Запасы полупроводников в 2018 году дали инвесторам бурное развитие, особенно с учетом того, что американские производители микросхем полагаются на глобальные цепочки поставок с особым вниманием к Азии. Торговая напряженность в отношениях с Китаем была основным источником беспокойства среди инвесторов, даже несмотря на то, что акции чипов первоначально выросли, поскольку оба правительства предприняли шаги, чтобы избежать торговой войны. Несмотря на переговоры о перемирии на выходных, недавние комментарии президента Трампа во вторник усилили торговую напряженность между Китаем и США, сделав стратегию хеджирования инвестиций еще более важной. Независимо от того, каковы будут результаты этих непредсказуемых торговых переговоров, Credit Suisse наметил стратегию, с помощью которой инвесторы могут извлечь выгоду из дальнейшего роста запасов микросхем, одновременно ограничивая снижение, сообщает Barron.
Applied Materials Inc. (AMAT) является ярким примером того, насколько неустойчивыми могут быть эти акции. По сообщению CNBC, этот ведущий поставщик основного оборудования для производства микросхем 18 мая упал в цене более чем на 8% после снижения прогнозов выручки и прибыли в текущем квартале. Между тем, анализ торговли опционами показывает, что инвесторы ожидают, что Micron Technology Inc. (MU) и Nvidia Corp. (NVDA) будут в числе наиболее волатильных акций в индексе S & P 500 (SPX) в течение следующего месяца, согласно данным Trade Оповещение цитируется Barron's. (Подробнее см. Также: являются ли акции Red-Hot Semiconductor самыми тяжелыми? )
Американские горки
Исходя из цен закрытия, 8 февраля iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) упал до годового убытка почти на 3%, а затем подскочил до максимальной прибыли с начала года почти на 16% 12 марта, согласно данным Yahoo Finance. С тех пор, после серии широких колебаний, включая пересмотр отрицательной территории, ETF закрылся 18 мая с прибылью с начала года примерно на 8%. Индекс прибавил в понедельник. Для сравнения, S & P 500 вырос на 2% с начала года.
Данные SOXX от YCharts
Стратегия хеджирования
Мэнди Сюй, производный стратег в Credit Suisse, предложил ряд опционных сделок с использованием VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) для инвесторов, которые с оптимизмом смотрят на акции полупроводников. Это включает покупку опциона колл с ценой исполнения 110 долларов и продажу опциона колл с ценой исполнения 120 долларов. Статья Баррона была опубликована 17 мая, когда ETF VanEck торговался по цене около $ 106. Он закрылся на уровне 106, 05 долларов США 21 мая.
По словам Сюй, сделка была бы наиболее прибыльной, если бы в течение следующих трех месяцев ЕФО получал 15-процентный рост цен, что привело бы к его значению около 122 долларов. Если ETF не сможет достичь значения в 110 долларов, максимальный убыток, который может понести инвестор, будет равен чистой оплаченной премии опциона за вычетом операционных издержек, таких как брокерские комиссии.
Основываясь на показателе, известном как перекос, Credit Suisse, по мнению Баррона, считает, что стоимость хеджирования на фоне снижения ETF VanEck находится на самом низком уровне за год. «Это указывает на то, что инвесторы не платят за защиту», - говорит Баррон, создавая ситуацию, которую могут использовать осторожные инвесторы.
Кейс для чипов
VanEck содержит 25 крупнейших американских полупроводниковых акций по рыночной капитализации, в то время как SOXX состоит из 30 крупнейших. Между тем, управляющий фондом ветеранов технологий Пол Уик (Paul Wick) отметил, что «полупроводники - это недорогой способ воспроизвести множество лучших светских тенденций в технологии». (Для получения дополнительной информации см. Также: 5 акций, чтобы ехать самые горячие технические тенденции: фитиль .)
