Хотя процентные ставки влияют на каждого из нас, большинство из нас не понимают или не могут понять, что они означают. Как любой студент, изучающий начальную экономику, процентные ставки считаются ценой денег. (Если деньги, имеющие цену, кажутся тавтологическими - доллар стоит 1 доллар, о чем еще говорить? - читайте дальше.)
Чем выше процентные ставки, тем более ценная валюта в том смысле, что ее погашение будет стоить дороже за период кредита, на который начисляются проценты. Когда процентные ставки приближаются к нулю - а в некоторых случаях выходят за рамки - деньги «дешевле» и, следовательно, их легче заимствовать для ипотеки, финансирования автомобилей и т. Д. Процентные ставки во всем мире, особенно в США, находятся на историческом минимуме. Что это значит в долгосрочной перспективе? Или, в этом отношении, короткие и средние сроки? (Подробнее см.: Как спираль цен на заработную плату влияет на процентные ставки? )
Все искусственно
В идеале должна быть стандартная универсальная процентная ставка, фундаментально и естественно постоянная, так как «пи» - это отношение длины окружности к ее диаметру. Вместо этого процентные ставки колеблются вне пределов отдельных покупателей и продавцов.
Председатель Федеральной резервной системы недавно объявил, что Федеральный резервный банк будет повышать ставку по федеральным фондам, полномочия, которые Конгресс передал ее агентству. Это не произойдет сразу. Вместо этого она предупредила заемщиков и кредиторов о возможных походах, что она делала несколько раз раньше. (Однажды ее предупреждения неизбежно предвещают правду.) Ставка федеральных фондов служит ориентиром для всего: от 30-летних ставок по ипотечным кредитам до ставок по кредитным картам, кредиторы добавляют базовые баллы по своему усмотрению. В нынешнем виде ставка по федеральным фондам фактически равна нулю, что само по себе примечательно. Что еще более примечательно, это то, что за последние шесть лет показатели практически не изменились.
Экономика не игра с нулевой суммой. Если бы это было так, мировое богатство не увеличилось бы ни на минуту с момента зарождения цивилизации. Однако справедливо сказать, что определенные уровни цен могут принести покупателям больше пользы, чем продавцам, или наоборот. Из-за того, что денежные цены (опять-таки определяемые как процентные ставки) находятся на беспрецедентно низких уровнях, отсюда следует, что это должно быть прекрасное время для того, чтобы задолжать деньги, и меньшее время для него, что более или менее справедливо. (Подробнее см.: Понимание процентных ставок: номинальное, реальное и эффективное. )
Не могу стать намного ниже
Предполагая, что шестилетняя тенденция должна закончиться в какой-то момент и что ставки снова приблизятся к традиционным нормам, среди первых, кто почувствует, что это будут ипотечные кредиторы с регулируемой ставкой. ARM, как правило, отличающиеся от ипотечных кредитов с фиксированной процентной ставкой с вводной процентной ставкой, едва изменились с этой процентной ставки с начала эры ультранизких процентных ставок. В конце 20-го века, когда нормы федеральных фондов составляли 3% или 4%, были нормой, ARM были высмеяны как опасные ставки, принимаемые людьми с шаткими финансовыми ресурсами, отчаянно желающими финансировать дом и неспособными получить кредит с фиксированной ставкой. Те, кому посчастливилось извлечь выгоду из низких ставок ARM в то время, теперь выходят на родину по своим 30-летним кредитам. Однако ипотечные банки, которые недавно приобрели ARM, могли видеть, что их ежемесячные платежи взлетят до того, как процентные ставки вернутся к своему естественному уровню.
То же самое касается держателей кредитных линий, которые многие домовладельцы считают свободными денежными горшками, и лишь немногие домовладельцы видят то, чем они являются на самом деле: вторые ипотечные кредиты де-факто . Если вы окунетесь в капитал своего дома, чтобы купить лодку или снегоход, эта игрушка в конечном итоге станет таким же большим альбатросом и займет столько же времени, сколько и любой остаток на пятизначной кредитной карте. (Для получения дополнительной информации см.: Ваша ипотека лишает вас пенсии? )
Само собой разумеется, что, если заемщики страдают от начального повышения процентных ставок, кредиторы выигрывают. Растущая область процентных ставок - это отличное место, если в ваш доход входят долговые обязательства, такие как, например, ценные бумаги с ипотечным покрытием или биржевые фонды (ETF), созданные из них. Если мы действительно находимся в пузыре активов, который расширяется благодаря среде с низкими процентными ставками - соотношение цена / прибыль 500 Standard & Poor's в настоящее время составляет около одной трети по сравнению со средним за все время - долг станет более привлекательным для инвесторов относительно справедливости.
Суть
Общепринятое мнение гласит, что рост процентных ставок является предвестником укрепления экономики. (Расскажите об этом людям, которые пережили стагфляцию в 1970-х годах.) Экономика США фактически сократилась в первом квартале 2015 года, что является ошеломляющим, если не единичным событием, для сильно индустриализированной нации с растущим населением. Выложите это бок о бок с бесконечно малыми процентными ставками, и некоторые инвесторы будут выглядеть достаточно усердно, чтобы увидеть причинно-следственную связь. При низких процентных ставках выигрывают некоторые партии, а при более высоких - их противоположности. Пока мы не достигнем утопии Милтона Фридмана - экономики, в которой денежное предложение растет вместе с населением, плюс постоянные процентные ставки никогда не будут в истинном рыночном равновесии. В то же время у нас по-прежнему будут победители и проигравшие, а точнее, бенефициары и плательщики изменений процентных ставок. (Подробнее см.: Что может означать технический пузырь для экономики.)
