Что такое стагфляция?
Стагфляция является условием медленного экономического роста и относительно высокого уровня безработицы, или экономической стагнации, сопровождаемой ростом цен или инфляцией. Это также можно определить как инфляцию и снижение валового внутреннего продукта (ВВП).
Ключевые вынос
- Стагфляция означает одновременный рост цен и стагнацию экономического роста. Стагфляция впервые получила широкое признание после середины 20-го века, особенно в экономике США в 1970-х годах, где постоянно наблюдалась быстрая инфляция и высокий уровень безработицы. Преобладающая экономическая теория в то время не могла легко объяснить, как могла возникнуть стагфляция. Многие другие теории предлагают конкретные объяснения стагфляции 1970-х годов или стагфляции в целом. С 1970-х годов рост цен в периоды медленного или отрицательного экономического роста стал скорее нормой, чем исключительной ситуацией.
стагфляция
Понимание стагфляции
Термин «стагфляция» был впервые использован во время экономического стресса в Соединенном Королевстве политиком Ианом Маклеодом в 1960-х годах, когда он выступал в Палате общин. В то время он говорил об инфляции с одной стороны и стагнации с другой, называя это «ситуацией застоя». Позднее он снова использовался для описания периода рецессии в 1970-х годах после нефтяного кризиса, когда США пережили рецессию, в которой наблюдалось пять четвертей отрицательного роста ВВП. Инфляция удвоилась в 1973 году и достигла двузначных цифр в 1974 году; безработица достигла 9 процентов к маю 1975 года.
Стагфляция привела к появлению индекса Мизери. Этот индекс, представляющий собой простую сумму уровня инфляции и уровня безработицы, послужил инструментом, показывающим, насколько плохо люди себя чувствовали, когда стагфляция ударила по экономике.
Долгое время считалось, что стагфляция невозможна, потому что экономические теории, которые доминировали в академических и политических кругах, по своей конструкции исключали ее из своих моделей. В частности, экономическая теория кривой Филлипса, которая развивалась в контексте кейнсианской экономики, изображала макроэкономическую политику как компромисс между безработицей и инфляцией. В результате Великой депрессии и господства кейнсианской экономики в 20-м веке экономисты были озабочены опасностями дефляции и утверждали, что большинство политик, направленных на снижение инфляции, как правило, делают ее более жесткой для безработных, а также политики, призванные облегчить безработицу поднять инфляцию.
Появление стагфляции в развитых странах в середине 20-го века показало, что это не так. В результате, стагфляция является отличным примером того, как реальные экономические данные иногда могут быть необоснованными по широко принятым экономическим теориям и политическим предписаниям.
С этого времени, как правило, инфляция сохраняется как общее условие даже в периоды медленного или отрицательного экономического роста. За последние 50 лет в каждой объявленной рецессии в США наблюдался постоянный рост уровня потребительских цен по сравнению с прошлым годом. Единственным частичным исключением из этого является самая низкая точка финансового кризиса 2008 года, даже тогда снижение цен ограничивалось ценами на энергоносители, в то время как общие потребительские цены, помимо энергоносителей, продолжали расти.
Теории о причинах стагфляции
Поскольку историческое начало стагфляции представляет собой большой провал доминирующих экономических теорий того времени, экономисты с тех пор выдвинули несколько аргументов относительно того, как происходит стагфляция или как переопределить условия существующих теорий, чтобы объяснить их.
Одна теория утверждает, что это экономическое явление вызвано тем, что внезапное увеличение стоимости нефти снижает производственные мощности экономики. В октябре 1973 года Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ввела эмбарго против западных стран. Это привело к значительному росту мировых цен на нефть, что привело к увеличению стоимости товаров и росту безработицы. Поскольку транспортные расходы растут, производство продуктов и их доставка на полки стали дороже, а цены выросли, даже когда людей уволили. Критики этой теории указывают на то, что внезапные скачки цен на нефть, подобные тем, которые произошли в 1970-х годах, не произошли в связи с какими-либо одновременными периодами инфляции и рецессии, которые произошли с тех пор.
Другая теория заключается в том, что слияние стагнации и инфляции являются результатом плохо продуманной экономической политики. Жесткое регулирование рынков, товаров и рабочей силы в условиях инфляции в противном случае указывается в качестве возможной причины стагфляции. Некоторые указывают пальцем на политику, установленную бывшим президентом Ричардом Никсоном, которая, возможно, привела к рецессии 1970 года - возможному предшественнику периода стагфляции. Никсон ввел тарифы на импорт и заморозил заработную плату и цены на 90 дней, чтобы предотвратить рост цен. Внезапный экономический шок от нехватки нефти и быстрое ускорение цен после ослабления контроля привели к экономическому хаосу. Несмотря на привлекательность, как и в предыдущей теории, это в основном специальное объяснение стагфляции 1970-х годов, которое не объясняет одновременного роста цен и безработицы, которые сопровождали последующие спады вплоть до настоящего времени.
Другие теории указывают на денежные факторы, которые также могут играть роль в стагфляции. Никсон снял последние косвенные признаки золотого стандарта и обрушил бреттон-вудскую систему международных финансов. Это устранило сырьевую поддержку валюты и с тех пор перевело доллар США и большинство других мировых валют на безусловную основу, положив конец практическим ограничениям денежной экспансии и девальвации валюты. В качестве поддержки своих теорий сторонники денежного объяснения стагфляции указывают на это событие, а также на исторический отчет об одновременной инфляции и безработице в странах с фиксированной денежной массой, и уравновешивающую историческую историю продолжительных периодов одновременного снижения цен и низкого уровня безработицы в условиях сильные товарные резервные валютные системы. Это наводит на мысль, что в условиях необеспеченной денежной системы, существовавшей с 1970-х годов, мы действительно должны ожидать, что инфляция сохранится в период экономической стагнации, как это было на самом деле.
Другие экономисты, даже до 1970-х годов, критиковали идею стабильной взаимосвязи между инфляцией и безработицей на основании ожиданий потребителей и производителей относительно уровня инфляции. В этих теориях люди просто приспосабливают свое экономическое поведение к растущим уровням цен либо в ответ, либо в ожидании изменений в денежно-кредитной политике. В результате цены растут во всей экономике в ответ на экспансионистскую денежно-кредитную политику без какого-либо соответствующего снижения безработицы, а уровень безработицы может расти или падать в зависимости от реальных экономических потрясений в экономике. Это подразумевает, что попытки стимулировать экономику во время рецессий могут просто взвинчивать цены, в то же время мало влияя на реальный экономический рост.
Урбанист и автор Джейн Джейкобс увидели разногласия между экономистами о том, почему стагфляция 70-х годов произошла, в первую очередь, как признак неправильной ориентации их научной направленности на нацию как на главный экономический двигатель, а не на город. Она была убеждена, что во избежание явления стагфляции стране необходимо создать стимул для развития "импортозамещающих городов", то есть городов, которые уравновешивают импорт с производством. Эта идея, существенно диверсифицировавшая экономику городов, была подвергнута критике за недостаток стипендии одними, но поддерживала других.
Фактический консенсус в отношении стагфляции среди большинства экономистов, финансистов и политиков состоял в том, чтобы существенно переосмыслить то, что они подразумевают под термином «инфляция» в современную эпоху современной валютной и финансовой систем. Постоянно растущий уровень цен и падающая покупательная способность денег, то есть инфляция, считаются базовым, нормальным нормальным состоянием экономики, которое возникает как в периоды экономического роста, так и во время рецессии. Экономисты и политики обычно предполагают, что цены будут расти, и в основном фокусируются на ускорении и замедлении инфляции, а не на самой инфляции. Драматические эпизоды стагфляции в 1970-х годах могут быть исторической сноской сегодня, но с тех пор одновременная экономическая стагнация и рост цен в некотором смысле составляют новый нормальный уровень во время экономических спадов. (По теме см. «Понимание инфляции и стагфляции»).
