Что такое общая стоимость предприятия (TEV)?
Общая стоимость предприятия (TEV) - это оценка, используемая для сравнения компаний с разными уровнями задолженности. TEV рассчитывается следующим образом:
- TEV = рыночная капитализация + процентный долг + привилегированные акции - избыток денежных средств
Некоторые финансовые аналитики используют простой анализ рыночной капитализации для определения стоимости компании, но у бизнеса часто есть разные финансовые структуры, что делает TEV лучшим показателем стоимости при сравнении компаний.
Введение в ценность предприятия
Понимание общей ценности предприятия (TEV)
TEV используется для определения общей экономической стоимости компании. Это связано с тем, что долги и денежные средства оказывают огромное влияние на финансовые показатели компании. Часто две компании, которые, похоже, имеют одинаковую рыночную капитализацию, имеют очень разные ценности предприятия из-за этих эффектов.
Например, если компания пытается сравнить свою стоимость со стоимостью конкурента, она должна выходить за рамки рыночной капитализации. Скажем, конкурент имеет рыночную капитализацию в 100 миллионов долларов, но имеет долг в 50 миллионов долларов. Компания, проводящая сравнение, также может иметь рыночную капитализацию в 100 миллионов долларов, но вместо этого может не иметь долгов и 10 миллионов долларов наличными. Исходя из TEV, стоимость конкурента будет на самом деле выше, из-за последствий долга.
Эта мера TEV также определяет потенциальные цели поглощения и сумму, которая должна быть выплачена за приобретение. Используя приведенный выше пример, скажем, что вместо сравнения с конкурентом компания искала конкурента. Ставки рыночной капитализации говорят о том, что цель поглощения составляет 100 миллионов долларов, что является ценой приобретения компании. Однако использование TEV показывает, что стоимость приобретения действительно составляет 130 миллионов долларов из-за долга. Это более точная цена для компании.
Использование TEV для нормализации значений
TEV, в дополнение к тому, что он является инструментом сравнения и потенциального поглощения, также позволяет компании или финансовому аналитику нормализовать оценку компании. Многие люди в финансовом пространстве используют соотношение цены и прибыли (P / E) для определения стоимости компании, превышающей ее рыночную капитализацию. Однако соотношение P / E компании не всегда дает полную картину.
Так как он учитывает только рыночную капитализацию и прибыль, он может заставить общественный капитал выглядеть дороже по сравнению с другими компаниями, хотя в действительности это не так. Можно нормализовать оценку компании, взяв значение EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) к предприятию, а не отношение P / E. Это позволяет лучше оценить стоимость акций публичных компаний в инвестиционных целях.
Ключевые вынос
- Общая стоимость предприятия (TEV) является оценочным показателем, используемым для сравнения компаний с разными уровнями долга. TEV рассчитывается следующим образом: TEV = рыночная капитализация + процентный долг + привилегированные акции - показатель избыточной наличности TEV также определяет потенциальные цели поглощения и сумма, которая должна быть оплачена за приобретение. TEV используется для определения общей экономической стоимости компании.
