Что такое публичные заметки о доходах?
Необеспеченный, неподчиненный долговые обязательства, выпущенные публичной компанией. PINES являются типом биржевых облигаций, которые торгуются на бирже, но также имеют интерес. PINES также являются типом привилегированной ценной бумаги и относятся к той же категории, что и привилегированные ценные бумаги с квартальным доходом (QUIPS), привилегированные ценные бумаги с ежемесячным доходом (MIPS), доверительные сертификаты и привилегированные ценные бумаги. Двумя примерами компаний, выпускающих PINES, являются GMAC Mortgage и General Electric Capital; ноты торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под символами GMA и GEA соответственно.
Понимание публичных заметок о доходах (PINES)
Поскольку PINES не подчинены (также называемые старшим долгом), они имеют приоритет над другими займами или ценными бумагами в случае, если компания-эмитент должна объявить дефолт. Это означает, что инвестор, имеющий PINES, сталкивается с меньшим риском дефолта, чем с субординированным долгом (также называемым младшим долгом), потому что держатели несубординированного долга находятся на переднем крае погашения. Тем не менее, поскольку PINES не обеспечены, они не поддерживаются какими-либо активами фирмы, что делает их более рискованными для инвесторов, чем обеспеченные инвестиции. PINES также имеют преимущества для своих эмитентов, в том числе налоговые вычеты по процентным платежам.
PINES обычно продаются широкой публике в небольших количествах, например, 25 долларов или меньше за единицу. Фиксированные указанные квартальные процентные платежи, прилагаемые к этим инструментам, подлежат погашению по номинальной стоимости плюс начисленные проценты по выбору компании по истечении определенного периода, обычно пять лет.
PINES торгуются без изменений на рынках, это означает, что цена не включает начисленные проценты, которые не включены в цену сделки. PINES обычно имеют равные права с другим старшим необеспеченным и несубординированным долгом компании и имеют приоритет перед привилегированными ценными бумагами компании.
В отличие от MIPS и QUIPS
Хотя PINES часто смешиваются вместе с MIPS и QUIPS, существуют некоторые ключевые различия. QUIPS - это гибридные ценные бумаги, подобные привилегированным акциям, выпущенные специальной или иностранной LLC, которая обычно является дочерней компанией материнской корпорации США. LLC предоставляет кредиты родителю, который использует деньги для выплаты квартальных дивидендов держателям QUIPS. А поскольку LLC является партнерством, полная сумма процентных платежей должна поступать владельцам QUIPS.
MIPS, которые обычно предлагают более высокую доходность, чем другие альтернативные инвестиции, имеют преимущество в том, что они обеспечивают сбережения, связанные с налогами, без повышения коэффициента задолженности корпорации, что, следовательно, делает их одной из наиболее популярных гибридных ценных бумаг.
