Финансовые показатели рентабельности собственного капитала (ROE) и рентабельности использованного капитала (ROCE) являются ценными инструментами для оценки операционной эффективности компании и вытекающего из этого потенциала для будущего роста стоимости. Они часто используются вместе, чтобы произвести полную оценку финансовых результатов.
Возврат на капитал
ROE - это процентное выражение чистого дохода компании, так как оно возвращается в качестве стоимости акционерам. Эта формула дает инвесторам и аналитикам альтернативную меру прибыльности компании и вычисляет эффективность, с которой компания генерирует прибыль, используя средства, вложенные акционерами.
ROE определяется с использованием следующего уравнения:
ROE = Чистая прибыль ÷ Собственный капитал
Что касается этого уравнения, чистый доход состоит из того, что заработано в течение года, за вычетом всех затрат и расходов. Он включает выплаты, выплаченные привилегированным акционерам, но не дивиденды, выплачиваемые простым акционерам (и общая стоимость акционерного капитала исключает привилегированные акции). В целом, более высокий коэффициент рентабельности капитала означает, что компания более эффективно использует деньги своих инвесторов для повышения корпоративной эффективности и позволяет ей расти и расширяться для увеличения прибыли.
Одна признанная слабость ROE как показателя эффективности заключается в том, что непропорциональный уровень долга компании приводит к уменьшению базовой суммы капитала, что приводит к более высокой стоимости ROE даже при очень скромной сумме чистой прибыли. Таким образом, лучше всего оценивать стоимость ROE по сравнению с другими мерами финансовой эффективности.
Доход на вложенный капитал
Оценка ROE часто сочетается с оценкой соотношения ROCE. ROCE рассчитывается по следующей формуле:
ROCE = используемый капиталEBIT, где: EBIT = прибыль до вычета процентов и налогов
ROE учитывает прибыль, полученную за счет собственного капитала, но ROCE является основной мерой того, насколько эффективно компания использует весь имеющийся капитал для получения дополнительной прибыли. Его можно более тщательно проанализировать с помощью ROE, заменив чистую прибыль на EBIT в расчете на ROCE.
ROCE особенно хорошо работает при сравнении эффективности компаний в капиталоемких секторах, таких как коммунальные услуги и телекоммуникации, потому что, в отличие от других основных принципов, ROCE также учитывает долговые и другие обязательства. Это обеспечивает лучшее представление о финансовых результатах для компаний со значительным долгом.
Чтобы получить превосходное изображение ROCE, могут потребоваться корректировки. Компания может иногда иметь наличные деньги, которые не используются в бизнесе. Таким образом, для получения более точного показателя ROCE может потребоваться вычитание из показателя «Занятый капитал».
Долгосрочная ROCE также является важным показателем эффективности. В целом, инвесторы склонны отдавать предпочтение компаниям со стабильным и растущим числом ROCE, а не компаниям, где ROCE год от года неустойчив.
