По словам Моргана Стэнли, у инвесторов появилась новая причина изжоги. В оставшуюся часть 2018 года они видят сдвиг от того, что они называют «рынок с понижательной тенденцией», когда почти все секторы по очереди снижались на 20% или более от своих 52-недельных максимумов, к «изменчивому рынку с понижательной тенденцией». характеризуется повышенной волатильностью и в основном боковым движением цен на акции. «Худший месяц для мировых акций со времени последнего медвежьего рынка в 2011-12 годах уже позади», - говорит Морган Стэнли в своем текущем еженедельном отчете о разогреве, но «ликвидность вряд ли улучшится, что делает ее потенциально неспокойной для остальных компаний». 2018.» Кроме того, они видят отрицательную тенденцию в пересмотре доходов, как показано в таблице ниже.
| акции промышленных предприятий |
| материалы |
| Здравоохранение |
| Недвижимость |
Значение для инвесторов
Типичная мера ширины пересмотра прибыли - это взять общее количество пересмотров в сторону увеличения к оценкам аналитиков, вычесть общее количество пересмотров в сторону понижения и разделить на общее количество пересмотров. Этот процент также можно назвать цифрой пересмотра чистой прибыли, как предпочитает Yardeni Research. Morgan Stanley сообщает, что с начала до конца октября этот показатель резко упал с 16, 2% до 1, 6% для компаний S & P 500 в целом.
Что касается отдельных секторов, худшими показателями в октябре по Morgan Stanley были промышленные предприятия, упавшие с 40, 5% до -3, 3%, и материалы, которые упали с 4, 8% до -23, 3%. То есть, для обоих секторов пересмотр оценок прибыли в сторону повышения в начале месяца превышал пересмотр в сторону понижения, но к концу месяца все изменилось. Здравоохранение и недвижимость были двумя другими секторами с наибольшим падением пересмотра доходов в октябре, согласно Morgan Stanley.
«Худший месяц для мировых акций со времени последнего медвежьего рынка в 2011–12 годах теперь позади», но «ликвидность вряд ли улучшится, что сделает ее потенциально неспокойной до конца 2018 года». - Морган Стенли
«Чистая прибыль« бьется »все чаще обусловлена неожиданностями в снижении налоговых ставок», - отмечается в докладе. В результате, как только 2018 год будет полностью зафиксирован, положительных сюрпризов в отношении доходов и пересмотров в сторону повышения доходов, вызванных сокращением корпоративных налогов, которое вступило в силу в этом году, больше не должно появиться. «Снижение налогов также оказывает влияние на пик роста и создает другие стрессы для экономики, которая работала очень хорошо до того, как снижение налогов вступило в силу», - говорит Морган Стэнли.
В отчете добавлено: «Теперь эффекты налога второго порядка, которые, как мы долго доказывали, были негативными для прибыли, начинают выходить на поверхность». Одним из таких эффектов второго порядка (или непреднамеренных последствий) может быть ускорение темпов повышения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы, чтобы обуздать инфляционное давление со стороны экономики, которую они воспринимают как перегрев.
Что касается ликвидности, то Morgan Stanley предупреждает: «Рост мировых балансов центрального банка замедлится и станет отрицательным к январю. Мы думаем, что это усилит нестабильность и усложнит торговлю». ФРС уже начала постепенный процесс сокращения своего собственного огромного баланса на сумму более 4, 1 триллиона долларов на 31 октября, согласно данным ФРС. Облигации, которыми владеет ФРС, имеют срок погашения без реинвестирования поступлений, что снижает ликвидность, измеряемую денежной массой, а также повышает процентные ставки. Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии (Банк Японии) замедляют свои программы покупки облигаций, называемые количественным смягчением (QE), добавляет Морган Стэнли.
Заглядывая вперед
Движимый повышением процентных ставок и пиковым ростом, Morgan Stanley отмечает, что оценки акций, измеряемые форвардными коэффициентами P / E, значительно снизились в результате распродаж в октябре. Между тем, стоимость акций превысила рост акций за тот же период. «Мы считаем, что это свидетельствует о более важной и продолжительной смене руководства», - указывается в докладе.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Запасы
Почему октябрь месяц рыночных крахов
Фондовые рынки
Как ФРС может убить бычий рынок
Биржевая стратегия и образование
Импульс указывает на силу цены акций
экономика
История медвежьих рынков
Анализ секторов и отраслей
5 лучших энергетических запасов на 2020 год
Денежно-кредитная политика
Почему дефляция - худший кошмар ФРС
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение количественного смягчения Количественное смягчение - это денежно-кредитная политика, в которой центральный банк покупает определенное количество финансовых активов для увеличения денежной массы и стимулирования кредитования и инвестиций. больше Определение заказов на товары длительного пользования Заказы на товары длительного пользования - это экономический показатель, который отражает новые заказы, размещенные у отечественных производителей для доставки в ближайшем будущем или в будущем. Что было Великой депрессией? Великая депрессия была разрушительным и длительным экономическим спадом, который имел несколько способствующих факторов. Депрессия началась 29 октября 1929 года после краха фондового рынка США и не утихнет до конца Второй мировой войны. подробнее Определение Великой рецессии Великая рецессия ознаменовалась резким спадом экономической активности в конце 2000-х годов и считается крупнейшим экономическим спадом со времен Великой депрессии. подробнее Определение центрального банка Центральный банк - это организация, ответственная за денежную систему нации или группы наций: регулирование денежной массы и процентных ставок. подробнее Определение ставки дисконтирования Ставка дисконтирования может относиться либо к процентной ставке, которую Федеральный резерв взимает с банков за краткосрочные кредиты, либо к ставке, используемой для дисконтирования будущих потоков денежных средств в анализе дисконтированных денежных потоков (DCF). Больше