Федеральный резерв является центральным банком США и, возможно, самым влиятельным экономическим институтом в мире. Одной из главных обязанностей, изложенных в уставе ФРС, является управление общей суммой неоплаченных долларов США и их заменителей. ФРС несет ответственность за создание или уничтожение миллиардов долларов каждый день.
Несмотря на то, что в разговоре с печатным прессом для долларовых купюр используется разговорная речь, современный Федеральный резерв уже не просто запускает новые бумажные счета с машины. Некоторая реальная долларовая печать все еще происходит (с помощью Министерства финансов США), но подавляющее большинство американской денежной массы списывается в цифровой форме и зачисляется в крупные банки. Создание реальных денег происходит после того, как банки ссудят эти новые балансы более широкой экономике.
Определение денежной массы
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) и связанные с ним экономические консультанты регулярно встречаются для оценки денежной массы США и общего экономического состояния. Если будет установлено, что необходимо создавать новые деньги, то ФРС нацеливается на определенный уровень вливания денег и устанавливает соответствующую политику.
Трудно отследить фактическую сумму денег в экономике, потому что многие вещи можно определить как деньги. Очевидно, что бумажные счета и металлические монеты - это деньги, а сберегательные и текущие счета представляют собой прямые и ликвидные денежные остатки. Фонды денежного рынка, краткосрочные векселя и другие резервы также часто учитываются. Тем не менее, ФРС может лишь приблизить денежную массу.
Федеральная резервная система может инициировать операции на открытом рынке, где она покупает и продает казначейские обязательства, чтобы вводить или поглощать деньги. Он может использовать соглашения РЕПО для временного расширения. Он может использовать дисконтное окно для краткосрочных кредитов банкам. Безусловно, наиболее распространенным результатом является увеличение банковских резервов.
Механизм создания денег
На заре централизованного банковского дела создание денег было физической реальностью; новые бумажные купюры и новые металлические монеты будут изготовлены, отпечатаны с помощью устройств для борьбы с мошенничеством и впоследствии выпущены для общественности (почти всегда через какое-либо привилегированное правительственное агентство или политически связанный бизнес).
С тех пор центральные банки стали гораздо более технологически креативными. ФРС выяснила, что деньги не должны присутствовать физически, чтобы работать на бирже. Предприятия и потребители могут использовать чеки, дебетовые и кредитные карты, переводы баланса и онлайн-транзакции. Создание денег тоже не обязательно должно быть физическим; Центральный банк может просто представить себе новые долларовые остатки и зачислить их на другие счета.
Современный Федеральный резерв готовит новые ликвидные счета, такие как казначейские обязательства США, и добавляет их в существующие банковские резервы. Обычно банки продают другие денежные и финансовые активы для получения этих средств.
Это имеет тот же эффект, что и распечатка новых счетов и их транспортировка в банковские хранилища, только это дешевле. Он такой же инфляционный, и вновь зачисленные денежные остатки учитывают столько же, сколько физические счета в экономике.
Федеральный резервный банк должен уничтожить валюту, если она повреждена или не соответствует стандартам качества.
Воронка кредитного рынка
Предположим, что Казначейство США печатает новые счета на 10 миллиардов долларов, а Федеральный резерв зачисляет дополнительно 90 миллиардов долларов на легко ликвидируемые счета. Поначалу может показаться, что экономика только что получила денежный приток в размере 100 миллиардов долларов, но это лишь очень небольшой процент фактического создания денег.
Это связано с ролью банков и других кредитных учреждений, которые получают новые деньги. Почти все эти дополнительные 100 миллиардов долларов поступают в банковские резервы. Банки не просто сидят на всех этих деньгах, хотя ФРС сейчас платит им 0, 25%, чтобы просто оставить деньги в ФРС-банке. Большая часть из них передана в аренду правительствам, предприятиям и частным лицам.
Кредитные рынки стали воронкой для распределения денег. Однако в банковской системе с частичным резервированием новые кредиты фактически создают еще больше новых денег. При нормативе обязательной нормы резервирования в 10% новые банковские резервы в размере 100 миллиардов долларов могут потенциально привести к номинальному увеличению денежной массы на 1 триллион долларов.
