Что такое не спонсируемая АДР?
Неоплачиваемая АДР - это американская депозитарная расписка (ADR), которую депозитарный банк выдает без участия, участия или даже согласия иностранного эмитента, акции которого лежат в основе ADR. Таким образом, эмитент не имеет контроля над спонсируемой АДР, в отличие от спонсируемой АДР, где он сохраняет контроль.
Банки-депозитарии обычно создают не спонсируемые АДР в ответ на спрос инвесторов. Льготы для акционеров и права голоса не могут быть предоставлены владельцам этих ценных бумаг. Неоплачиваемые АДР, как правило, продаются без рецепта (OTC), а не на биржах США.
НАРУШЕНИЕ ВНЕШНИЙ ВЕДУЩИЙ
Количество спонсируемых выпусков ADR выросло после 10 октября 2008 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) внесла поправки в исключение, применимое к иностранным эмитентам, что позволило им торговать своими ценными бумагами на внебиржевом рынке США без регистрации, требуемой согласно Разделу 12 (g) Закона о SEC от 1934 года.
Эта поправка устранила требования к письменному заявлению и представлению бумаги, предоставив автоматическое исключение из Раздела 12 (g) иностранным эмитентам, отвечающим определенным условиям. Эти условия требовали от эмитента вести листинг своих акций на своем первичном рынке за пределами США и публиковать в электронном виде на английском языке указанные неамериканские документы о раскрытии.
Поскольку от депозитных банков не требовалось уведомлять основных эмитентов или получать разрешение перед регистрацией спонсируемых АДР в SEC, была предпринята попытка вывести их на рынок, в результате чего иногда создавалось несколько не спонсируемых АДР для одного и того же эмитента.
Неоплаченные АДР против Спонсируемых АДР
В отличие от спонсируемых ADR, спонсируемые ADR позволяют иностранным компаниям напрямую выходить на международные рынки капитала. Хотя спонсируемые АДР будут перечислены в Соединенных Штатах, компания-эмитент по-прежнему имеет свои доходы и прибыль, выраженные в национальной валюте. Существуют три уровня спонсируемых депозитарных расписок:
-
АДР, спонсируемые на уровне I, могут продаваться только без рецепта (OTC), а не на официальной бирже США; тем не менее, спонсируемый ADR уровня I легче настроить для иностранных компаний, поскольку он не требует такого же раскрытия информации, и при этом компания не должна соблюдать общепринятые принципы бухгалтерского учета GAAP. АДР, спонсируемые на уровне I, представляют определенные риски для инвесторов, учитывая их относительную недостаточную прозрачность.
АДР, спонсируемые на уровне II, могут быть перечислены на бирже и, таким образом, видны для более широкого рынка; Тем не менее, они требуют от компании соблюдения SEC.
АДР, спонсируемые на уровне III, позволяют компаниям выпускать акции для привлечения капитала, но требуют самого высокого уровня соблюдения и раскрытия информации.
