Понимание проблем с правами

Компании, испытывающие нехватку наличности, могут обратиться к вопросам прав, чтобы собрать деньги, когда они действительно в них нуждаются. В рамках этих предложений о правах компании предоставляют акционерам право, но не обязанность, покупать новые акции со скидкой по отношению к текущей торговой цене. Мы объясняем, как работают права и что они значат для компании и ее акционеров.

Определение проблемы с правами

Выпуск прав - это приглашение существующим акционерам приобрести дополнительные новые акции компании. Этот тип выпуска дает существующим акционерам ценные бумаги, называемые правами. С правами акционер может приобрести новые акции с дисконтом к рыночной цене в установленную дату в будущем. Компания дает акционерам возможность увеличить свою долю в акциях по сниженной цене.

Ключевые вынос

• Выпуск прав является одним из способов для компании, испытывающей нехватку денежных средств, часто привлекать капитал для погашения долга. Акционеры могут покупать новые акции с дисконтом в течение определенного периода. С выпуском прав, потому что больше акций выпущено на рынок, акции цена разбавлена ​​и, скорее всего, пойдет вниз.

До даты покупки новых акций акционеры могут торговать правами на рынке так же, как они будут торговать обыкновенными акциями. Права, выданные акционеру, имеют ценность, таким образом, компенсируя текущим акционерам будущее снижение стоимости их существующих акций. Разбавление происходит потому, что предложение прав распределяет чистую прибыль компании на большее количество акций. Таким образом, прибыль компании на акцию, или прибыль на акцию, уменьшается, поскольку распределенная прибыль приводит к разводнению акций.

Выпуск акций

Зачем компании выдавать права?

Компании чаще всего выпускают права, предлагающие привлечь дополнительный капитал. Компания может нуждаться в дополнительном капитале для выполнения своих текущих финансовых обязательств. Проблемные компании обычно используют проблемы с правами для погашения долга, особенно когда они не могут занимать больше денег.

Компании со здоровыми балансовыми отчетами могут также привлекать деньги за счет прав на приобретение конкурента или открытие новых предприятий. Для акционера это может создать прирост капитала.

Тем не менее, не все компании, которые занимаются предложением прав, испытывают финансовые затруднения. Даже компании с чистыми балансами могут использовать вопросы прав. Эти проблемы могут стать способом привлечения дополнительного капитала для финансирования расходов, направленных на расширение бизнеса компании, таких как приобретение или открытие новых мощностей для производства или продаж. Если компания использует дополнительный капитал для финансирования расширения, это может в конечном итоге привести к увеличению прироста капитала для акционеров, несмотря на размывание находящихся в обращении акций в результате предложения прав.

Для уверенности у компании, как правило, но не всегда, проблема с правами подписывается инвестиционным банком.

Как работают права

Итак, как работают проблемы с правами? Допустим, вам принадлежит 1000 акций Wobble Telecom, каждая из которых стоит 5, 50 долларов. Компания испытывает финансовые затруднения и нуждается в сборе денежных средств для покрытия своих долговых обязательств. Поэтому Wobble объявляет о предложении прав, в рамках которого планируется привлечь 30 миллионов долларов США путем выпуска 10 миллионов акций для существующих инвесторов по цене 3 доллара за штуку. Но эта проблема - проблема прав три-на-10. Другими словами, на каждые 10 акций, которыми вы владеете, Wobble предлагает вам еще три по цене со скидкой в ​​3 доллара. Эта цена на 45% меньше, чем цена в 5, 50 долл., По которой торгуются акции Wobble.

Как акционер, у вас есть три варианта с проблемой прав. Вы можете (1) полностью подписаться на выпуск прав, (2) проигнорировать ваши права или (3) продать права кому-либо еще. Ниже мы рассмотрим каждый вариант и возможные результаты.

1. Принять права на покупку в полном объеме

Чтобы полностью воспользоваться преимуществами прав, вам потребуется потратить 3 доллара за каждую акцию Wobble, которую вы имеете право приобрести в рамках выпуска. Поскольку у вас есть 1000 акций, вы можете купить до 300 новых акций (три акции на каждые 10 акций, которыми вы уже владеете) по сниженной цене 3 доллара США, а общая стоимость составит 900 долларов США.

Однако, хотя дисконт по вновь выпущенным акциям составляет 45%, рыночная цена акций Wobble не будет составлять $ 5, 50 после завершения выпуска прав. Стоимость каждой акции будет уменьшена в результате увеличения количества выпущенных акций. Чтобы увидеть, действительно ли эмиссия прав дает существенную скидку, вам необходимо оценить, насколько будет снижена цена акции Wobble.

Оценивая это разведение, помните, что вы никогда не сможете точно знать будущую стоимость вашего расширенного пакета акций, поскольку на него могут повлиять деловые и рыночные факторы. Но теоретическую цену акций, которая будет получена после завершения выпуска прав, - это цена акций бывших прав - можно рассчитать. Эта цена определяется путем деления общей цены, которую вы заплатили за все свои акции Wobble, на общее количество акций, которыми вы будете владеть. Это рассчитывается следующим образом:

1 000 существующих акций по $ 5, 50	$ 5500
300 новых акций за 3 доллара	$ 900
Стоимость 1300 акций	$ 6400
Экс-стоимость прав на акцию	4, 92 долл. США (6400, 00 долл. США / 1300 акций)