На этой поздней стадии бычьего рынка инвесторы должны смотреть на технологические и финансовые акции как на секторы акций, которые, скорее всего, принесут значительные выгоды в будущем, считает Савита Субраманян, американский стратег и аналитик по количественным показателям в Bank of America Меррилл Линч, в длинном интервью с барроном. «Если есть еще один год, вы, как правило, хотите владеть тем, что в данный момент работает, и это импульсные акции. Два сектора, которые подходят, это технологии, хотя в последнее время они колебались, и финансовые показатели».
Дело о Techs & Financials
Как говорит Субраманян Баррону: «Технология все еще предлагает светский и циклический рост. Это единственный сектор с чистыми денежными средствами на корпоративных балансах, и он стал интересной историей о росте дивидендов». Тем не менее, она признает, что есть несколько рисков: это «перенаселенный сектор, который отлично справился»; он превзошел финансовые показатели как сектор с наибольшим регуляторным риском; и это глобальная индустрия, которой угрожают торговые войны.
Что касается финансовых акций, она отмечает, что волатильность их доходов заметно упала в последние годы. Будучи самыми волатильными акциями в 2007 году, сейчас, по ее оценке, они являются четвертым самым безопасным сектором сегодня. Она добавляет, что эти компании многое сделали для улучшения своих бизнес-моделей, но многие инвесторы не признают это. Это перекликается с более ранними наблюдениями давнего банковского аналитика Дика Бове, который видит, что банки вступают в золотую эру, отчасти из-за их внедрения передовых технологий. (Более подробно см. Также: 4 причины, по которым акции банка будут расти в долгосрочной перспективе: Bove .)
Оценка и производительность
По состоянию на 6 апреля индекс S & P 500 (SPX) имел отношение P / E вперед 16, 88, в то время как индекс Nasdaq 100 (NDX) с высокими техническими показателями имел коэффициент 19, 68, согласно еженедельному подсчету Birinyi Associates, опубликованному The Wall. Уличный журнал. Между тем, технологический сектор S & P 500 имел форвардный P / E 17, 4, финансовый сектор S & P 500 был 12, 8, а полный S & P 500 16, 3, согласно расчетам Yardeni Research Inc., опубликованным 4 апреля.
После закрытия 9 апреля S & P 500 снизился на 2, 3% с начала года, в то время как Nasdaq 100 вырос на 1, 2%. Индекс сектора информационных технологий S & P 500 (S5INFT) вырос на 1, 6% с начала года, в то время как финансовый индекс S & P 500 (SPF) упал на 2, 3%, согласно индексам S & P Dow Jones. Subramanian и BofA Merrill Lynch прогнозируют сильный рост рынка до конца 2018 года. (Более подробно см. Также: Покупайте акции на больших распродажах, говорит Citigroup .)
Акции для просмотра
Subramanian не рекомендовал конкретные акции в ее разговоре с Barron's. Тем не менее, статья в The Wall Street Journal утверждает, что родительская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL) заключила сделку с форвардным отношением P / E около 25, учитывая, что доходы и прибыль, согласно прогнозам, будут расти в годовом исчислении примерно От 15% до 20% в течение следующих трех лет. Более 86% его доходов поступает от рекламы, в основном связанной с поисковыми запросами, в которых Google является безусловно доминирующим игроком. Между тем, расходы на рекламу продолжают перемещаться из старых СМИ в Интернет, добавляет журнал.
Goldman Sachs Group Inc. рекламирует быстрорастущие акции как превосходящую рыночную инвестиционную стратегию. Среди технологических акций в их корзине - Alphabet, производитель полупроводников Micron Technology Inc. (MU) и консалтинговая фирма по информационным технологиям DXC Technology Co. (DXC). Последние два отличаются особенно низкими форвардными коэффициентами P / E, равными 6 и 12, соответственно, и низкими коэффициентами PEG, равными 0, 22 каждый, согласно расчетам Goldman по состоянию на 15 марта. Goldman в этом отчете прогнозировал 25-процентный рост прибыли для Alphabet и оценил его передний коэффициент P / E как 28, для коэффициента PEG 1, 12.
Среди финансовых показателей региональный банковский холдинг Comerica Inc. (CMA) и дисконтные брокеры E * Trade Financial Corp. (ETFC) и Charles Schwab Corp. (SCHW) также составляют список Goldman с высоким ростом. Их соответствующие форвардные коэффициенты P / E составляли 15, 17 и 23, в то время как их коэффициенты PEG составляли 0, 52, 0, 77 и 0, 85, согласно тому же отчету Goldman. (Более подробно см. Также: 12 акций роста, которые выиграют в долгосрочной перспективе: Goldman .)
«Самые рискованные ставки на сегодняшнем рынке»
Неожиданно Субраманиан предупреждает, что предположительно оборонительные акции с высокой дивидендной доходностью - самые рискованные ставки на сегодняшнем рынке. Она говорит Баррону: «Фонды с низкой волатильностью - это фонды с чрезмерным весом коммунальных услуг, телекоммуникаций и инвестиций в недвижимость». Проблемы с этими акциями, по ее мнению: «Это три наиболее влиятельных сектора в S & P 500. Коэффициенты выплат близки к 100%, поэтому нет места для увеличения дивидендов, и у этих компаний практически нулевая глобальная диверсификация."
Кроме того, она добавляет: «Если вы покупаете акции в целях безопасности, почему кого-то волнует волатильность цен? Они должны больше заботиться о заработке». Она отмечает, что эти три сектора относятся к тем, которые имеют самую высокую волатильность доходов в S & P 500, и она ожидает, что они будут «самыми большими потенциальными жертвами на медвежьем рынке». Напротив, она говорит, что промышленные, потребительские циклические, технологические и финансовые акции, как правило, имеют "гораздо менее волатильный доход".
«Высокий светский рост, ограниченный доход»
Subramanian сообщает Barron's, что BofA Merrill Lynch имеет недостаточный вес на дискреционных акциях потребителей, которые превзошли технологические акции как наиболее загруженный сектор. По ее словам, это во многом является результатом того, что инвесторы пытаются снизить свой риск, сокращая свои технологические активы. Однако она отмечает, что «интернет-компании и каталогизаторы, такие как Amazon.com и Netflix, составляют четверть рыночной капитализации сектора, поэтому это закрытый сектор технологий», - добавляет: «Часть этой группы - компании с высоким светским ростом, но ограниченный доход, который не сбрасывает наличные деньги."
