Хотя покупка акций всегда сопряжена с риском потери денег, отказ от акций в целом означает упущение возможности получить хорошую прибыль. Однако существует один тип обеспечения, который может помочь решить эту дилемму для некоторых инвесторов - конвертируемые привилегированные акции дают гарантию фиксированной нормы прибыли плюс возможность для прироста капитала.
мы рассмотрим, что это за ценные бумаги, как они работают и как определить, когда конверсия выгодна.
Что такое конвертируемые привилегированные акции?
Эти акции представляют собой корпоративные ценные бумаги с фиксированным доходом, которые инвестор может превратить в определенное количество акций обыкновенных акций компании по истечении заданного промежутка времени или в конкретную дату. Компонент с фиксированным доходом предлагает стабильный поток дохода и некоторую защиту инвестированного капитала. Тем не менее, возможность конвертировать эти ценные бумаги в акции дает инвестору возможность получить выгоду от повышения цены акций.
Кабриолеты особенно привлекательны для тех инвесторов, которые хотят участвовать в росте быстрорастущих компаний, будучи изолированными от падения цен, если акции не оправдают ожиданий.
Как конвертируемые привилегированные акции приносят пользу инвесторам
Чтобы продемонстрировать, как конвертируемые привилегированные акции работают и как акции приносят пользу инвесторам, давайте рассмотрим пример. Допустим, Acme Semiconductor выпускает 1 миллион конвертируемых привилегированных акций по цене $ 100 за акцию. Эти конвертируемые привилегированные акции (так как это ценные бумаги с фиксированным доходом) дают владельцам приоритет над обыкновенными акционерами двумя способами. Во-первых, конвертируемые привилегированные акционеры получают дивиденды в размере 4, 5% (при условии, что прибыль Акме остается достаточной) до выплаты дивидендов простым акционерам. Во-вторых, конвертируемые привилегированные акционеры будут иметь преимущество перед обыкновенными акционерами по возврату капитала в случае, если Acme когда-либо обанкротится и его активы должны быть распроданы. Тем не менее, привилегированные конвертируемые акционеры, в отличие от простых акционеров, редко имеют право голоса.
Приобретая конвертируемые привилегированные акции Acme, худшие инвесторы когда-либо получат, получая $ 4, 50 в год на каждую принадлежащую им акцию. Но эти ценные бумаги предлагают владельцам возможность еще более высокой прибыли. Если привилегированные акционеры конвертируемых компаний увидят рост акций Acme, они могут получить возможность получить прибыль от этого роста, превратив свои инвестиции с фиксированным доходом в капитал. На дату перезагрузки акционеры конвертируемых привилегированных акций Акме имеют возможность конвертировать некоторые или все свои привилегированные акции в простые.
Как работает коэффициент конверсии
Коэффициент конверсии представляет собой количество простых акций, которые акционеры могут получить за каждую конвертируемую привилегированную акцию. Коэффициент конверсии устанавливается руководством до выпуска, как правило, под руководством инвестиционного банка. Для Acme, скажем, коэффициент конверсии равен 6, 5, что позволяет инвесторам торговать привилегированными акциями за 6, 5 акций Acme.
Коэффициент конверсии показывает, по какой цене должны торговаться обыкновенные акции, чтобы акционер привилегированных акций мог заработать на конвертации. Эта цена, известная как цена конвертации, равна цене покупки привилегированной акции, деленной на коэффициент конвертации. Таким образом, для Acme рыночная цена конвертации составляет $ 15, 38 или ($ 100 / 6, 5).
Другими словами, обыкновенные акции Acme должны торговаться выше $ 15, 38, чтобы инвесторы могли получить прибыль от конвертации. Если акции будут конвертированы и упадут ниже $ 15, 38, инвесторы понесут потери капитала от своих инвестиций в $ 100 на акцию. Если обыкновенные акции заканчиваются, например, на 10 долл., То конвертируемые привилегированные акционеры получают только 65 долл. (10 х 6, 5 долл.) Обыкновенных акций в обмен на свои 100 долл. Привилегированных акций. (100 долларов США представляют паритетную стоимость привилегированных акций.)
Понимание Премии Преобразования
Конвертируемые привилегированные акции могут быть проданы на вторичном рынке, а рыночная цена и поведение определяются премией за конвертацию, которая представляет собой разницу между номинальной стоимостью и стоимостью привилегированных акций, если акции были конвертированы. Как показано в примере выше, стоимость конвертированной привилегированной акции равна рыночной цене простых акций, умноженной на коэффициент конвертации.
Скажем, акции Acme в настоящее время торгуются по 12 долларов, что означает, что стоимость привилегированной акции составляет 78 долларов (12 долларов x 6, 5). Как видите, это намного ниже значения паритета. Таким образом, если акции Acme торгуются по $ 12, конверсионная премия составляет 22% или.
Чем ниже премия, тем больше вероятность того, что рыночная цена конвертируемой облигации будет следовать за общей стоимостью акций вверх и вниз. Конвертируемые облигации с более высокой премией действуют скорее как облигации, так как меньше шансов на прибыльную конвертацию. Это означает, что процентные ставки также могут влиять на стоимость конвертируемых привилегированных акций. Как и цена облигаций, цена конвертируемых привилегированных акций обычно падает с ростом процентных ставок, поскольку фиксированный дивиденд выглядит менее привлекательным, чем растущие процентные ставки. И наоборот, с падением ставок конвертируемые привилегированные акции становятся более привлекательными.
Суть
Кабриолеты привлекают инвесторов, которые хотят участвовать в фондовом рынке, не чувствуя при этом, что они рискуют. Ценные бумаги торгуются подобно акциям, когда цена простых акций превышает цену конвертации. Если цена акций падает ниже конверсионной цены, конвертируемая валюта торгуется точно так же, как облигация, фактически устанавливая минимальный ценовой уровень для инвестиций.
