Акции банков уже резко упали с их рекордных максимумов, отчасти из-за негативных последствий для прибыли из-за сглаживания политики Федеральной резервной системы. Затем произошла недавняя эскалация торговой войны между США и Китаем, которая угрожает ослабить глобальный экономический рост и, следовательно, спрос на кредиты для бизнеса, что еще больше подтолкнуло банковские акции.
«Банковские акции, как правило, позволяют инвесторам выразить свое мнение о состоянии экономики», - сказал The Wall Street Journal Р.Дж. Грант, директор по торговле акциями инвестиционно-банковской компании Keefe, Bruyette & Woods. «В этом году у нас было довольно большое ралли в этих акциях, но теперь, когда напряженность нарастает, все обеспокоены глобальным ростом и тем, как это повлияет на все банки», - добавил он. В приведенной ниже таблице показано, насколько далеко упали акции крупнейших шести американских банков, а также широко известный индекс банковских акций KBW.
Акции крупных банков по-прежнему торгуются ниже рекордных максимумов
(14 мая 2019 г., закрытие против 52-недельного максимума)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JPMorgan Chase & Co. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley (MS)), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21, 9% KBW Индекс Nasdaq Bank (KBW), -13, 5% KBW Региональный банковский индекс (KRX), -17, 8% S & P 500 Index (SPX), -4, 1%
Значение для инвесторов
Учитывая, что доходы и прибыль банков, как правило, имеют положительную корреляцию с уровнем процентных ставок, объявление ФРС о том, что она планирует сделать паузу в повышении процентных ставок, уже стало негативным событием для их будущей прибыли. В частности, поскольку банки, как правило, приобретают средства по краткосрочным ставкам, выплачивают по депозитам и краткосрочным займам, в то время как кредитование осуществляется в основном по долгосрочным ставкам, в целом еще одна отрицательная кривая доходности, существующая в текущей макроэкономической среде для банковской прибыли.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США, ключевой контрольной ставки, по которой устанавливаются цены на широкий спектр коммерческих и потребительских кредитов, упала ниже 2, 4% во время внутридневных торгов в понедельник, 13 мая 2019 года, впервые с Март, сообщает журнал. Доходность 10-летних облигаций закрылась на уровне 2, 414% 14 мая.
В дополнение к мрачному прогнозу прибыли банков возобновляется торговый конфликт между США и Китаем, который имеет последствия для замедления роста ВВП и, следовательно, снижения спроса на кредиты. По мере замедления деловой активности растет и потребность в финансировании бизнеса, что снижает как объем продаж, так и цену основного продукта банков - кредитов.
«Банки являются ключевыми компонентами нашей экономики, настолько, что если они не преуспевают, они тормозят рынок и экономику в целом», - говорит Эд Кофранческо, генеральный директор International Assets Advisory LLC, Orlando Брокерская фирма, расположенная в штате Флорида, рассказала журналу в другом сообщении.
Заглядывая вперед
Противоборствующей силой является долгосрочное обязательство ФРС свернуть свой огромный баланс облигаций, накопленных в соответствии с его политикой количественного смягчения (QE), инициированной для борьбы с Великой рецессией 2007-09 годов и прекращения финансового кризиса 2008 года. эти облигации погашаются без реинвестирования доходов, ФРС изымает ликвидность с рынка облигаций, оказывая некоторое повышательное давление на процентные ставки в процессе. Однако, хотя некоторые медведи рынка облигаций предсказывали, что такое изменение политики приведет к резкому росту процентных ставок, этого еще не произошло.
