Валюта Индии еще не является полностью конвертируемой. Тем не менее, были разговоры о том, чтобы сделать рупию (INR) полностью конвертируемой и создать рынок INR на суше. (Не путать с непальской рупией или пакистанской рупией.) Есть много преимуществ и недостатков, связанных с конвертируемостью рупии, которые привели к постоянным дискуссиям, так как реформы были впервые введены в начале 1990-х годов. Индия добилась больших успехов в экономическом росте, сообщив о валовом внутреннем продукте на уровне 7, 7% в 2018 году, поставив страну на второе место в мире по темпам роста.
Индия предприняла несколько шагов, чтобы изменить некоторые из своих стандартизированных валютных политик, включая демонетизацию. Но готова ли Индия перейти на полностью конвертируемую валюту? Мы смотрим на текущее состояние индийских рынков в рамках существующего сценария частичной конвертации рупий, что изменение может означать для Индии и всего мира, а также плюсы и минусы конвертируемости рупий.
Ключевые вынос
- Конвертируемость - это легкость, с которой валюту страны можно конвертировать в золото или другую валюту через глобальные биржи. Индийская рупия является частично конвертируемой валютой - в некоторых случаях можно обменять рупии по рыночным курсам, но для больших сумм требуется одобрение. Рупия полностью конвертируемой валюты будет означать увеличение ликвидности на финансовых рынках, улучшение возможностей трудоустройства и бизнеса и легкий доступ к капиталу. Некоторые из недостатков включают в себя более высокую волатильность, увеличение бремени внешнего долга и влияние на баланс торговли и экспорта.,
Что такое конвертируемость валюты?
Конвертируемость - это та легкость, с которой валюту страны можно конвертировать в золото или другую валюту через глобальные биржи. Он указывает, в какой степени нормативные акты допускают приток и отток капитала в страну и из страны. С другой стороны, валюты, которые не являются полностью конвертируемыми, обычно трудно конвертировать в другие валюты.
Конвертируемость валюты является важной частью глобальной торговли, поскольку она открывает торговлю с другими странами. Наличие конвертируемой валюты позволяет правительству оплачивать товары и услуги в валюте, которая может не принадлежать покупателю. Наличие неконвертируемой валюты затрудняет участие правительства на международном рынке, потому что эти транзакции обычно выполняются дольше.
Экономика страны может быть связана с тем, является ли ее валюта конвертируемой. Более сильные валюты, как правило, конвертируются легче, чем другие, в то время как рост может быть застойным для валют с плохой конвертируемостью, поскольку эти страны могут упустить торговые возможности.
Государство индийской валюты
До начала 1990-х годов (дореформенный период) любому, кто желает совершать операции в иностранной валюте, потребуется разрешение Резервного банка Индии (РБИ), независимо от цели. Люди, желающие заниматься зарубежными поездками, иностранными исследованиями, покупкой импортных товаров или получать наличные деньги за полученную иностранную валюту (как, например, с экспортом), должны были пройти РБИ. Все такие обмены Форекс происходили по заранее определенным курсам Форекс, которые были определены RBI.
После того, как в 1991 году были проведены либеральные экономические реформы, произошло много значительных событий, которые повлияли на то, как проводились операции с иностранной валютой. Экспортерам и импортерам было разрешено обменивать иностранную валюту для торговли небанкованными товарами и услугами, был легкий доступ к иностранной валюте для учебы или путешествий за границу, а также для ослабления иностранного бизнеса и инвестиций с минимальными (или отсутствующими) ограничениями в зависимости от отраслей промышленности., Тем не менее, индийцы по-прежнему нуждаются в разрешении регулирующих органов, если они хотят инвестировать сумму выше заранее определенного порогового уровня для целей инвестиций или покупки активов за рубежом. Точно так же поступающие иностранные инвестиции в определенные сектора, такие как страхование или розничная торговля, ограничены определенным процентом и требуют одобрения регулирующих органов для более высоких лимитов.
По состоянию на 2019 г. индийская рупия является частично конвертируемой валютой. Это означает, что, хотя существует большая свобода обмена местной и иностранной валюты по рыночным ставкам, для более высоких сумм остается несколько важных ограничений, и они все еще нуждаются в одобрении. Регуляторы также время от времени вносят свой вклад в поддержание обменных курсов в допустимых пределах вместо того, чтобы держать INR как полностью свободно плавающую валюту, оставленную для динамики рынка. В случае крайней нестабильности обменных курсов рупии, RBI начинает действовать, покупая / продавая доллары США (сохраняемые в качестве иностранного резерва) для стабилизации рупии.
Хотя существует большая свобода обмена местной и иностранной валюты по рыночным курсам, индийская рупия является частично конвертируемой валютой, что означает, что обмен более высокими суммами ограничен и все еще нуждается в одобрении.
Полная конвертируемость означает, что обменный курс рупии будет зависеть от рыночных факторов без какого-либо вмешательства со стороны регулирующих органов. Не может быть никаких ограничений на приток или отток капитала для различных целей, включая инвестиции, денежные переводы или покупки / продажи активов.
Конвертируемость счета текущих операций и капитала
Любая валюта может быть конвертируемой на текущем или капитальном счете, или на обе. Конвертируемость счета текущих операций подразумевает, что индийская рупия может быть конвертирована в любую иностранную валюту по действующим рыночным курсам для торговых целей на любую сумму. Это позволяет легко финансовые операции для экспорта и импорта товаров и услуг. Любое лицо, вовлеченное в торговлю, может обменять иностранную валюту в определенных банках или дилерах. По сути, конвертируемость текущего счета остается в пределах институциональных торговых сфер. В начале реформ рупия была сделана частично конвертируемой только для товаров, услуг и товаров. В середине 1990-х годов рупия была полностью конвертирована на текущий счет для всех видов торговой деятельности, денежных переводов и неделимых.
Тем не менее, рупия продолжает оставаться неконвертируемой. Конвертируемость счета операций с капиталом позволяет свободно конвертировать местные финансовые активы в иностранные финансовые активы и наоборот. Он включает в себя легкий и неограниченный поток капитала для всех целей, который может включать свободное движение инвестиционного капитала, выплаты дивидендов, выплаты процентов, прямые иностранные инвестиции в отечественные проекты и предприятия, торговлю зарубежными акциями местных граждан и внутренними акциями иностранцев, иностранные переводы и продажа / покупка недвижимости во всем мире. Для этих целей все еще можно привлечь иностранный капитал или вывезти местные деньги, но есть ограничения, налагаемые правительством, которые требуют одобрения.
преимущества
Вот некоторые из преимуществ превращения INR в полностью конвертируемую валюту:
Знак стабильных и зрелых рынков
Регуляторы любят сохранять контроль над своими территориями. Свободный и открытый доступ к огромному количеству участников мирового рынка увеличил бы риск потери регулятивного контроля из-за большого размера рынка и огромного притока капитала. Открытие полностью конвертируемой валюты является твердым признаком того, что страна и ее рынки достаточно стабильны и зрелы, чтобы справиться со свободным и неограниченным движением капитала, что привлекает инвестиции, делающие экономику лучше.
Увеличение ликвидности на финансовых рынках
Полная конвертируемость счета операций с капиталом открывает рынки страны для глобальных игроков, включая инвесторов, бизнес и торговых партнеров. Это обеспечивает легкий доступ к капиталу для различных предприятий и секторов, что положительно влияет на экономику страны.
Улучшенные возможности трудоустройства и бизнеса
С ростом участия глобальных игроков процветают новые предприятия, стратегические партнерства и прямые инвестиции. Это также помогает в создании новых возможностей трудоустройства в различных секторах промышленности, а также в развитии предпринимательства для новых предприятий.
Развитие рынка рупий на суше
Растущий международный интерес к индийской рупии проявляется в развитии рынков оффшорных рупий в таких местах, как Дубай, Лондон, Нью-Йорк и Сингапур. Торги INR все еще намного ниже, чем в других валютах, таких как евро. В 2018 году контракты INR торговались по отношению к доллару в среднем 11 666 раз в день по сравнению с 193 512 контрактами, конвертированными из евро в доллары США. Создание полностью конвертируемой рупии позволит увеличить объем торгов и увеличить поток индийской валюты, помогая национальным рынкам повысить ликвидность, улучшить регулятивный контроль, а также снизить зависимость и риски от участников оффшорного рынка.
Легкий доступ к иностранному капиталу
Местные предприятия могут получить легкий доступ к иностранным кредитам при сравнительно меньших затратах - более низких процентных ставках. Индийским компаниям в настоящее время приходится идти по маршруту ADR / GDR для листинга на зарубежных биржах. После полной конвертируемости они смогут напрямую привлекать акционерный капитал с зарубежных рынков.
Лучший доступ к различным товарам и услугам
На фоне нынешних ограничений в Индии не наблюдается большого разнообразия иностранных товаров и услуг. Магазины Walmart (WMT) и Tesco встречаются не так часто, хотя в партнерстве с местными розничными сетями существует несколько таких магазинов. Полная конвертируемость откроет двери для всех глобальных игроков на индийский рынок, сделав его более конкурентоспособным и лучшим для потребителей и экономики в целом.
Прогресс в нескольких отраслях промышленности
В таких секторах, как страхование, удобрения, розничная торговля и т. Д., Существуют ограничения на прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Полная конвертируемость откроет двери для многих крупных международных игроков для инвестиций в эти сектора, что позволит провести столь необходимые реформы и привнести разнообразие в индийские массы.
Внешние инвестиции
Хотите купить дом на побережье Флориды или купить яхту за миллион долларов в Лондоне? В настоящее время любому индейскому лицу или бизнесу для этого потребуется разрешение властей. После полной конвертации не будет никаких ограничений по обмену сумм и не требуется одобрения.
Улучшенная финансовая система
Комитет Тарапора, которому было поручено оценить полную конвертируемость рупии, отметил следующие преимущества после полной конвертируемости рупии, в том числе:
- Индийские предприятия смогут выпускать долговые обязательства в иностранной валюте местным индийским инвесторам. Индийские предприятия смогут хранить депозиты в иностранной валюте в местных индийских банках для удовлетворения потребностей в капитале. Индийские банки смогут занимать и / или кредитовать иностранные банки в иностранные валюты. Простые возможности свободно покупать / продавать золото и предлагать депозиты и кредиты на основе золота с более высокими (или даже неограниченными) лимитами.
Недостатки
Высокая волатильность
На фоне отсутствия подходящего регулятивного контроля и ставок на открытых рынках с большим количеством участников мирового рынка, могут возникнуть высокие уровни волатильности, девальвации или инфляции валютных курсов, что поставит под угрозу экономику страны.
Бремя внешнего долга
Предприятия могут легко привлечь внешний долг, но они подвержены риску высоких выплат, если обменные курсы станут неблагоприятными. Представьте, что индийский бизнес берет кредит в долларах США по ставке 4%, а в Индии - 7%. Однако, если доллар США укрепится по отношению к индийской рупии, потребуется больше рупий, чтобы получить такое же количество долларов, что сделает возврат денег дорогостоящим.
Влияние на баланс торговли и экспорта
Растущая нерегулируемая рупия делает индийский экспорт менее конкурентоспособным на международных рынках. Экономики, ориентированные на экспорт, такие как Индия и Китай, предпочитают поддерживать более низкие обменные курсы, чтобы сохранить преимущество низкой стоимости. Как только правила об обменных курсах исчезнут, Индия рискует потерять свою конкурентоспособность на международном рынке.
Недостаток основ
Полная конвертируемость счета операций с капиталом хорошо зарекомендовала себя в хорошо отрегулированных странах, имеющих надежную инфраструктуру. Основные проблемы Индии - высокая зависимость от экспорта, растущее население, коррупция, социально-экономические сложности и проблемы бюрократии - могут привести к экономическим неудачам после полной конвертируемости рупий.
Индия готова?
Ожидается, что в ближайшем будущем Индия станет действительно глобальной экономикой, и ей потребуется более полная интеграция в мировую экономическую систему. Создание рупии полностью конвертируемой является ожидаемым шагом в этом направлении.
Как скоро Индия сможет это сделать, зависит от многих условий, включая низкий уровень неработающих активов (NPA), бюджетную консолидацию, оптимальные уровни валютных резервов, контроль над инфляцией, управляемый дефицит текущего счета (CAD), надежную инфраструктуру для регулирования финансовых операций. рынки и эффективный мониторинг финансовых организаций и предприятий.
Суть
Несмотря на экономический прогресс, достигнутый Индией по многим направлениям, на глобальном и местном уровнях регулярно возникали проблемы, включая глобальный финансовый кризис 2008–2009 годов, отсутствие контроля над инфляцией и рост NPA - все это привело к задержке полной конвертируемости рупии. Индии может потребоваться еще три-пять лет, чтобы полностью подготовиться к полной конвертируемости рупий.
