Первичные и вторичные рынки капитала: обзор
Термин «рынок капитала» относится к любой части финансовой системы, которая привлекает капитал из облигаций, акций и других инвестиций. Новые акции и облигации создаются и продаются инвесторам на первичном рынке капитала, а инвесторы торгуют ценными бумагами на вторичном рынке капитала.
Первичные рынки капитала
Когда компания впервые публично продает новые акции и облигации, она делает это на первичном рынке капитала. Этот рынок также называют рынком новых выпусков. Во многих случаях новый выпуск принимает форму первичного публичного предложения (IPO). Когда инвесторы покупают ценные бумаги на первичном рынке капитала, компания, предлагающая ценные бумаги, нанимает страховую фирму, чтобы рассмотреть ее и создать проспект с указанием цены и других деталей ценных бумаг, которые будут выпущены.
Все выпуски на первичном рынке подлежат строгому регулированию. Компании должны подавать заявления в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и другие агентства по ценным бумагам и должны подождать, пока их заявки не будут утверждены, прежде чем они станут публичными.
Компании, которые выпускают ценные бумаги на первичном рынке капитала, могут нанимать инвестиционных банкиров для получения обязательств от крупных институциональных инвесторов по покупке ценных бумаг при первом предложении. Мелкие инвесторы часто не могут покупать ценные бумаги на этом этапе, потому что компания и ее инвестиционные банкиры хотят продать все доступные ценные бумаги в короткие сроки, чтобы удовлетворить требуемый объем, и они должны сосредоточиться на маркетинге продажи крупным инвесторам, которые можно купить больше ценных бумаг одновременно. Маркетинг продажи для инвесторов часто может включать в себя роуд-шоу или выставку собак и пони, на которой инвестиционные банкиры и руководство компании едут встречаться с потенциальными инвесторами и убеждать их в ценности выпускаемой ценной бумаги.
Цены на первичном рынке часто нестабильны, потому что спрос зачастую трудно предсказать, когда ценные бумаги будут выпущены впервые. Вот почему многие IPO проводятся по низким ценам.
Компания может привлечь больше капитала на первичном рынке после выхода на вторичный рынок посредством предложения прав. Компания будет предлагать пропорциональные права на основе акций, которые уже есть у инвесторов. Другим вариантом является частное размещение, когда компания может продать напрямую крупному инвестору, такому как хедж-фонд или банк. В этом случае акции не публикуются.
Вторичные рынки капитала
На вторичном рынке ценные бумаги продаются после того, как компания продала свои предложения на первичном рынке. Это также упоминается как фондовый рынок. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа и Nasdaq являются вторичными рынками.
У мелких инвесторов гораздо больше шансов торговать ценными бумагами на вторичном рынке, поскольку они исключены из IPO. Любой может приобрести ценные бумаги на вторичном рынке, если они готовы платить запрашиваемую цену за акцию.
Брокер обычно покупает ценные бумаги от имени инвестора на вторичном рынке. В отличие от первичного рынка, где цены устанавливаются до IPO, цены на вторичном рынке колеблются в зависимости от спроса. Инвесторам также придется заплатить комиссию брокеру за совершение сделки.
Объем торгуемых ценных бумаг меняется день ото дня, так как спрос и предложение на ценные бумаги колеблются. Это также имеет большое влияние на цену ценной бумаги.
Поскольку первоначальное предложение завершено, компания-эмитент больше не является участником какой-либо продажи между двумя инвесторами, за исключением случая выкупа акций компании. Например, после проведения Apple 12 декабря 1980 года IPO на первичном рынке отдельные инвесторы смогли приобрести акции Apple на вторичном рынке. Поскольку Apple больше не участвует в выпуске своих акций, инвесторы, по сути, будут иметь дело друг с другом, когда будут торговать акциями компании.
Вторичный рынок имеет две разные категории: аукционный и дилерский рынки. Аукционный рынок является домом для открытой системы протестов, где покупатели и продавцы собираются в одном месте и объявляют цены, по которым они готовы покупать и продавать свои ценные бумаги. NYSE является одним из таких примеров. Однако на дилерских рынках люди торгуют через электронные сети. Большинство мелких инвесторов торгуют через дилерские рынки.
