Среди тысяч акций, активно торгующихся на мировых рынках, значительный процент составляют акции с очень тонкой торговлей, иными словами, акции, которые торгуются нерегулярно на небольших объемах. Инвесторы должны знать о значительных рисках торговли этими акциями с низким объемом.
Одним из рисков, связанных с акциями с низким объемом, является недостаток ликвидности, что является важным критерием в торговле акциями. Ликвидность - это способность легко покупать или продавать на рынке без изменения цены. Это означает, что акция, которая торгуется по 25 долларов за акцию, должна быть легко куплена или продана в больших количествах (скажем, 100 000 акций), сохраняя при этом цену 25 долларов за акцию. Для акций хорошим показателем ликвидности является средний дневной объем торгов. В целом, любая акция, которая торгует менее чем на 10 000 акций в день, считается акцией с низким объемом.
Акции с низким объемом труднее купить или продать быстро и по рыночной цене. Они присутствуют во всех сегментах, включая акции с большой, средней, малой, микрокаповой и нано-крышкой, а также в разных ценовых диапазонах от диапазонов высоких цен (скажем, 300 долларов и выше) до копеечных акций. В дополнение к риску ликвидности, акции малого объема несут следующие шесть проблем:
- Проблемы в раскрытии справедливой цены. Отсутствие объема торгов свидетельствует об интересе лишь нескольких участников рынка, которые могут затем получить премию за торговлю такими акциями. Даже если кто-то сидит на нереализованной прибыли от таких акций, может оказаться невозможным реально реализовать прибыль. Предположим, год назад вы приобрели 10 000 акций компании по цене 10 долларов за акцию, а сейчас она продается по 13 долларов за акцию. Таким образом вы сидите на 30 процентов нереализованной прибыли. Вы хотели бы продать свои 10000 акций и получить прибыль. Однако, если средний объем торговли этими акциями составляет всего 100 акций в день, ваша попытка продать 10000 акций займет некоторое время (возможно, дни). Продажа ваших акций также может повлиять на цены в небольшом объеме акций. Наводнение рынка большим запасом акций (по сути, в 100 раз превышающим среднесуточное) приведет к значительному падению цен, если спрос останется на постоянном низком уровне. Возможность манипулирования ценами: маркет-мейкеры, работающие с акциями небольшого объема, могут использовать низкую ликвидность в своих интересах. Они знают, что низкая ликвидность акций означает, что они могут воспользоваться широкими спрэдами спроса и предложения. Ставка - это самая высокая цена, которую покупатель готов заплатить, а цена спроса - самая низкая цена, которую продавец согласен принять. Акции большого объема будут торговаться с узким спрэдом (скажем, 10, 2 доллара за акцию и 10, 3 доллара за акцию, что составляет спред 0, 10 доллара за акцию). Акции с низким объемом могут иметь широкий спред (например, цена предложения 9, 8 долл. За акцию и цена предложения 10, 6 долл. За акцию, что составляет спред 0, 8 долл. За акцию). Ухудшение репутации компании. Хотя низкие объемы торговли наблюдаются по акциям, принадлежащим всем ценовым сегментам, это особенно характерно для компаний с микрокапсами и акций с низкой ценой. Многие такие компании торгуют на внебиржевых рынках, которые не требуют прозрачности бизнеса. Часто такие компании являются новыми и не имеют проверенных результатов. Низкие объемы торговли могут быть явным признаком ухудшения репутации компании, что в дальнейшем повлияет на потенциал возврата акций. Это также может быть признаком относительно новой компании, которая еще не доказала свою ценность. Неопределенность в отношении более широкой картины. Каковы реальные причины, лежащие в основе низкого объема торгов акцией? Почему нет интереса или более широкой аудитории для торговли этими акциями? Существуют ли какие-либо причины, которые могут включать отсутствие прозрачности в отношении управления компанией, фактов, продуктов, услуг и финансов? Заинтересована ли компания в каких-либо нарушениях, которые могут заключаться в нарушении правил? Ответы на все такие вопросы могут дать более широкую картину, которая будет определять потенциал будущей доходности акций. Любая из возможных причин, лежащих на другой стороне правил, повлияет на будущие торги акциями компании. Восприимчивость к злоупотреблениям со стороны промоутеров: промоутеры компании лучше всего осведомлены о реалистичной оценке акций. Низкие объемы торговли часто приводят к временным периодам (искусственно завышенных) скачков цен, когда промоутеры могут перекладывать свои крупные пакеты акций на обычных (и зачастую невежественных) инвесторов по высоким ценам, в результате чего последние имеют долгосрочные потенциальные убытки. Уязвимость к ненадлежащему маркетингу: ненадежные брокеры и продавцы считают такие мелкие акции отличным инструментом для холодных звонков с заявлениями о наличии инсайдерской информации о следующем, так называемом, десятикласснике (акция, которая умножается в десять раз по стоимости). Другие методы включают выпуск мошеннических пресс-релизов, чтобы лгать о перспективах с высокой доходностью. Многие обычные инвесторы могут стать жертвами такой практики.
Суть
Каким бы соблазнительным ни было наткнуться на акции с низким объемом и поверить, что это алмаз в алмазном сырье, реальность такова, что акции с низким объемом обычно не торгуются по очень хорошей причине - мало кто хочет их. Отсутствие ликвидности делает их трудными для продажи, даже если акции растут, подвержены манипулированию ценами и привлекательны для мошенников. Трейдерам и инвесторам следует проявлять осторожность и проявлять должную осмотрительность, прежде чем покупать акции небольшого объема.
