Содержание
- D / E в сфере недвижимости
- Как оценить соотношение D / E
- Почему соотношения D / E различны
Сектор недвижимости включает в себя различные группы компаний, которые владеют, занимаются разработкой и эксплуатацией объектов недвижимости, таких как жилые земли, здания, промышленная недвижимость и офисы. Поскольку компании по недвижимости обычно выкупают всю недвижимость, такие сделки требуют крупных первоначальных инвестиций, которые нередко финансируются за счет большого количества долгов.
Одна метрика, на которую обращают внимание инвесторы, - это степень воздействия, которое имеет компания по недвижимости, которая измеряется отношением долга к собственному капиталу (D / E).
Ключевые вынос
- Соотношение долга к собственному капиталу (D / E) является важной метрикой, используемой для определения степени долга и финансового рычага компании. Поскольку инвестиции в недвижимость могут иметь высокий уровень долга, сектор подвержен риску изменения процентных ставок. Соотношение / E для компаний в секторе недвижимости, включая REIT, составляет около 3, 5: 1.
Коэффициенты D / E в секторе недвижимости
Соотношение D / E для компаний в секторе недвижимости в среднем составляет около 352% (или 3, 5: 1). Инвестиции в недвижимость (REIT) немного выше - около 366%, в то время как у компаний по управлению недвижимостью средний D / E ниже 164%.
Компании по недвижимости представляют собой один из наиболее привлекательных вариантов инвестирования благодаря стабильному потоку доходов и высокой дивидендной доходности. Многие риэлторские компании зарегистрированы как REIT, чтобы воспользоваться своим специальным налоговым статусом. Компания с регистрацией REIT может вычесть свои дивиденды из налогооблагаемой прибыли.
Риэлторские компании обычно имеют высокий левередж из-за крупных сделок выкупа. Более высокое отношение D / E указывает на более высокий риск дефолта для компании по недвижимости.
150%
Среднее соотношение D / E среди компаний S & P 500 составляет примерно 1, 5: 1.
Как оценить соотношение D / E
Отношение D / E - это показатель, используемый для определения степени финансового рычага компании. Формула для расчета этого коэффициента делит общие обязательства компании на сумму капитала, предоставленного акционерами. Этот показатель показывает соответствующие суммы долга и капитала, которые компания использует для финансирования своей деятельности.
Когда отношение D / E компании является высоким, это предполагает, что компания приняла агрессивный подход к финансированию роста со своим долгом. Одной из проблем этого подхода является то, что дополнительные процентные расходы могут часто вызывать волатильность в отчетах о доходах. Если полученная прибыль превышает стоимость процентов, акционеры выигрывают. Однако, если стоимость долгового финансирования превышает прибыль, полученную от дополнительного капитала, финансовая нагрузка может оказаться слишком большой для компании.
Почему соотношения D / E различны
Соотношения D / E следует рассматривать в сравнении с аналогичными компаниями в той же отрасли. Одной из основных причин, по которым отношения D / E варьируются, является капиталоемкий характер отрасли. Капиталоемкие отрасли, такие как переработка нефти и газа или телекоммуникации, требуют значительных финансовых ресурсов и больших сумм денег для производства товаров или услуг.
Например, телекоммуникационная отрасль должна делать очень существенные инвестиции в инфраструктуру, прокладывая тысячи миль кабелей для обеспечения обслуживания клиентов. Помимо этих первоначальных капитальных затрат, необходимое техническое обслуживание, модернизация и расширение областей обслуживания требуют дополнительных крупных капитальных затрат. Отрасли, такие как телекоммуникации или коммунальные услуги, требуют от компании больших финансовых обязательств, прежде чем предоставлять свой первый товар или услугу и получать какую-либо прибыль.
Другая причина, по которой отношения D / E варьируются, основана на том, означает ли характер бизнеса, что он может управлять высоким уровнем долга. Например, коммунальные предприятия приносят стабильную прибыль; спрос на их услуги остается относительно постоянным независимо от общих экономических условий.
Кроме того, большинство коммунальных предприятий функционируют как виртуальные монополии в регионах, где они ведут бизнес, поэтому им не нужно беспокоиться о том, что их вытеснит конкурент. Такие компании могут нести большие суммы долга с меньшей степенью риска, чем компании, чьи доходы более подвержены колебаниям в соответствии с общим состоянием экономики.
