотношение долга к капиталу Wal-Mart по состоянию на январь 2016 года составило 0, 34, немного снизившись по сравнению с 0, 36 в 2015 году и 0, 4 в 2014 году. Сокращение финансового левериджа совпадает с сокращением общего долга, поскольку собственный капитал не был постоянным по направлению. Target, самый сопоставимый аналог Wal-Mart, по состоянию на январь 2016 года имел отношение задолженности к капиталу 0, 5.
Ценность предприятия
Wal-Mart имел стоимость предприятия (EV) в размере 253 млрд. Долларов США и капитализацию Fmarket на 214 млрд. Долларов США по состоянию на апрель 2016 года. Как и рыночная капитализация, EV измеряет рыночную стоимость компании, но также включает в себя рыночную стоимость чистого долга. Это особенно полезно при сравнении компаний с разным количеством финансовых рычагов, что часто встречается в межотраслевых сравнениях или оценках приобретения. EV в Wal-Mart значительно упал в течение трех лет, закончившихся в апреле 2016 года. В апреле 2013 года EV компании составляло 299 миллиардов долларов, и достигло максимума в 339 миллиардов долларов, а затем упало до минимума в 226 миллиардов долларов.
