Содержание
- Что такое регулирование в интересах
- Регулирование БИ Фон
- Доверительное правило DOL
- Критика регулирования БИ
- Детали Положения BI
Что такое регулирование наилучших интересов (BI)?
Регулирование по наилучшим интересам (BI) - это правило Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) 2019 года, согласно которому брокеры-дилеры должны рекомендовать финансовые продукты только своим клиентам, которые соответствуют их интересам, и четко определять любые потенциальные конфликты интересов и финансовые стимулы. брокер-дилер может иметь с этими продуктами. Это тесно связано с фидуциарным правилом департамента труда.
Правило Регулирования BI подпадает под действие Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года и устанавливает стандарт поведения для брокеров-дилеров при рекомендации любых операций с ценными бумагами или инвестиционной стратегии.
Ключевые вынос
- Регламент Best Interest (BI) - это регламент SEC, который пытается улучшить гарантии для инвесторов и стандартизировать поведение брокеров-дилеров и финансовых консультантов. По аналогии с предлагаемым фидуциарным правилом, BI заявляет, что финансовые профессионалы делают инвестиционные рекомендации, которые в первую очередь служат клиенту Ранее брокеры придерживались только «стандарта пригодности». Это означало, что, когда брокеры консультировали своих клиентов, они должны были только рекомендовать инвестиции, которые подходили, но не обязательно отвечали интересам их клиентов.
Регулирование БИ Фон
Положение BI было одобрено SEC путем голосования 3: 1 5 июня 2019 года. Положение было впервые предложено 18 апреля 2018 года, и SEC собрала комментарии и провела слушания по предложению в течение следующих пяти месяцев. В пресс-релизе, выпущенном SEC, Комиссия заявила, что «Регулирование наилучших интересов улучшит стандарт поведения брокера-дилера сверх существующих обязательств по пригодности и даст понять, что брокер-дилер может не ставить свои финансовые интересы выше интересов розничный клиент при вынесении рекомендаций."
Обязанности брокеров-дилеров за последние два десятилетия сместились с простого исполнения сделок клиентов на акции и другие ценные бумаги на предоставление более широких инвестиционных рекомендаций. В отличие от финансовых консультантов, которые являются доверенными лицами для своих клиентов, брокеры-дилеры не обязаны раскрывать информацию о потенциальных конфликтах интересов при рекомендациях по инвестированию продуктов или стратегий.
Доверительное правило DOL
В 2017 году министерство труда США предложило так называемое фидуциарное правило, которое требовало бы от всех финансовых специалистов, работающих с пенсионными планами или консультирования по планированию выхода на пенсию - консультантов, брокеров-дилеров, страховых агентов, - придерживаться фидуциарного стандарта. юридически и этически обязаны ставить интересы своих клиентов на первое место. Это не позволило бы специалистам, предоставляющим рекомендации по выходу на пенсию, скрывать любые потенциальные конфликты интересов и потребовало бы от них раскрытия информации о всех сборах и комиссиях в простых долларах своим клиентам для обеспечения полной прозрачности.
Постановление FD, как стало известно, первоначально планировалось ввести в действие с 10 апреля 2017 года по 1 января 2018 года, но против него выступили администрация Трампа и Джей Клэйтон, председатель SEC. 21 июня 2018 года Пятый окружной апелляционный суд США официально отменил правило, фактически убив его.
Критика регулирования БИ
Некоторые критики видят в Правиле BI слабую замену Правилу FD. Джон Стейн, основатель и генеральный директор Betterment, цифрового консультанта, сказал: «Регулирование наилучших интересов, скорее всего, нанесет ущерб розничным инвесторам, которые нуждаются в качественном совете, который ставит их интересы на первое место. К сожалению, это ошибочно названное правило может лучше всего служить маркетинговым интересам крупных финансовых корпораций в ущерб отдельным инвесторам. Это дар овечьей шкуры волкам с Уолл-стрит.
10 сентября 2019 года Майкл Китсес и Алан Мур, соучредители XY Planning Network для независимых консультантов, подали иск против SEC в Окружной суд США для Южного округа Нью-Йорка в надежде заблокировать Правило BI, «Мы надеемся, что суды признают, что когда Конгресс разработал Закон об инвестиционных советниках 1940 года, они создали четкую и четкую линию между брокерскими продавцами, занимающимися продажей продуктов, и инвестиционными консультантами, предоставляющими финансовые консультации. и что Reg BI SEC неуместно пытался пересмотреть это яркое разделение линий, - сказала Китсес Investopedia.
Этот иск был подан на следующий день после того, как семь штатов и округ Колумбия подали аналогичный иск против SEC в том же суде в надежде заблокировать выполнение правила. Эти государства, такие как XY Planning Network, утверждают, что Регламент «Наилучшие интересы» уклонялся от руководящих принципов, установленных в Законе Додда-Франка для правила поведения брокера.
С другой стороны, SIFMA, Ассоциация финансовых рынков индустрии ценных бумаг, которая представляет брокерскую индустрию, защищает Положение BI, настаивая на том, что оно предлагает более строгие положения, чем Фидуциарное правило. В пресс-релизе президент и главный исполнительный директор SIFMA Кеннет Э. Бентсен-младший сказал: «Даже так называемый фидуциарный стандарт в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах не предусматривает обязательство устранять или смягчать конфликты. Не вызывает сомнений тот факт, что это правило непосредственно усилить защиту инвесторов и способствовать повышению профессионализма поставщиков финансовых услуг ».
Детали Положения BI
Согласно SEC, вот основные детали Положения BI:
Обязательство по раскрытию информации: Брокеры-дилеры должны раскрывать существенные факты о взаимоотношениях и рекомендации продуктов и услуг, которые они предоставляют.
Обязательство по уходу: брокер-дилер должен проявлять разумную осмотрительность, осторожность и умение при предоставлении рекомендаций розничному клиенту. Брокер-дилер должен понимать потенциальные риски, выгоды и расходы, связанные с рекомендацией.
Обязательство в отношении конфликта интересов: Брокер-дилер должен установить, поддерживать и применять письменные политики и процедуры, разумно предназначенные для выявления и, как минимум, раскрытия или устранения конфликта интересов. Политики и процедуры должны:
- Смягчение конфликтов, которые создают стимул для финансовых специалистов фирмы ставить свои интересы или интересы фирмы выше интересов розничных клиентов, не допускать материальных ограничений предложений, таких как ограниченное меню продуктов или предложение только фирменных продуктов. фирма или ее финансовый профессионал ставят свои интересы или интересы фирмы выше интересов розничного клиента; и Исключить конкурсы продаж, квоты продаж, бонусы и неденежную компенсацию, основанные на продаже определенных ценных бумаг или определенных типов ценных бумаг в течение ограниченного периода времени.
Обязательство по соблюдению: В дополнение к первоначальному предложению брокеры-дилеры должны установить, поддерживать и обеспечивать соблюдение политик и процедур, разумно разработанных для достижения соответствия Положению о наилучших интересах в целом.
К 30 июня 2020 года все зарегистрированные брокеры-дилеры должны начать соблюдать Положение о наилучших интересах. Все брокеры-дилеры и инвестиционные консультанты, зарегистрированные в SEC, "должны будут подготовить, предоставить розничным инвесторам и подать сводку по отношениям", которая включает в себя любые потенциальные конфликты интересов и раскрытие информации о продуктах, которые они продают, и рекомендуют своим клиентам. Форма должна включать в себя «есть ли у компании и ее финансовых специалистов дисциплинарная история» и следовать стандартному формату вопросов и ответов.
