Исторически говоря, Федеральный резерв США и центральные банки других стран ввели безответственную и неэффективную монетарную политику. В конце концов, политики всегда испытывают искушение выстроить свои карманы за счет покупательной способности своих граждан. Это привело к жестокой гиперинфляции в таких странах, как Аргентина, Венгрия, Зимбабве и Германия до Второй мировой войны. В большинстве таких случаев правительства превышают свои собственные бюджетные ограничения.
Ключевые вынос
- Федеральная резервная система Соединенных Штатов и другие центральные банки мира исторически демонстрируют ужасную репутацию создания ответственной денежно-кредитной политики. Плохая политика центральных банков в конечном итоге приводит к тому, что правительства выходят за рамки своих собственных бюджетных ограничений. Безответственная денежно-кредитная политика снижает покупательную способность, что часто вызывает серьезную гиперинфляцию Как это обычно происходило в таких странах, как Зимбабве, Аргентина, Венгрия, Зимбабве и Германия перед Второй мировой войной. Недавно был предпринят толчок к реформированию денежно-банковской политики, чтобы она широко отражала большую прозрачность и независимость.
Критики центральных банков
В минувшие годы опрометчивая деятельность центрального банка в значительной степени оставалась незамеченной. Но в последнее время все, от политиков до финансовых экспертов, высказывают свое несогласие с сомнительными политическими решениями и практикой центрального банка.
В майском документе 2016 года, озаглавленном «Оборотная сторона независимости центрального банка», глобальный экономический советник PIMCO Йоахим Фелс утверждал, что центральные банки «расходятся с вторыми лучшими вмешательствами, такими как количественное смягчение (QE) или политика отрицательных процентных ставок (NIRP), которые искажают финансовые рынки и могут иметь серьезные распределительные последствия ".
Почему центральные банки должны быть независимыми
Центральные банки в основном не смогли разработать нейтральную денежно-кредитную политику, не оказав прямого влияния на их решения. Самым вопиющим трио правонарушителей, известных как «большая тройка» современных центральных банков, являются Федеральный резерв, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии (Банк Японии). В свете своих посягательств современные аналитики призывают к широкой реформе центрального банка, где независимость имеет первостепенное значение для любой эффективной политики центрального банка.
Неудачи центрального банка
ФРС столкнулась с трудностями по двум направлениям. Во-первых, произошла массовая утечка данных со стороны Goldman Sachs Group (NYSE: GS), когда бывший управляющий директор Джозеф Джампьетро предположительно получил и поделился конфиденциальной информацией ФРС в согласованных усилиях по заключению новых контрактов. Этот шаг, который в конечном итоге вынудил Goldman выплатить 36, 3 млн. Долларов, последовал за 50 млн. Долларов в октябре 2015 года, когда отдельный сотрудник Goldman получил 35 конфиденциальных документов ФРС.
Вторая главная проблема связана с худшими показателями. Как писал экономист Мохамед эль-Эриан для Bloomberg в июне 2016 года: «Нетрадиционная политика центрального банка чрезмерно растянута и почти исчерпана».
Более чем полдесятилетия отчаянных покупок активов и снижения процентных ставок центральными банками в конечном итоге обременяют страны беспрецедентным долгом, чрезмерно завышенными рынками активов и растущим неравенством.
Как может выглядеть новый центральный банк
В апреле 2014 года Международный валютный фонд (МВФ) провел конференцию под названием «Переосмысление макроэкономической политики». По общему мнению, центральные банки должны сохранять полную независимость в отношении традиционной денежно-кредитной политики.
Профессор экономики Пейс университета Джозеф Т. Салерно рекомендует более прозрачный и ограниченный процесс, контролируемый административными распоряжениями между казначейскими отделами и центральными банками. Это должно устранить моральный риск кредитора последней инстанции и устранить связи центральных банков с крупными финансовыми корпорациями, предоставляя при этом избирателям возможность осуществлять больший контроль над политическим состоянием такого процесса. Г-н Фельс разделяет мнение, утверждая, что для центральных банков логично сотрудничать с правительствами под контролем демократического процесса.
В течение срока своих полномочий бывший председатель ФРС Джанет Йеллен и бывший председатель Бен Бернанке оба поддерживали общественный статус, стремясь выглядеть более прозрачным, чем предыдущие лидеры ФРС.
