Что такое соотношение вызовов?
Соотношение колл-опционов является опционной стратегией, похожей на покрытый колл, но в которой инвестор владеет акциями базовых акций, а затем продает (записывает) больше опционов колл, чем количество принадлежащих базовых акций. Целью записи соотношения является получение дополнительных премий, полученных от продажи опциона. Автор звонков надеется, что за тот же период базовая акция будет нестабильной.
Соотношение колл-записи подпадает под более широкую категорию опционных стратегий, известных как покупка-запись.
Ключевые вынос
- Запись соотношения требует продажи опционов с повышением цены, будучи длинным базовым активом, но в соотношении, когда вызовы превышают длинную позицию. Запись соотношения представляет собой покрытый вызов с дополнительными короткими вызовами. Стратегия максимизирует отдачу, если базовый актив цена находится под ценой исполнения опциона по истечении срока действия, но обеспечивает неограниченный потенциал потерь, если базовый актив проходит через цену страйка.
Как работает Ratio Call пишет
Покрытый колл - это стратегия, в соответствии с которой владелец базового актива продает опционы колл по цене страйка, равной или более высокой, по которой торгуется акция, способом 1: 1. Целью является получение дополнительного дохода от премий, полученных от продажи опциона. Стратегия окупается больше всего, когда акция не меняется от своего текущего уровня, так как колл в конечном итоге истекает бесполезно, и инвестор по-прежнему будет владеть акциями, собирая всю премию опционов. Тем не менее, написание покрытых вызовов ограничивает потенциал роста, поскольку короткие коллы будут назначаться, и любой выигрыш в акциях выше цены исполнения будет компенсирован коротким коллом.
При написании соотношения соотношение представляет собой количество проданных опционов на каждые 100 акций, принадлежащих базовым акциям. Например, запись вызова с соотношением 3: 1 подразумевает написание трех опционных контрактов на покупку (представляющих в общей сложности 300 акций) и длинную сто акций актива. Выгода от удержания актива и записи вызовов напоминает традиционный покрытый вызов, за исключением того, что потенциальная прибыль увеличивается. В то же время потенциальная потеря становится бесконечной, так как инвестор, по сути, имеет покрытую колл-позицию 1: 1, а затем делает короткие еще два колла голыми. Эти голые шорты несут неограниченную потерю, если цена акции растет и растет.
Таким образом, диапазон прибыли для записи соотношения вызовов часто очень узок. Большое падение цены может в конечном итоге стоить трейдеру значительную сумму денег в акциях, которая превышает сумму собранной премии. Если цена базовых акций слишком сильно возрастет, трейдер также проиграет, как объяснено выше.
Пример отношения записи вызовов
Например, если у инвестора есть 1000 акций XYZ, торгуемых по 50 долларов, он может продать 10x опциона на 60 страйк-коллов, срок действия которого истекает через 3 месяца. Это будет закрытый звонок. При записи соотношения вызовов он или она продаст более чем в 10 раз, скажем, в 25 раз больше, чем в 60 забастовках.
Пока акции XYZ остаются ниже $ 60, инвестор будет оставаться прибыльным, так как опционы колл истекают бесполезно, и они будут собирать всю премию 25 опционов, которые были проданы. Однако, если цена акций XYZ существенно вырастет выше 60 долларов, инвестор потеряет деньги, поскольку позиция длинных акций не полностью хеджируется от большого количества коротких коллов, которые превращаются в деньги.
