Фактор размера широко упоминается в качестве одной из основных причин, по которой некоторые стратегии умного бета-тестирования предлагают потенциал повышения производительности по сравнению с традиционными взвешенными по индексу индексами. Тем не менее, простое распределение больших долей портфеля акций для малых и больших капиталов не всегда является выигрышной стратегией.
В то время как более мелкие акции могут превзойти своих крупных конкурентов в долгосрочной перспективе, малые капиталы исторически более волатильны, и нет никаких гарантий, что более мелкие компании будут обеспечивать более высокую доходность с поправкой на риск, чем крупные. Хорошей новостью является то, что применительно к небольшим акциям некоторые инвестиционные факторы могут помочь повысить доходность малых капиталов, потенциально снижая волатильность. Некоторые торгуемые на бирже фонды (ETF) могут помочь инвесторам получить доступ к многофакторному подходу для малых капиталовложений.
«Другие факторы, такие как стоимость, импульс и низкая волатильность, имеют тенденцию работать лучше среди небольших акций», - сказал Морнингстар. «Преднамеренное нацеливание акций с малой капитализацией с этими характеристиками, вероятно, будет более плодотворным, чем широкомасштабный подход к инвестированию в более широкий круг более мелких фирм».
Диверсифицированный доход JPMorgan США ETF с малой капитализацией (JPSE) - это многофакторная идея ETF с малой капитализацией. JPSE, которому чуть больше года, отслеживает Индекс диверсифицированных факторов Russell 2000, основанный на факторах ответ на широко распространенный индекс Russell 2000.
В этом индексе используется «основанный на правилах подход, который сочетает построение портфеля на основе рисков с многофакторным выбором безопасности, включая факторы стоимости, качества и импульса», согласно JPMorgan Asset Management. «Он направлен на диверсификацию рисков на уровне секторов и запасов, обеспечивая при этом факторы, которые могут повысить доходность».
«Считается, что стоимостные акции превосходят либо потому, что они более рискованны, чем их более дорогие аналоги, и предлагают более высокую ожидаемую прибыль, чтобы компенсировать инвесторам этот риск, либо потому, что они оценены неправильно», - утверждает Морнингстар. «Основанное на риске объяснение правдоподобно. Ценные акции, как правило, имеют менее привлекательные перспективы для бизнеса, чем более ценные акции ».
Акции роста с малой капитализацией, хотя и являются потенциально захватывающими, обычно входят в число наиболее нестабильных акций меньшего размера. И наоборот, значение малой капитализации исторически является одной из лучших комбинаций факторов. Предоставляя инвесторам информацию о стоимости и факторах роста, JPSE гарантирует, что инвесторам не нужно выделять эти факторы с помощью отдельных акций или фондов.
Фактор качества также важен, поскольку он относится к меньшим запасам. Многие компании с малой капитализацией могут предложить привлекательные перспективы роста, но это не гарантирует прибыльность или финансовую устойчивость. По определению, качественный запас, скорее всего, будет подкреплен разумным балансом и сплоченной командой менеджеров, черты которых могут снизить волатильность, даже с небольшими ограничениями.
«Высокодоходные акции, как правило, менее волатильны и лучше держатся в периоды спада на рынке, чем их менее прибыльные аналоги», - сказал Морнингстар.
Индекс JPSE с начала года вырос на 13, 3%, что на 100 базисных пунктов выше индекса Russell 2000.
