Операционные казначейские обязательства - это недавно выпущенные казначейские облигации США или облигации с определенным сроком погашения. Казначейские обязательства «на ходу» являются противоположностью казначейским обязательствам «вне очереди», которые относятся к казначейским ценным бумагам, выпущенным до самой последней эмиссии и все еще находящимся в обращении. СМИ упоминают о доходности казначейства и ценах, как правило, ссылаются на "на ходу" казначейства.
Разрушение казначейских обязательств на ходу
Облигация «на ходу» или вексель является наиболее часто торгуемой казначейской гарантией ее погашения. Поскольку оперативные выпуски являются наиболее ликвидными, они, как правило, торгуются с небольшой премией и, следовательно, дают немного меньше, чем их незапланированные аналоги. Некоторые трейдеры успешно используют этот ценовой дифференциал с помощью арбитражной стратегии, предусматривающей продажу или короткую продажу казначейских облигаций в режиме реального времени и покупку неконтролируемых казначейских обязательств.
Казначейские обязательства считаются менее рискованными, чем некоторые другие варианты инвестирования, поскольку они являются долгами перед федеральным правительством. Казначейство выдает их, чтобы увеличить доходы для государственных расходов. По мере того как казначейские обязательства создаются и продаются, новейшая партия становится действующими казначейскими обязательствами.
Переход от запуска к работе
Казначейство переходит из оперативного в нерабочее состояние, как только новый набор Казначейств будет выпущен для продажи. Например, если сегодня будут выпущены однолетние казначейские векселя, это будут текущие казначейские обязательства. Если в следующем месяце будет выпущен еще один набор казначейских векселей, они станут новыми оперативными казначейскими обязательствами, а ранее выпущенные казначейские обязательства будут считаться неконтролируемыми. Этот цикл продолжается при создании каждой новой партии, причем каждая группа, кроме самого нового прогона, считается незапланированной в течение остального связанного с ней времени, пока она не будет обналичена по достижении срока погашения.
Разница в ценностях в казначейских обязательствах в режиме реального времени и вне его
Наиболее активно торгуемыми Treasuries в любой момент времени считаются те, которые считаются оперативными. Из-за повышенной активности они, как правило, имеют более высокую начальную стоимость и более низкую доходность, чем внебиржевые ноты. Это приводит к тому, что казначейские обязательства в процессе работы становятся более ликвидными, так как найти покупателя обычно проще, чем нерегулярные варианты. Это приводит к большему количеству инвестиций, связанных с хеджированием, чем к более долгосрочным инвестициям.
Долгосрочным инвесторам не нужно приобретать текущие казначейские обязательства по более высокой цене, поскольку включенная доходность или процентные ставки имеют тенденцию быть похожими. Разница в ценах между казначейскими обязательствами в режиме «вне рынка» и «вне рынка» часто называется премией за ликвидность, так как более ликвидные казначейские обязательства приобретаются при более высоких затратах. Если ликвидность не является проблемой, инвестор, вероятно, будет искать более рентабельные варианты.
