Содержание
- Что такое подразумеваемая волатильность?
- Модель входов
- Итеративный поиск
- Историческая волатильность
Что такое подразумеваемая волатильность?
Подразумеваемая волатильность является компонентом параметра модели оценки опциона, такой как модель Блэка-Шоулза, которая дает рыночную цену опциона. Подразумеваемая волатильность показывает, как рынок видит, где волатильность должна быть в будущем. Поскольку подразумеваемая волатильность ориентирована на будущее, она помогает нам оценить настроение относительно волатильности акций или рынка. Однако подразумеваемая волатильность не прогнозирует направление движения опциона.
Модель входов
Подразумеваемая волатильность напрямую не наблюдается, поэтому ее необходимо решить, используя пять других входных данных модели:
- рыночная цена опциона, базовая цена акции, цена страйка, время до истечения срока безрисковая процентная ставка
Подразумеваемая волатильность рассчитывается путем взятия рыночной цены опциона, ввода его в формулу БС и обратного решения для значения волатильности. Но существуют различные подходы к расчету подразумеваемой волатильности. Один простой подход - использовать итеративный поиск или метод проб и ошибок, чтобы найти значение подразумеваемой волатильности.
Итеративный поиск
Предположим, что стоимость опциона «колл на деньги» Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) составляет 3, 23 долл. США, когда цена акции составляет 83, 11 долл. США, цена исполнения составляет 80 долл. США, безрисковая ставка составляет 0, 25%, а время до истечения срока действия составляет когда-нибудь. Подразумеваемая волатильность может быть рассчитана с использованием модели БС с учетом приведенных выше параметров путем ввода различных значений подразумеваемой волатильности в модель оценки опционов.
Например, начните с попытки подразумеваемой волатильности 0, 3. Это дает значение опциона колл $ 3, 14, что слишком мало. Поскольку опционы на звонки являются растущей функцией, волатильность должна быть выше. Затем попробуйте 0, 6 для волатильности; это дает значение $ 3, 37 для опциона колл, что слишком высоко. Попытка 0, 45 для подразумеваемой волатильности дает $ 3, 20 для цены опциона, и поэтому подразумеваемая волатильность составляет от 0, 45 до 0, 6.
Эту процедуру можно выполнить несколько раз, чтобы рассчитать подразумеваемую волатильность. В этом примере подразумеваемая волатильность составляет 0, 541 или 54, 1%.
Историческая волатильность
Историческая волатильность, в отличие от подразумеваемой волатильности, относится к реализованной волатильности за определенный период и оглядывается на прошлые колебания цены, и одним из способов использования подразумеваемой волатильности является сравнение ее с исторической волатильностью.
Из приведенного выше примера, если волатильность в WBA составляет 23, 6% на 30 ноября 2017 года, мы оглядываемся назад на последние 30 дней и наблюдаем, что историческая волатильность рассчитывается как 23, 5%, что является умеренным уровнем волатильности. Если трейдер сравнивает это с текущей подразумеваемой волатильностью, он должен осознавать, что может произойти или не случиться событие, которое может повлиять на цену акции.
