Содержание
- Взгляд на коробку
- Как использовать стиль Box
- Международная Коробка Стиля Акции
- Коробка стиля с фиксированным доходом
- За Морнингстаром
- За пределами взаимных фондов
- Суть
Поле стиля - это графическое представление характеристик взаимного фонда. Компания Morningstar, Inc., занимающаяся исследованиями в области финансовых услуг, популяризировала этот инструмент, поместив его вместе со своей хорошо известной системой оценки взаимных фондов, которая ранжирует взаимные фонды, присваивая им от одной до пяти звездочек. В результате многие инвесторы взаимных фондов стали знакомы со стилевым блоком и его использованием в качестве инструмента для оценки взаимных фондов.
В то же время блок стилей - это инструмент с несколькими другими практическими приложениями. Читайте дальше, чтобы узнать, как можно использовать блоки стилей для классификации взаимных фондов и отдельных ценных бумаг, а также чтобы помочь вам понять управление капиталом и стратегию распределения активов вашего портфеля.
Взгляд на коробку
Коробка в стиле внутреннего акционерного капитала предназначена для помощи в оценке ценных бумаг и является наиболее известным и наиболее популярным типом этого инструмента. Показанный ниже блок Morningstar для внутреннего капитала демонстрирует простую систему классификации акций.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2020
Вертикальная ось разделена на три категории, которые основаны на рыночной капитализации. Для оценки взаимных фондов используется собственная методология оценки рыночной капитализации Morningstar для ранжирования базовых акций в каждом взаимном фонде с целью определения рыночной капитализации фонда. Из 5000 акций внутренней базы данных Morningstar топ-5% относятся к категории компаний с большой капитализацией. Следующие 15% классифицируются как средние, а остальные акции классифицируются как малые.
Горизонтальная ось также делится на три категории на основе оценки. Еще раз, основные акции в каждом портфеле взаимного фонда пересматриваются. Отношения цены к прибыли (P / E) и цены к книге (P / B) используются в качестве основы для математического расчета, который приводит к классификации каждой акции как роста, смешивания или стоимости. Термин смесь используется для описания акций, которые демонстрируют как рост, так и стоимостные характеристики.
Как использовать стиль Box
Вместе вертикальные и горизонтальные оси могут быть использованы для классификации взаимного фонда в одну из девяти категорий:
- Большое значениеБольшая смесьБольшой ростСредняя стоимостьСредняя смесьСредний ростМаленькая стоимостьМаленькая смесьМалый рост
Эта система классификации полезна в определение того, как инвестиции вписываются в конкретный инвестиционный портфель с точки зрения распределения активов. Некоторые инвесторы используют его, чтобы найти фонд для каждой категории, в то время как другие сосредотачиваются на определенных областях. Например, агрессивный инвестор может сосредоточиться в первую очередь на фондах с небольшой капитализацией или фондах роста. Тем не менее, размещение фонда в поле стиля не только полезно при выборе инвестиций. Это также полезно в долгосрочной перспективе, когда исторические данные о стилях могут использоваться для проверки согласованности активов портфеля.
Те же самые рамки стиля, которые используются для оценки взаимных фондов, могут также использоваться для оценки отдельных акций и облигаций; в конце концов, ящики уже используются для оценки каждой базовой ценной бумаги в данном фонде до того, как данные будут усреднены для обеспечения рейтинга на уровне фонда. Многие инвесторы незнакомы с этим использованием коробки стиля; В результате известной системы рейтингов Morningstar для взаимных фондов многие другие фондовые компании приняли решение о размещении боксов стилей рядом с системой звездных рейтингов в маркетинговых целях, и это затмило другие области применения инструмента.
В дополнение к коробке со стилем внутреннего капитала, Morningstar предлагает две другие: коробку со стилем международного капитала и коробку с фиксированным доходом.
Международная Коробка Стиля Акции
Эта коробка стиля выглядит точно так же, как ее кузен, с рыночной капитализацией на вертикальной оси и оценкой по горизонтальной оси. Хотя они выглядят одинаково, они используют различные спецификации для определения рыночных пределов и оценок. В рамке международного стиля капитала рыночные предельные значения основаны на средней рыночной предельной стоимости активов в конкретном фонде, при этом каждый актив оценивается и учитывается в целом. В оценках используется отношение цены к денежному потоку, а не P / E, что, возможно, облегчает сравнение между ценными бумагами, поскольку данные о доходах могут рассчитываться по-разному в разных странах.
Коробка стиля с фиксированным доходом
В дополнение к блокам стиля справедливости, есть вложение стиля для инвестиций с фиксированным доходом. Как и поля стиля акционерного капитала, поле стиля с фиксированным доходом можно использовать для классификации инвестиций в одну из девяти категорий. Он измеряет кредитное качество по своей вертикальной оси, оценивая инвестиции как высокие, средние или низкие. Горизонтальная ось оценивает чувствительность процентных ставок, измеряемую дюрацией облигаций в портфеле (срок погашения). Категории продолжительности включают короткие, промежуточные и длинные. Каждая базовая облигация в портфеле фонда имеет определенный уровень кредитного качества и установленную дату погашения, что упрощает классификацию.
За Морнингстаром
В то время как Morningstar получает большую часть кредита за коробку стилей, большинство крупных североамериканских компаний взаимных фондов и компаний, предоставляющих персональные финансовые услуги, приняли коробку стилей, настроив ее в соответствии со своими собственными соглашениями. Например, в блоках эквити-стилей оси часто меняют смесь, чтобы включить ядро, и от среднего до среднего. Собственные методологии категоризации также могут быть разработаны для использования при определении рыночных пределов, но большинство методологий работают в пределах разумных параметров, основанных на отраслевых стандартах.
За пределами взаимных фондов
В дополнение к разработке фирменных стилей, поставщики исследований и аналитики по ценным бумагам вышли за рамки использования этого инструмента для оценки взаимных фондов и отдельных ценных бумаг, применяя его для оценки и категоризации финансовых менеджеров. Аналитики-аналитики используют набор стилей для разработки гипотетических портфелей, которые объединяют различных управляющих деньгами. Таким образом, инвесторам с высоким уровнем собственного капитала можно показать, как создать диверсифицированный портфель с помощью индивидуальных управляющих капиталом. Исторические данные могут использоваться для запуска практически бесконечного множества сценариев, которые дают аналитикам, финансовым консультантам и инвесторам возможность учитывать результаты производительности и согласованность стилей, которые могли бы возникнуть в результате объединения различных управляющих капиталом в конкретные перестановки и проценты распределения активов. Такой же тип анализа может быть выполнен с отдельными ценными бумагами.
Помимо выбора инвестиций, блоки стилей также играют роль в мониторинге того, остается ли финансовый менеджер верным своему заявленному стилю. Например, главный менеджер, который проявляет тенденцию к приобретению стоимости акций, будет помечен как «ядро с наклоном стоимости». Если этот менеджер внезапно начинает отдавать предпочтение акциям роста, инвесторы хотели бы обратить внимание на этот дрейф стиля и рассмотреть возможность выбора нового менеджера, если добавление акций роста противоречит желаемой модели распределения активов или перемещает портфель в направлении, которое не удовлетворить свои долгосрочные инвестиционные цели. Поскольку отдельные счета продаются через профессиональных финансовых консультантов, ваш консультант может легко предоставить информацию о стиле, если вы захотите ее увидеть.
Суть
Используете ли вы блок стилей для проверки взаимных фондов, отдельных ценных бумаг или управляющих деньгами, это простой и очень полезный инструмент, который будет продолжать играть роль в оценке инвестиций. Это также может помочь вам определить общее распределение активов вашего портфеля, выяснив, где ваши активы вписываются в коробку. Даже если вы никогда не используете стилевое оформление самостоятельно, вы можете поспорить, что инвестиционная индустрия будет и впредь полагаться на этот проверенный временем инструмент для маркетинга своих продуктов и для принятия решений инвесторами.
