У всех публичных компаний есть установленное количество акций, которые находятся в обращении. Разделение акций - это решение совета директоров компании увеличить количество акций, находящихся в обращении, путем выпуска большего количества акций нынешним акционерам.
Например, при разделении акций 2 на 1 дополнительная акция предоставляется за каждую акцию, принадлежащую акционеру. Таким образом, если у компании было 10 миллионов акций в обращении до разделения, у нее будет 20 миллионов акций в обращении после разделения 2 на 1.
На цену акции также влияет разделение акций. После разделения цена акций будет снижена, поскольку количество акций в обращении увеличилось. В примере разделения 2 на 1 цена акции будет уменьшена вдвое. Таким образом, хотя количество размещенных акций и цена меняются, рыночная капитализация остается постоянной.
Понимание фондовых расколов
Ключевые вынос
- Разделение акций - это решение совета директоров компании об увеличении количества акций, находящихся в обращении, путем выпуска большего количества акций нынешним акционерам. Основной мотив заключается в том, чтобы акции казались более доступными для мелких инвесторов, даже если базовая стоимость компании не изменился. Распределение акций не оказывает существенного влияния на коротких продавцов.
Почему акции делятся?
Распределение акций обычно осуществляется компаниями, которые видели, как их цены на акции растут до уровней, которые либо слишком высоки, либо превышают уровни цен аналогичных компаний в своем секторе. Основной мотив - сделать акции более доступными для мелких инвесторов, хотя базовая стоимость компании не изменилась. Это имеет практический эффект увеличения ликвидности на складе.
Когда акция делится, это также может привести к увеличению цены акции вслед за снижением сразу после разделения. Поскольку многие мелкие инвесторы думают, что акции сейчас более доступны, и покупают их, они в конечном итоге повышают спрос и повышают цены. Другая причина повышения цен заключается в том, что разделение акций дает рынку сигнал о том, что цена акций компании растет, и люди предполагают, что этот рост будет продолжаться в будущем, и, опять же, поднимет спрос и цены.
В июне 2014 года Apple Inc. разделила свои акции 7-к-1, чтобы сделать их более доступными для большего числа инвесторов. Прямо перед разделением каждая акция торговалась по $ 645, 57. После разделения цена за акцию при открытии рынка составила 92, 70 долл. США, что составляет примерно 645, 57 ÷ 7. Существующим акционерам также было предоставлено шесть дополнительных акций на каждую принадлежавшую акцию, поэтому у инвестора, которому принадлежало 1000 акций предварительного разделения AAPL, было бы 7 000 акций. после раскола. Акции Apple в обращении увеличились с 861 млн до 6 млрд акций, однако рыночная капитализация практически не изменилась и составила 556 млрд долларов. На следующий день после разделения акций цена выросла до 95, 05 долл. США, чтобы отразить возросший спрос в результате снижения цены акций.
Что такое обратное разделение акций?
Другая версия дробления акций - обратное дробление. Эта процедура обычно используется компаниями с низкими ценами на акции, которые хотели бы повысить эти цены, чтобы либо добиться большей респектабельности на рынке, либо предотвратить исключение компании из списка (многие фондовые биржи будут исключать акции, если они упадут ниже определенной цены за акцию).
Например, при обратном разделении 1 на 5 10 миллионов акций в обращении по 50 центов теперь станут 2 миллионами акций в обращении по 2, 50 доллара за акцию. В обоих случаях компания по-прежнему стоит 5 миллионов долларов.
В мае 2011 года Citigroup реверс разделил свои акции 1 к 10, чтобы снизить волатильность своих акций и препятствовать торговле спекулянтами. Обратное разделение увеличило цену акций с 4, 52 доллара до разделения до 45, 12 доллара после разделения, и каждые 10 акций, принадлежащих инвестору, были заменены одной акцией. Несмотря на то, что в результате разделения количество акций в обращении сократилось с 29 млрд до 2, 9 млрд акций, рыночная капитализация компании осталась прежней, составив примерно 131 млрд долларов.
Как разделение акций влияет на коротких продавцов?
Распределение акций не оказывает существенного влияния на коротких продавцов. Есть некоторые изменения, которые происходят в результате разделения, которое влияет на короткую позицию, но они не влияют на стоимость короткой позиции. Самое большое изменение, которое происходит с портфелем, - это количество коротких акций и цена за акцию.
Когда инвестор закрывает акцию, он или она заимствует акции и обязан вернуть их в какой-то момент в будущем. Например, если инвестор купит 100 акций XYZ Corp. по 25 долларов США, он или она будет обязан вернуть кредитору 100 акций XYZ в какой-то момент в будущем. Если акции подвергаются разделению 2 на 1 до того, как акции возвращаются, это просто означает, что количество акций на рынке удвоится вместе с количеством акций, которые необходимо вернуть.
Когда компания разделяет свои акции, стоимость акций также делится. Для продолжения примера, скажем, акции торговались по 20 долларов во время разделения 2 на 1; после разделения количество акций удваивается, и акции торгуются по 10 долл. вместо 20 долл. Если у инвестора есть 100 акций по 20 долларов США на общую сумму 2000 долларов, после разделения у него будет 200 акций по 10 долларов США на общую сумму 2000 долларов.
В случае короткого инвестора, он или она должны 100 кредиторов долгу перед кредитором, но после разделения он или она должны 200 акций по сниженной цене. Если инвестор закрывает позицию сразу после разделения, он или она купит 200 акций на рынке за 10 долларов и вернет их кредитору. Короткий инвестор получит прибыль в размере 500 долларов США (деньги, полученные при короткой продаже (25 х 100 долларов США), за вычетом затрат на закрытие короткой позиции (10 х 200 долларов США). То есть 2500 - 2000 долларов США = 500 долларов США). Цена входа в шорт составила 100 акций по 25 долларов, что эквивалентно 200 акциям по 12, 50 долларов. Таким образом, шорт составил $ 2, 50 за акцию на 200 заимствованных акциях, или $ 5 за акцию на 100 акций, если он или она продали до разделения.
Суть
Разделение акций используется в основном компаниями, которые значительно увеличили цены своих акций, и, хотя количество акций в обращении увеличивается, а цена на акцию уменьшается, рыночная капитализация (и стоимость компании) не меняется. В результате дробление акций помогает сделать акции более доступными для мелких инвесторов и обеспечивает большую рыночную ликвидность и ликвидность на рынке.
