Что такое телефонная связь
Телефонные облигации - это долговые ценные бумаги, выпущенные телекоммуникационными компаниями.
BREAKING DOWN Телефонная связь
Телефонные облигации существуют с начала 1900-х годов в качестве средства для ранних телефонных компаний для сбора средств на капитальные расходы. Ценные бумаги обещали безопасный, стабильный доход, поскольку телефонные компании получали доходы за счет традиционных подписок на услуги стационарной телефонной связи и тарифов на междугородную связь. До 1984 года в телефонной индустрии США конкуренция была незначительной, что еще больше снизило риск дефолта по телефонным облигациям.
В то время как коммунальные услуги приносят регулярные доходы за счет своих операций по подписке, создание и поддержание их инфраструктуры требует больших сумм капитала. Модернизация и расширение сети обычно требуют от телекоммуникационных компаний увеличения задолженности. Поскольку AT & T функционировала как регулируемая монополия на протяжении большей части 20-го века, инвесторы считали выпуски долговых обязательств чрезвычайно безопасными.
После распада системы колоколов AT & T в 1984 году дерегулирование отрасли стимулировало конкуренцию, добавив элемент риска для задолженности телефонной компании. Индустрия телекоммуникаций еще более изменилась, поскольку компании кабельного телевидения начали строить широкополосные сети Интернет, а беспроводная сотовая связь вытеснила стационарную связь. Конкурирующие телекоммуникационные компании столкнулись с растущей задолженностью по разработке, обслуживанию и обновлению новых сетей по мере развития технологий, и потребители становятся все более зависимыми от перемещения больших объемов данных по сетям. Чем быстрее развивается беспроводная технология, тем быстрее компании должны тратить на модернизацию сетей, пытаясь опередить конкурентов.
Сегодня телефонные облигации представляют собой более рискованные инвестиции, хотя инвесторы, заинтересованные в приобретении телекоммуникационных облигаций, имеют гораздо больше возможностей для выбора, чем они делали в первые дни AT & T.
Телефонные облигации в сравнении с облигациями коммунальных доходов
Чувство телефонных облигаций как скучных, безопасных инвестиций выросло из позиции телефонной сети как квазигосударственной полезности. Коммунальные предприятия обычно относятся к основным услугам, в частности к воде, электричеству и газу, которые требуют инвестиций в инфраструктуру для обеспечения их доступности для населения. Поскольку телекоммуникационные услуги отошли от стационарных телефонных сетей, они ведут себя не как полезность, а скорее как товар, особенно когда клиенты могут выбирать из нескольких поставщиков беспроводных сетей.
Финансирование проектов коммунальной инфраструктуры, таких как электросеть или водопровод, часто осуществляется за счет облигаций коммунальных доходов, выпущенных муниципалитетами. Эти ценные бумаги погашают держателей облигаций за счет доходов, полученных в результате использования инфраструктуры. Поскольку муниципалитеты, как правило, полагаются на единую электрическую сеть и систему водоснабжения для предоставления услуг населению, эти доходы сопровождаются практической гарантией, очень похожей на ситуацию в первые годы существования телефона, который также работал в основном в одной сети.
